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??? 中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸6月17日表示，證監(jiān)會(huì)就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組辦法》(以下簡(jiǎn)稱《重組辦法》)向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，這是《重組辦法》繼2014年11月之后的又一次修改，重點(diǎn)是進(jìn)一步規(guī)范借殼上市行為。

　　鄧舸表示，去年股市異常波動(dòng)后，一些不符合標(biāo)準(zhǔn)條件的公司試圖規(guī)避重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn);由于IPO排隊(duì)時(shí)間較長(zhǎng)，一批“紅籌”企業(yè)謀求從境外退市后回歸A股市場(chǎng)，“殼”資源稀缺，炒作升溫，再度引起市場(chǎng)熱議。本次修訂旨在給“炒殼”降溫，促進(jìn)市場(chǎng)估值體系的理性修復(fù)，繼續(xù)支持通過(guò)并購(gòu)重組提升上市公司質(zhì)量，引導(dǎo)更多資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

　　據(jù)介紹，《重組辦法》本次修改涉及5個(gè)條款，主要包括三個(gè)方面：一是完善重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，扎緊制度與標(biāo)準(zhǔn)的“籬笆”。參照包括香港市場(chǎng)在內(nèi)的國(guó)際上成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，細(xì)化關(guān)于上市公司“控制權(quán)變更”的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，完善關(guān)于購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)規(guī)模的判斷指標(biāo)，明確首次累計(jì)原則的期限。對(duì)于所購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的規(guī)模，從原有的資產(chǎn)總額單項(xiàng)指標(biāo)調(diào)整為資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額、營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、股份等五個(gè)指標(biāo)，只要其中任一達(dá)到100%，就認(rèn)定符合交易規(guī)模要件;除量化指標(biāo)外，還增設(shè)了主營(yíng)業(yè)務(wù)根本變化的特殊指標(biāo)。為了進(jìn)一步明確“控制權(quán)變更”的判斷標(biāo)準(zhǔn)，遏制規(guī)避套利，修改后的《重組辦法》參照成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，主要從“股本比例”、“董事會(huì)構(gòu)成”、“管理層控制”三個(gè)維度完善控制權(quán)變更的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。

　　二是完善配套監(jiān)管措施，抑制投機(jī)“炒殼”。取消重組上市的配套融資，提高對(duì)重組方的實(shí)力要求;遏制短期投機(jī)和概念炒作，上市公司原控股股東與新進(jìn)入控股股東的股份都要求鎖定36個(gè)月，其他新進(jìn)入股東的鎖定期從目前12個(gè)月延長(zhǎng)到24個(gè)月;上市公司或其控股股東、實(shí)際控制人近三年內(nèi)存在違法違規(guī)或一年內(nèi)被交易所公開(kāi)譴責(zé)的，不得“賣(mài)殼”。 三是按照全面監(jiān)管的原則，強(qiáng)化證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所及資產(chǎn)評(píng)估等中介機(jī)構(gòu)在重組上市過(guò)程中的責(zé)任，按“勤勉盡責(zé)”的法定要求加大問(wèn)責(zé)力度。在規(guī)則適用方面，《重組辦法》的過(guò)渡期安排將以股東大會(huì)為界新老劃斷，即：修改后的《重組辦法》發(fā)布生效時(shí)，重組上市方案已經(jīng)通過(guò)股東大會(huì)表決的，原則上按照原規(guī)定進(jìn)行披露、審核，其他按照新規(guī)定執(zhí)行。

　　鄧舸表示，規(guī)則完善后，炒賣(mài)“偽殼”、“垃圾殼”的牟利空間將大幅壓縮，有利于上市公司通過(guò)正常的并購(gòu)重組提高質(zhì)量、推動(dòng)行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。同時(shí)，規(guī)則提高了“借殼”門(mén)檻和“賣(mài)殼”成本，有助于強(qiáng)化退市制度剛性，緩解“退市難”的局面，有利于股市上“僵尸企業(yè)”的清理，促進(jìn)上市公司“優(yōu)勝劣汰”。在嚴(yán)格重組上市準(zhǔn)入門(mén)檻的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)將結(jié)合并購(gòu)重組信息披露的特點(diǎn)，切實(shí)加強(qiáng)事中事后監(jiān)管。對(duì)重組信息披露不實(shí)、忽悠式重組等行為，發(fā)現(xiàn)一起查處一起。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，借殼上市是一種正常的市場(chǎng)行為，但監(jiān)管層有責(zé)任進(jìn)行合規(guī)性導(dǎo)向監(jiān)管，鼓勵(lì)健康重組，支持通過(guò)重組做大做實(shí)主業(yè)，嚴(yán)格限制游戲、影視跨界并購(gòu)、脫實(shí)向虛，防止皮包公司借炒殼重組，倒騰股權(quán)，掏空公司，從中漁利。(完)