據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2016年11月我國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為51.7%，環(huán)比上升0.5個百分點，延續(xù)上行走勢，升至兩年來的高點;非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)54.7%，環(huán)比上升0.7個百分點，連續(xù)3個月上升，為2014年7月以來的高點。同時重要生產(chǎn)資料價格回升較為明顯，微觀經(jīng)濟主體增加原材料庫存意愿增強。這些情況反映出當(dāng)前國內(nèi)市場需求似有恢復(fù)的跡象。未來我國仍需加大供給側(cè)改革，積極培育內(nèi)生增長動力。

　　工業(yè)品 物價形勢明顯轉(zhuǎn)好

　　經(jīng)歷長期價格通縮后，近期我國工業(yè)品物價形勢出現(xiàn)回升拐點。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2016年10月我國工業(yè)品價格(PPI)上漲0.7%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。另據(jù)國家統(tǒng)計局調(diào)查，11月中旬24個省(區(qū)、市)流通領(lǐng)域9大類50種重要商品資料市場價格環(huán)比，有42種產(chǎn)品價格上漲，3種持平，只有5種下降。從國際大宗商品價格走勢看，截至2016年11月30日，國際原油價格較年初漲幅超過30%，銅價漲幅超過20%，鋅價格上漲幅度接近70%，螺紋鋼價格漲幅超過70%，鋁價漲幅也超過10%。國際農(nóng)產(chǎn)品價格也出現(xiàn)明顯回升，大豆價格較年初漲幅接近20%，豆油價格漲幅超過20%，糖價格漲幅超過25%，棉花、菜柏價格均出現(xiàn)明顯上漲。這一方面是因為國家大宗商品價格在持續(xù)回落后出現(xiàn)了反彈，也不排除是產(chǎn)能調(diào)整后市場供求形勢出現(xiàn)了積極變化;另一方面是因為主要經(jīng)濟體股票市場價格指數(shù)已到相對高位，債券市場利率回升，不確定性明顯增大，導(dǎo)致部分投資資金轉(zhuǎn)到國際大宗商品期貨期權(quán)市場。從國內(nèi)看，今年我國積極采取措施去產(chǎn)能，取得了積極成效。2016年1～10月，全國規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量27.4億噸，同比減少3.3億噸，下降10.7%;10月份，原煤產(chǎn)量2.8億噸，同比減少3841萬噸，下降12.0%。最近一段時間國內(nèi)煤價明顯上漲，應(yīng)該是北方冬季供暖需求增加和前期積極去產(chǎn)能迭加作用的結(jié)果。11月25日，全球動力煤價格高達108.75美元/噸，較年初增長近一倍，煉焦煤價格較年初翻兩番至每噸254.5美元。

　　市場需求有所好轉(zhuǎn)

　　從中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)和非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)走勢分析，當(dāng)前我國市場需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。物價形勢好轉(zhuǎn)既是原因，物價上漲推動企業(yè)增加原材料庫存，擴大生產(chǎn)，改善盈利狀況;也同時是結(jié)果，企業(yè)生產(chǎn)擴大導(dǎo)致對重要生產(chǎn)資料需求增加，又反過來會間接推動工業(yè)品價格上漲。

　　一是微觀再庫存意愿將會增強。工業(yè)品和商品物價形勢轉(zhuǎn)好，勢必增加微觀經(jīng)濟主體再庫存動力。2016年10月，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的原材料庫存指數(shù)為48.1%，為2015年9月以來的最高點。2016年11月，制造業(yè)生產(chǎn)和市場需求進一步回升，企業(yè)采購意愿增強。生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)為53.9%和53.2%，分別比上月上升0.6和0.4個百分點，均創(chuàng)今年高點。采購量指數(shù)為52.9%，連續(xù)兩個月上升。

　　二是價格形勢好轉(zhuǎn)將明顯活躍商務(wù)活動。2016年11月，我國商務(wù)活動指數(shù)為53.7%，比上月上升1.1個百分點，為年內(nèi)高點。隨著制造業(yè)擴張步伐的加快，與之相關(guān)的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)實現(xiàn)快速增長，商務(wù)活動指數(shù)為61.1%，比上月上升5.6個百分點。特別是國際大豆、棉花、菜油等價格明顯上升，終端零售商品價格上漲動力充足，將會明顯調(diào)動相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)積極性，也會進一步活躍商品市場。2016年11月，我國服務(wù)業(yè)市場需求繼續(xù)向好，新訂單指數(shù)為51.2%，比上月上升0.8個百分點，連續(xù)3個月高于臨界點。消費品制造業(yè)PMI為53.2%，比上月上升1.5個百分點，農(nóng)副食品加工業(yè)、食品及酒飲料精制茶制造業(yè)、汽車制造業(yè)等行業(yè)PMI均在53.0%以上，延續(xù)了較快擴張態(tài)勢。

　　積極推進供給側(cè)改革

　　未來國內(nèi)市場需求與物價相互作用、相互支撐并形成正向反饋環(huán)的可能性并不是沒有。如果這種傳導(dǎo)機制成立，那么就意味著經(jīng)濟將全面走向復(fù)蘇。但考慮到當(dāng)前全球經(jīng)濟政治不確定性風(fēng)險事件增多，美國加息沖擊，以及意大利公投、英國退歐等，都有可能導(dǎo)致全球金融市場劇烈動蕩。全球過剩產(chǎn)能調(diào)整力度和各國貨幣政策不平衡，都是影響國際大宗商品價格的重要風(fēng)險因素，未來能否有效維持今年以來價格走勢存在巨大不確定性。國內(nèi)市場需求恢復(fù)屬于暫時性還是持久性，目前還不能完全判斷。資源性行業(yè)經(jīng)營態(tài)勢轉(zhuǎn)好，更多屬于產(chǎn)能壓縮的結(jié)果。隨著資源價格大幅走高，是否會沖擊到去產(chǎn)能工作，以及未來產(chǎn)能是否還會反彈也是不確定性事件。

　　此外，從推進經(jīng)濟體制改革，培育內(nèi)生經(jīng)濟增長動力角度出發(fā)，過去我國產(chǎn)品生產(chǎn)與服務(wù)供應(yīng)的供給與需求結(jié)構(gòu)不匹配，是制約內(nèi)生經(jīng)濟增長動力的主要原因。當(dāng)前市場需求的回暖，在多大程度上是因為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)需銜接順暢的結(jié)果，還需進一步觀察。還要看到，部分戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，相當(dāng)程度受到政策優(yōu)惠力度加大的推動。如果未來減少政策支持力度，那么這些戰(zhàn)略扶持性行業(yè)發(fā)展是否可以維持當(dāng)前增長態(tài)勢，也是不得不面對的重大問題。

　　當(dāng)前我國市場需求好轉(zhuǎn)，物價形勢向好，短期內(nèi)可以解除物價形勢通縮的擔(dān)憂，也有助于微觀經(jīng)營單位改善盈利狀況，間接提高金融體系資產(chǎn)質(zhì)量，降低經(jīng)濟金融運行風(fēng)險。未來還需進一步鞏固需求向好態(tài)勢，主要還是通過加大供給側(cè)改革力度，堅定不移去產(chǎn)能、去杠桿，推動供給結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，進一步匹配市場需求重點和興趣的轉(zhuǎn)移，以此積極培育內(nèi)生經(jīng)濟增長動力。