地方政府對(duì)于穩(wěn)增長的訴求，通過高歌猛進(jìn)的房?jī)r(jià)和高企的地價(jià)可窺一斑。但是，穩(wěn)增長不能靠“土地財(cái)政”發(fā)力。這是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)決策者們需要警醒的一點(diǎn)。

　　在實(shí)施積極財(cái)政政策，適度提高赤字率的背景下，大量的基礎(chǔ)建設(shè)和重大工程投資需要地方政府牽頭落實(shí)，地方政府為了完成穩(wěn)增長任務(wù)，對(duì)資金的渴望通過土地價(jià)格得到了體現(xiàn)。這也使得今年以來地價(jià)出現(xiàn)了全面攀升。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月，全國國有土地使用權(quán)出讓收入20057億元，同比增長14%。從2015年全年土地出讓收入同比下降21.4%，到重新出現(xiàn)兩位數(shù)的增長，漲幅驚人。

　　地價(jià)的不斷攀升帶來了房地產(chǎn)銷售量?jī)r(jià)齊漲。據(jù)偉業(yè)我愛我家集團(tuán)市場(chǎng)研究院統(tǒng)計(jì)，北京二手住宅近幾周平均每天的網(wǎng)簽量為一千套左右。國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的8月份70個(gè)大中城市住宅銷售價(jià)格統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月份房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲，一二三線城市新建商品住宅和二手住宅價(jià)格環(huán)比漲幅均比上月有所擴(kuò)大。其中，北京新房環(huán)比上漲3.8%，二手房環(huán)比上漲3.9%。

　　地方對(duì)土地財(cái)政的依賴同時(shí)急劇上升，蘇州前8個(gè)月的土地依賴指數(shù)高達(dá)82.6%，杭州、合肥、南京等城市依賴度指數(shù)都超過50%。

　　有業(yè)內(nèi)人士提醒，此輪地價(jià)和房?jī)r(jià)的上漲并沒有帶來實(shí)質(zhì)性的社會(huì)財(cái)富增加，甚至連地產(chǎn)企業(yè)也沒有受益。A股125家上市房企的半年報(bào)顯示，凈利潤同比下滑的房企有53家。其中，虧損房企有23家，且均已連續(xù)多年凈利潤下滑。即使今年上半年出現(xiàn)了市場(chǎng)成交爆發(fā)，房企平均利潤率依然下調(diào)到8.15%。而2015年同期，利潤率是10.1%。

　　這種情況十分危險(xiǎn)，高價(jià)的地和房產(chǎn)并沒有將資金向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)輸送，也沒有拉動(dòng)其他產(chǎn)業(yè)增長?！巴恋刎?cái)政”獲得的“穩(wěn)增長”效果只能落到數(shù)字上，最終都會(huì)面臨高杠桿的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榈貎r(jià)高昂，開發(fā)商不得不以加杠桿的方式拿地，這些杠桿的成本轉(zhuǎn)化成為房?jī)r(jià)，需要買房人消化。而買房人無非兩類，一類是居住者，那就只能通過高杠桿，或者以高價(jià)賣掉現(xiàn)有房產(chǎn)為手段來購買新房；另一類是投資者，為了更多地買房，也必然采取的是高杠桿方式。

　　這樣一來，層層杠桿之下，房?jī)r(jià)被逐步推高。與此同時(shí)，為了保證投資收益，從政府到買房人被捆到了一條船上，不斷利用各種手段來推高房?jī)r(jià)，降低各自的杠桿風(fēng)險(xiǎn)。長此以往，地總有賣完的一天，泡沫也總有破滅的那一天，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)將隨之出現(xiàn)。

　　這一循環(huán)已經(jīng)逐步形成死扣，要解開唯有政府出面，應(yīng)該明確土地財(cái)政無益于穩(wěn)增長目標(biāo)，鼓勵(lì)地方政府放棄一些眼前利益，謀求更長遠(yuǎn)發(fā)展。中央決策部門也應(yīng)盡快推進(jìn)財(cái)稅改革，健全財(cái)稅體制。為中央政府和地方政府的事權(quán)、財(cái)權(quán)分開而明確分配體制，幫助地方政府?dāng)[脫“土地財(cái)政”的依賴。

　　當(dāng)前，調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)型升級(jí)已經(jīng)成為下一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長的主流方向，在“土地財(cái)政”逐漸走到危險(xiǎn)境地的情況下，已經(jīng)容不得地方政府再猶豫和博弈了。中央政府需要引導(dǎo)地方轉(zhuǎn)變?cè)鲩L方式，尋找地方適合的產(chǎn)業(yè)和核心競(jìng)爭(zhēng)力。在此輪房?jī)r(jià)上漲中的二三線城市，比一線城市有著更為迫切的轉(zhuǎn)型壓力——當(dāng)游資散去，這些城市的房?jī)r(jià)將會(huì)面臨較大的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。