????證金公司3月18日宣布，自2016年3月21日起，中國證券金融公司恢復(fù)轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)182天、91天、28天、14天、7天等五個(gè)期限品種，并下調(diào)各期限轉(zhuǎn)融資費(fèi)率，具體為：182天期3.0%、91天期3.2%、28天期3.3%、14天期和7天期3.4%。

????轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，是指證券金融公司將自有或者依法籌集的資金和證券出借給證券公司，以供其辦理融資融券業(yè)務(wù)的經(jīng)營活動(dòng)。轉(zhuǎn)融通包括轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)和轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)。其中，轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)是指證券金融公司將自有資金或者通過發(fā)行債券等方式籌集的資金融出給證券公司，由證券公司提供給客戶，供其買入上市證券。轉(zhuǎn)融通費(fèi)率是證券金融公司綜合考慮人民銀行同期金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率和轉(zhuǎn)融通標(biāo)的證券的供求情況、公司運(yùn)營成本及風(fēng)險(xiǎn)控制需要等因素?cái)M定的。當(dāng)中國人民銀行同期金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率發(fā)生變化，或市場供求發(fā)生大幅變化時(shí)，證券金融公司會(huì)適時(shí)對(duì)轉(zhuǎn)融通費(fèi)率進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

????資料顯示，2014年8月15日，中國證券金融公司轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)費(fèi)率下調(diào)80基點(diǎn)，182天期轉(zhuǎn)融資費(fèi)率從6.6%降至5.8%。證金公司月度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)則顯示，2014年11月至2015年8月，轉(zhuǎn)融資余額一直在1000億元上下窄幅波動(dòng)。此后受到股市異常波動(dòng)影響，轉(zhuǎn)融資余額出現(xiàn)驟降，截至今年1月末已經(jīng)降至180.56億元。截至3月18日，轉(zhuǎn)融資期末余額僅為113.97億元，較高峰時(shí)期下降了接近九成。與此同時(shí)，在去杠桿的過程中，滬市兩市融資融券余額也不斷下降，從最高峰時(shí)期的2.27萬億元一路下滑，截至3月17日，滬深兩市融資融券余額僅為8396.05億元。

????分析人士認(rèn)為，由于兩融余額去年以來的暴跌，使得證券公司流動(dòng)性十分充裕，大量償還了證金公司的轉(zhuǎn)融資。而證金公司此次恢復(fù)轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)182天、91天、28天、14天、7天等五個(gè)期限品種，并大幅下調(diào)各期限轉(zhuǎn)融資費(fèi)率，將會(huì)鼓勵(lì)證券公司到證金公司借錢開展兩融業(yè)務(wù)，無形之中向市場傳遞了做多的信號(hào)。

????實(shí)際上，在經(jīng)歷了前一輪的去杠桿之后，近期以來，兩融松綁的信號(hào)已經(jīng)十分明顯。今年2月，華林證券批量調(diào)整擔(dān)保證券折算率和標(biāo)的證券名單，調(diào)整后股票類證券的平均折算率將從37.7%上升到50.7%，融資標(biāo)的數(shù)量從757只增加到903只。此后，國泰君安、平安證券也紛紛上調(diào)擔(dān)保券種的折算比率。