????不良貸款從“負(fù)”資產(chǎn)到“富”資產(chǎn)，中間或許只隔了一個(gè)資產(chǎn)證券化的距離。

????“我國(guó)正在經(jīng)歷國(guó)民經(jīng)濟(jì)證券化的進(jìn)程，無(wú)論是金融機(jī)構(gòu)，還是實(shí)體企業(yè)都面臨證券化的必然選擇”，民生銀行投資銀行部總經(jīng)理張立洲近日表示，“資產(chǎn)證券化市場(chǎng)未來(lái)有望成為繼股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)之后國(guó)內(nèi)的第三大金融子市場(chǎng)，并極大地改變金融資產(chǎn)在機(jī)構(gòu)間的分布，改變投資者結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)交易行為，改變中國(guó)金融結(jié)構(gòu)”。

????本報(bào)記者注意到，民生銀行在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)領(lǐng)域的布局迅捷而完善,在投資銀行部“大當(dāng)家”張立洲的帶領(lǐng)下，民生銀行一舉斬獲2016年中國(guó)區(qū)最佳跨境融資銀行，張立洲本人也榮獲2016年中國(guó)區(qū)十大投資銀行家。

????“掘金”資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)

????張立洲在近日召開(kāi)的2016投行創(chuàng)造價(jià)值高峰論壇上指出，作為正在崛起的第三大金融子市場(chǎng)，資產(chǎn)證券化將提供規(guī)模巨大的標(biāo)準(zhǔn)化投資標(biāo)的，在帶動(dòng)投資與交易習(xí)慣改變的同時(shí)，將有效盤(pán)活中國(guó)巨大的存量金融資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的有效流動(dòng)和高效利用，這既有利于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也有利于降低社會(huì)融資成本，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

????據(jù)中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司的統(tǒng)計(jì)，2015年，全國(guó)共發(fā)行1386只資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，總金額5930.39億元，同比增長(zhǎng)79%，市場(chǎng)存量為7178.89億元，同比增長(zhǎng)128%。

????張立洲認(rèn)為，商業(yè)銀行大力發(fā)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)屬大勢(shì)所趨。從銀行的角度來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)銀行都背負(fù)著沉重的資產(chǎn)負(fù)債表。利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行最大的挑戰(zhàn)就是銀行的資產(chǎn)負(fù)債表無(wú)法再按既有模式擴(kuò)展，“貔貅”時(shí)代終將結(jié)束。所以商業(yè)銀行需要思維革命，樹(shù)立客戶即資產(chǎn)的理念。優(yōu)質(zhì)客戶或用戶即是最好最重要的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，客戶群重于資產(chǎn)，一切以客戶為中心，從擁抱資產(chǎn)到擁抱客戶。未來(lái)金融資產(chǎn)很難說(shuō)是哪家具體機(jī)構(gòu)的，資產(chǎn)融合，客戶共享，資產(chǎn)流轉(zhuǎn)將是可持續(xù)的經(jīng)營(yíng)之道。

????“同時(shí)我們還需樹(shù)立幾個(gè)新思維：流量致勝思維，合作共享思維和價(jià)值共創(chuàng)思維。流動(dòng)創(chuàng)造價(jià)值，資產(chǎn)流轉(zhuǎn)是大趨勢(shì)。我們正在迎來(lái)共享經(jīng)濟(jì)時(shí)代，金融機(jī)構(gòu)將共享客戶和金融資產(chǎn)，商業(yè)價(jià)值需要聯(lián)合創(chuàng)造。競(jìng)合時(shí)代將使得資產(chǎn)創(chuàng)造的競(jìng)爭(zhēng)與合作在證券化領(lǐng)域凸顯出來(lái)，未來(lái)的服務(wù)模式會(huì)出現(xiàn)多個(gè)金融機(jī)構(gòu)作為一個(gè)聯(lián)合體共同創(chuàng)造資產(chǎn)及其證券化的合作局面”，張立洲表示。

????不良“負(fù)”資產(chǎn)變“富”資產(chǎn)

????值得注意的是，有關(guān)不良資產(chǎn)證券化的討論正在逐漸升溫。4月19日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《不良貸款資產(chǎn)支持證券信息披露指引(試行)》和配套表格體系。從今年3月份市場(chǎng)開(kāi)始傳出六家銀行參與不良資產(chǎn)證券化首批試點(diǎn)的消息到前述《指引》的發(fā)布，以往令人談之色變的不良“負(fù)”資產(chǎn)未來(lái)或成為各方爭(zhēng)搶的“富”資產(chǎn)。

????對(duì)此，張立洲認(rèn)為，資產(chǎn)證券化正是當(dāng)前化解系統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑。借助證券化途徑，實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)化，流動(dòng)和交易，能夠使得過(guò)于集中的金融風(fēng)險(xiǎn)得到有效分散和緩釋?zhuān)淖兘鹑陲L(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)分布，維護(hù)金融業(yè)的穩(wěn)定。特別是當(dāng)前不良資產(chǎn)證券化是銀行化解不良的重要途徑。

????張立洲認(rèn)為，中國(guó)金融目前正處于全面推進(jìn)證券化的啟動(dòng)期，中國(guó)金融資產(chǎn)的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到百萬(wàn)億元以上，而已經(jīng)證券化的資產(chǎn)占比仍然很小，與世界發(fā)達(dá)國(guó)家相比有很大差距，中國(guó)資產(chǎn)證券化前景廣闊，資產(chǎn)證券化將是中國(guó)金融市場(chǎng)繼大理財(cái)和大資管之后的下一個(gè)價(jià)值閃光點(diǎn)。