從美聯(lián)儲(chǔ)高層官員最近的表態(tài)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)正在為引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期和啟動(dòng)下一次加息作準(zhǔn)備，包括評(píng)估最早6月加息的可能性。但考慮到6月貨幣政策例會(huì)召開(kāi)時(shí)美國(guó)部分二季度重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和英國(guó)脫歐公投的結(jié)果尚未出爐，美聯(lián)儲(chǔ)推遲到7月或9月加息的可能性更大。

　　去年12月美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)近十年來(lái)首次加息，開(kāi)始緩慢的貨幣政策正常化進(jìn)程。但今年年初全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)令美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂增加，隨后轉(zhuǎn)為政策觀望模式，在今年的前三次貨幣政策例會(huì)上均決定維持聯(lián)邦基金利率不變。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年加息的預(yù)期也隨之大幅降溫，多數(shù)市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年至多加息一次。

　　但隨著近期公布的4月份工業(yè)生產(chǎn)、零售和房屋銷售等數(shù)據(jù)顯示美國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)明顯回暖，就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)改善，通脹回升，國(guó)際金融市場(chǎng)也相對(duì)恢復(fù)平靜。不少美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)重啟加息的時(shí)機(jī)日益臨近，今年加息兩到三次也是可能的。

　　美聯(lián)儲(chǔ)本月公布的4月份貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，絕大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)在第二季度反彈，就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)改善，通脹率逐步向2％的目標(biāo)靠近，在6月份加息是合適的。紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)達(dá)德利、舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)威廉斯等官員在近期公開(kāi)演講中也多次提到6月份加息的可能性，令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)近期加息的預(yù)期重新升溫。很少公開(kāi)發(fā)言的美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫也表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)改善，未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)加息是合適的。

　　美聯(lián)儲(chǔ)將于6月14至15日、7月26至27日和9月20至21日舉行接下來(lái)三次貨幣政策例會(huì)，目前市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)6月份加息的概率約為30％，7月份加息的概率約為40％，9月份加息的概率約為60％。

　　美聯(lián)儲(chǔ)究竟將于何時(shí)啟動(dòng)加息，這首先要取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)何時(shí)達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑威爾表示，在經(jīng)歷連續(xù)兩個(gè)季度的疲軟增長(zhǎng)后，確保二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)大幅反彈、回到2％左右的增長(zhǎng)軌道是評(píng)估美聯(lián)儲(chǔ)下一步加息的重要先決條件。雖然一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)今年二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將反彈至2％至3％的水平，但美國(guó)官方對(duì)于二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)要等到7月底才會(huì)出爐，在此之前美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)于二季度經(jīng)濟(jì)將反彈到何種程度并無(wú)十足的把握。

　　長(zhǎng)期關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走向的美國(guó)俄勒岡大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授蒂姆·迪伊認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將在6月份的會(huì)議上按兵不動(dòng)，因?yàn)榈鹊?月底下次會(huì)議舉行時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)可以更清楚地把握二季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況，同時(shí)可以利用6月份的美聯(lián)儲(chǔ)主席季度新聞發(fā)布會(huì)為7月份加息作鋪墊。

　　美聯(lián)儲(chǔ)官員指出，將于6月23日舉行的英國(guó)脫歐公投也是影響美聯(lián)儲(chǔ)加息決策的重要考慮因素。多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，如果英國(guó)公投決定脫歐，將會(huì)對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)和全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響，從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度考慮，他們建議美聯(lián)儲(chǔ)在6月份會(huì)議上暫時(shí)按兵不動(dòng)。另外，目前美國(guó)并不面臨緊迫的通脹風(fēng)險(xiǎn)，這也使得美聯(lián)儲(chǔ)并不急于在6月份加息。

　　考慮到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍不穩(wěn)固，以及為了更好協(xié)調(diào)主要經(jīng)濟(jì)體之間的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，也有專家認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)推遲到9月份二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)結(jié)束后再行加息。

　　雖然美聯(lián)儲(chǔ)加息并非迫在眉睫，但近期美聯(lián)儲(chǔ)官員卻紛紛釋放出加息逼近的信號(hào)，這實(shí)際上是一種預(yù)期管理。在作出任何重大政策改變前，美聯(lián)儲(chǔ)都會(huì)先與市場(chǎng)進(jìn)行充分溝通。在美聯(lián)儲(chǔ)釋放加息的政策信號(hào)后，市場(chǎng)會(huì)根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展和對(duì)政策信號(hào)的理解自行調(diào)整對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期，讓市場(chǎng)的加息預(yù)期與美聯(lián)儲(chǔ)本身的加息預(yù)期逐漸靠攏，不斷縮小兩者差距，這樣等到美聯(lián)儲(chǔ)真正啟動(dòng)加息時(shí)，市場(chǎng)不會(huì)感到意外，市場(chǎng)沖擊也可以降到最小。