2010年5月6日，美國股市上演了一宗離奇的“閃電崩盤”。當天的道瓊斯指數(shù)在20多分鐘內(nèi)暴跌1000多點，然后又在10多分鐘內(nèi)漲回原有水平。2015年，美國執(zhí)法部門指控英國期貨交易員納溫德·辛格·薩勞利用計算機程序虛擬下單，制造恐慌并引發(fā)股市動蕩。

　　但投資界普遍認為，“閃電崩盤”不能歸咎于薩勞一個人。美國著名經(jīng)濟學家、圣迭戈大學法學兼金融學教授、安然公司破產(chǎn)案專家證人弗蘭克·帕特諾伊在他所著的《慢決策：如何在極速時代掌握慢思考的力量》書中指出，“閃電崩盤”說到底是因為扎堆的高頻交易，觸發(fā)了系統(tǒng)漏洞。

　　這究竟是怎么回事呢？帕特諾伊介紹說，當時一家交易公司希望出售“電子迷你”型期貨交易合約，選擇的是依靠自動化的計算機程序。每隔一分鐘，程序會根據(jù)上一分鐘“電子迷你”型期貨交易量的9%，自動售出該公司擁有的期貨合約。這種設計方案看上去是非常高明的，且不會引發(fā)交易員個人的道德風險。但在2010年5月6日這一天的下午，當其他高頻交易商也采用類似的方式減持清倉時，每過一分鐘，拋出的合約就是上一分鐘交易量的若干倍，上演了另類化的指數(shù)式增長，崩潰已經(jīng)在所難免。

　　帕特諾伊認為，高頻交易系統(tǒng)的本質(zhì)是在于讓復雜化的系統(tǒng)，運轉(zhuǎn)得更快。計算機化的高頻交易無疑讓交易變得更加便利，這也是高頻交易占據(jù)很大市場份額的根本原因。但“閃電崩盤”事件表明，高頻交易也會加劇市場的波動性，造成股價驟然升降。雖然高頻交易公司常常輕而易舉的創(chuàng)造數(shù)億甚至數(shù)十億美元的驚人利潤，但也很難保證類似波幅的虧損，而更多的股民則很可能成為這類交易方式的受害者。

　　事實上，華爾街投行在“閃電崩盤”事件發(fā)生后，已經(jīng)引入了相應的解決機制，即在保留高頻交易的同時，更多的發(fā)揮員工決策的作用，算法也被改進，在交易剛開始時買入或賣出少量股票，以試探其他交易商及股民的反應，這就類似于擊劍比賽中的佯攻一樣。有趣的是，華爾街投行還面向員工開設了關于撲克策略的課程，目的是改變交易員的思維方式，不再盲目追求交易速度，而是要兼顧深思熟慮與交易效率。

　　帕特諾伊還認為，證券市場應當恢復過去在中國香港以及日本東京等地普遍采用的午間90分鐘休市制，讓交易者能夠獲得足夠的調(diào)整和思考時間。這一建議很可能會讓很多人感到迷惑，因為不管在亞洲、歐洲，還是美國，投資者都巴不得最好取消午間休市。

　　《慢決策：如何在極速時代掌握慢思考的力量》書中解釋指出，真正的專業(yè)人士不僅掌握著專業(yè)性的知識和技能，而且還善于把握時間和時機。在金融投資以及其他許多領域，最快往往不是最好，反而可能會讓人承擔一哄而上、盲目求快的巨大代價。一個典型的例子就是，美國電視主持人吉姆·克萊默主持的股票分析節(jié)目《我為錢狂》，節(jié)目每次都要開展“選股搶答賽”，向觀眾推薦預期收益率最高的個股，但根據(jù)研究，那些隔夜收益率最高的推薦個股的實際收益非常慘淡，低于大盤。帕特諾伊指出，盡管吉姆·克萊默確實對股票市場有不少精確有趣的理解和評價，但由于他的薦股往往是快速做出的，因而就會做出一連串的錯誤決策。作為鮮明對照的另一個例子是，無論是股神沃倫·巴菲特，還是威爾伯·羅斯、拉爾夫·惠特沃思等投資家，這些人并不看重選股速度，相反，他們的決策會更加注重慢思考，經(jīng)過深思熟慮之后，再長期持有，因而獲得了更加穩(wěn)定可靠的收益回報。

　　再來看金融之外的其他領域的案例。《慢決策：如何在極速時代掌握慢思考的力量》書中以職業(yè)網(wǎng)球頂級選手為例，指出能夠在網(wǎng)球等運動項目上躋身世界一流的選手，真正的奧秘就在于他們經(jīng)過長期訓練，可以在短短的200毫秒之中非常鎮(zhèn)定的判斷對方擊球，依靠天賦和訓練而形成的高水平應對能力，經(jīng)過一個短于200毫秒的“準備”，然后再快于他人的擊球。書中援引20世紀70年代頂級網(wǎng)球選手吉米·康納斯的說法指出，當球越過球網(wǎng)疾飛而來時，在頂級選手眼中，球仿佛變得更大，而且運行得更慢，“在那一刻覺得擁有無窮的時間，以供自己做出何時、何地，以及如何擊球的決定”。簡言之，這種超凡能力就是延時能力，無論叫做“先快后慢”還是“先慢后快”，或者“快中求慢”，都很清楚的表明，“在這個充滿著高速計算的世界中，速度……并不是萬能的，而延遲卻可以讓我們獲益匪淺?！?/p>

　　在壓力面前，無論是所謂的直覺系統(tǒng)，還是思考系統(tǒng)，都可能變得效能更低。盡管很多行業(yè)的專家相對而言更加擅長應對壓力，“能夠關閉意識思維的閥門，完全憑借自己的經(jīng)驗和直覺，做出無懈可擊的反應”，但仍然可能忙中出錯。很多時候，壓力會讓人的時間認知變得扭曲，會更加害怕耽誤，從而忙不迭的作出慌亂選擇。這也是職業(yè)體育領域、電視直播節(jié)目之中，體育明星、娛樂圈明星會犯下可笑錯誤的根本原因。

　　《慢決策：如何在極速時代掌握慢思考的力量》書中指出，我們身處一個追逐產(chǎn)能、崇尚效率，鄙視拖延的時代和社會，但很多時候，拖延本身并不帶來問題，相反卻能給人以清晰思考的空間。正如前面所提到的那樣，在投資時有所延時，我們更可能避開魯莽的選擇；而在消費時稍稍拖延，很多可買可不買、可用可不用的商品也就不會從購物車進入我們買單的訂單。我們應當改變自己的時間觀念，從追求效率轉(zhuǎn)換為追求效益，讓決策變得更加審慎，我們的人生，我們的社會也將因此變得更加美好。