“中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的信號(hào)在增強(qiáng),但斷言已經(jīng)企穩(wěn)為時(shí)尚早?！眹?guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部副部長(zhǎng)陳昌盛在第34屆中日經(jīng)濟(jì)知識(shí)交流會(huì)第二單元“中日經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與中日經(jīng)濟(jì)合作”環(huán)節(jié)作主題發(fā)言時(shí)表示，分析當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了積極變化，陳昌盛認(rèn)為主要有以下幾點(diǎn)原因：

　　首先，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革改善了市場(chǎng)預(yù)期。去年中央提出的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，對(duì)中國(guó)原有的宏觀政策框架進(jìn)行了豐富和拓展，將需求管理與結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來，這一政策在某種程度上也是一種實(shí)踐創(chuàng)新。特別是強(qiáng)調(diào)去產(chǎn)能、去庫存，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的預(yù)期改善產(chǎn)生了很大的改變。

　　其次，今年以來配合供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的宏觀政策相對(duì)寬松。比如，今年一季度我國(guó)的信貸增速再創(chuàng)了新高；廣義貨幣M2的增速持續(xù)超過13％；同時(shí)，提高了財(cái)政赤字率，強(qiáng)調(diào)營(yíng)改增全面推進(jìn)時(shí)所有行業(yè)不增加稅負(fù)等。

　　再次，價(jià)格效應(yīng)在發(fā)揮作用。2015年，大宗商品和工業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格都出現(xiàn)了大幅度下降，到了2016年基本呈走穩(wěn)態(tài)勢(shì)。這些變化在企業(yè)的庫存上表現(xiàn)得最為明顯，因?yàn)閹齑媸前聪冗M(jìn)先出的原則，在價(jià)格快速調(diào)整下，庫存占比自動(dòng)會(huì)提高，價(jià)格趨穩(wěn)以后會(huì)有所下降。另外，價(jià)格趨穩(wěn)以后，企業(yè)的成本效應(yīng)在改善的同時(shí)，短期利潤(rùn)也得到了一些改善，我個(gè)人認(rèn)為短期的價(jià)格效應(yīng)，對(duì)改善市場(chǎng)活躍度也發(fā)揮了重要作用。

　　另外，相對(duì)緩和的外部環(huán)境也是重要原因。特別是美國(guó)延后加息的步伐，以及歐洲、日本等實(shí)施的新一輪寬松貨幣政策，更大范圍實(shí)施負(fù)利率，使國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境在二月份以后得到較大的改善。過去兩年很多短期投資從發(fā)展中國(guó)家凈流出，而2016年一季度很多投資基金再次出現(xiàn)凈回流。中國(guó)資本外流的壓力也明顯緩解。

　　陳昌盛認(rèn)為，目前來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)出現(xiàn)了很多積極的變化和改善的條件，但還不能判斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)完全趨穩(wěn)或者樂觀認(rèn)為下跌的趨勢(shì)已經(jīng)結(jié)束。對(duì)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷還是要相對(duì)謹(jǐn)慎，其原因主要來自三個(gè)方面。

　　一是整體的投資仍不活躍，特別是民間投資意愿不是很足。民間投資增速比較低，而民間投資占整體投資的比重超過62％。

　　二是房地產(chǎn)市場(chǎng)的反彈難以持續(xù)。從房地產(chǎn)下一步的投資和對(duì)房地產(chǎn)區(qū)域分布監(jiān)測(cè)的情況來看，目前回升效果比較好的一線城市和少數(shù)二線城市，對(duì)房地產(chǎn)投資的未來支撐率不足。同時(shí)目前房地產(chǎn)銷售中二手房的占比明顯提高，這對(duì)下一輪的房地產(chǎn)投資帶動(dòng)不大。所以今年三四季度房地產(chǎn)投資可能會(huì)有所回調(diào)，雖去年下半年負(fù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)要好，但持續(xù)走高的可能較小。

　　三是企業(yè)的整體效益并沒有得到根本的改善。目前來看，一些上游產(chǎn)業(yè)大幅度虧損的現(xiàn)象已經(jīng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但沒有較大的改善，企業(yè)整體的虧損面仍高達(dá)20．7％。企業(yè)效益能否繼續(xù)改善還需進(jìn)一步觀察。

　　在如何看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)上，陳昌盛對(duì)很多人認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)硬著陸這一誤解進(jìn)行了解釋。他說，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際運(yùn)行中，PPI降幅回升、通縮壓力有所減小、就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn)信號(hào)正在增強(qiáng)。此外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)都發(fā)生了很大的變化，這時(shí)候再用原來高增長(zhǎng)時(shí)期的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)關(guān)系，去評(píng)價(jià)GDP的增速是不恰當(dāng)?shù)摹Ｅ袛喈?dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)，更需要發(fā)展階段變化和結(jié)構(gòu)深度調(diào)整的視角。