多個(gè)數(shù)據(jù)表明，我國(guó)跨境資本流動(dòng)顯現(xiàn)出趨于均衡的跡象。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝20日在中國(guó)發(fā)展高層論壇上表示，2月我國(guó)跨境收支在經(jīng)歷了17個(gè)月的逆差之后，由逆轉(zhuǎn)正為19億美元，我國(guó)跨境資本流動(dòng)正在向均衡狀態(tài)收斂。

　　潘功勝亦強(qiáng)調(diào)，中國(guó)的外匯管理不會(huì)走回頭路，中國(guó)要有序推動(dòng)資本項(xiàng)目開(kāi)放，而推動(dòng)資本項(xiàng)目開(kāi)放在不同時(shí)期的重點(diǎn)、時(shí)機(jī)和節(jié)奏是不一樣的。

　　趨勢(shì)　跨境資本流動(dòng)向均衡收斂

　　“我們目前的跨境資本流動(dòng)正在向均衡狀態(tài)收斂，未來(lái)我國(guó)跨境收支具有良好均衡的基礎(chǔ)?！迸斯俦硎?。

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　　從此前已經(jīng)公布的一些數(shù)據(jù)也能看出，我國(guó)跨境收支出現(xiàn)了一些趨于均衡的跡象。截至2017年2月28日，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為30051億美元，較1月末小幅上升69億美元，增幅為0.2%。我國(guó)外匯儲(chǔ)備在連續(xù)七個(gè)月下降之后首次回升，且再次站在了3萬(wàn)億美元以上的水平。另外，2月銀行結(jié)售匯逆差繼續(xù)收窄。2017年2月份，銀行結(jié)售匯逆差101億美元，環(huán)比和同比分別下降47%和70%。銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯差額由逆轉(zhuǎn)順。2月份，銀行對(duì)客戶遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約環(huán)比增加58%，遠(yuǎn)期售匯簽約下降52%，遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約順差47億美元，1月份逆差80億美元。

　　知名外匯問(wèn)題專家韓會(huì)師表示，受人民幣貶值預(yù)期影響，“銀行代客遠(yuǎn)期結(jié)匯”規(guī)模此前持續(xù)偏小，2016年月度簽約規(guī)模大多在50億至70億美元之間波動(dòng)，從未超過(guò)100億美元，而今年2月123億美元的單月遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約規(guī)模同比和環(huán)比漲幅分別高達(dá)257%和58%，這可能說(shuō)明，面對(duì)一季度人民幣貶值步伐的再次暫停，企業(yè)層面至少對(duì)于人民幣短期內(nèi)的貶值空間有了懷疑情緒。

　　潘功勝在發(fā)言中也稱，在今年的1月份和2月份，整個(gè)外匯市場(chǎng)是比較平穩(wěn)的，2月份的外匯儲(chǔ)備是增加的，2月份的跨境收支在經(jīng)歷了17個(gè)月的逆差之后，由逆轉(zhuǎn)正為19億美元。這些數(shù)據(jù)表明，我國(guó)的跨境資本流動(dòng)正在向均衡的狀態(tài)收斂。

　　潘功勝還表示，中國(guó)跨境資本流動(dòng)包含兩個(gè)重要因素：一是中國(guó)市場(chǎng)主體更多地持有對(duì)外資產(chǎn)?！爸袊?guó)的對(duì)外資產(chǎn)以前基本是由官方外匯儲(chǔ)備形成的，官方外匯儲(chǔ)備最高點(diǎn)時(shí)，所形成的對(duì)外資產(chǎn)占整個(gè)中國(guó)對(duì)外資產(chǎn)70%多的比例。這些年來(lái)，官方對(duì)外資產(chǎn)與市場(chǎng)主體持有的對(duì)外資產(chǎn)在結(jié)構(gòu)上發(fā)生一些變化，市場(chǎng)主體持有的對(duì)外資產(chǎn)在上升，官方通過(guò)外匯儲(chǔ)備持有的境外資產(chǎn)在下降，到去年年底是一半對(duì)一半。”他說(shuō)。

　　二是中國(guó)市場(chǎng)主體在過(guò)去兩年中經(jīng)歷了外債去杠桿化的過(guò)程?！?014年年底，中國(guó)企業(yè)本外幣全口徑外債大概1.8萬(wàn)億美元，2016年一季度是低點(diǎn)，變成1.4萬(wàn)億美元，也就是說(shuō)，在一年多的時(shí)間里中國(guó)企業(yè)外債減少了4000億美元。去年年中開(kāi)始，中國(guó)企業(yè)外幣外債又在上升，說(shuō)明中國(guó)企業(yè)外債去杠桿化的進(jìn)程已經(jīng)結(jié)束?！彼f(shuō)。

　　取向　推進(jìn)資本項(xiàng)目開(kāi)放把握時(shí)機(jī)節(jié)奏

　　潘功勝在發(fā)言時(shí)重申，“打開(kāi)的窗不會(huì)再關(guān)上。”他說(shuō)，中國(guó)的外匯管理不會(huì)走回頭路，不會(huì)再走到資本管制的老路上去。

　　潘功勝表示，目前在外匯管理政策方面考慮兩個(gè)基本點(diǎn)，首先是堅(jiān)持改革開(kāi)放，支持和推動(dòng)金融市場(chǎng)的開(kāi)放，提升跨境貿(mào)易和投資的便利化水平；其次是防范跨境資本的流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，防范跨境資本的無(wú)序流動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定帶來(lái)的沖擊，維護(hù)外匯市場(chǎng)穩(wěn)定，為改革開(kāi)放創(chuàng)造一個(gè)良好的市場(chǎng)環(huán)境。

　　潘功勝說(shuō)，“我們從上個(gè)世紀(jì)九十年代開(kāi)始推動(dòng)中國(guó)外匯管理制度的改革，在上個(gè)世紀(jì)末期實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目的完全可兌換。本世紀(jì)初以來(lái)，我們逐步實(shí)現(xiàn)了直接投資項(xiàng)下的基本可兌換，資本賬戶可兌換的程度在逐步提高。證券投資項(xiàng)下的可兌換是通過(guò)開(kāi)放通道的方式實(shí)現(xiàn)的，比如說(shuō)QFII、RQFII、QDII、RQDII、滬港通、深港通，包括正在考慮的債券通和滬倫通。這些中國(guó)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的開(kāi)放政策不會(huì)在我們手上推翻、拿回來(lái)?！?/p>

　　他還表示，繼續(xù)推動(dòng)中國(guó)金融市場(chǎng)的雙向開(kāi)放，其中一個(gè)重要內(nèi)容就是有序地推動(dòng)中國(guó)資本項(xiàng)目的開(kāi)放。“資本項(xiàng)目的開(kāi)放與一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、金融市場(chǎng)情況和金融穩(wěn)定性有很大的關(guān)系。所以在不同時(shí)期推動(dòng)的重點(diǎn)、節(jié)奏、時(shí)機(jī)應(yīng)該和一個(gè)國(guó)家整體的經(jīng)濟(jì)情況、金融市場(chǎng)的情況、國(guó)際市場(chǎng)的情況是相關(guān)的。任何國(guó)家任何形式的改革，不能僅僅有目標(biāo)，也需要有達(dá)成目標(biāo)的策略，也不能僅僅有決心，也需要改革的謀略。”他說(shuō)，推動(dòng)資本項(xiàng)目的開(kāi)放在不同時(shí)期的重點(diǎn)、時(shí)機(jī)和節(jié)奏是不一樣的。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，今年債券市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放將是金融市場(chǎng)開(kāi)放的重頭戲。就在不久前，外匯局正式對(duì)外發(fā)布《國(guó)家外匯管理局關(guān)于銀行間債券市場(chǎng)境外機(jī)構(gòu)投資者外匯風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，根據(jù)《通知》，銀行間債券市場(chǎng)境外機(jī)構(gòu)投資者可以在具備資格的境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)辦理人民幣對(duì)外匯衍生品業(yè)務(wù)。國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在兩會(huì)記者會(huì)上表示，今年準(zhǔn)備在香港和內(nèi)地試行“債券通”。潘功勝說(shuō)，下一步會(huì)進(jìn)一步完善中國(guó)債券市場(chǎng)有關(guān)的法律、會(huì)計(jì)、審計(jì)、稅收、評(píng)級(jí)等政策，豐富外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，創(chuàng)建更加友好便利的制度環(huán)境，同時(shí)要推動(dòng)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通與跨境合作，加強(qiáng)與境外投資者的溝通交流，進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)的透明度。

　　德意志銀行高級(jí)策略師劉立男預(yù)計(jì)，未來(lái)五年內(nèi)，外資流入人民幣債市的規(guī)?；蜻_(dá)7000億至8000億美元，其中，在2017年，將有3000億人民幣流入在岸人民幣債市，而在2018年至2022年，流入的速度將進(jìn)一步加快。

　　警惕　部分企業(yè)存在不理性投資行為

　　潘功勝表示，2016年中國(guó)對(duì)外直接投資出現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。“去年增長(zhǎng)了40%，此前基本上增幅都是在百分之十幾，總體而言這是一件好事情，它能推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)和被投資國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)一個(gè)互利共贏、共同發(fā)展的格局。”他也表示，中國(guó)對(duì)外直接投資的快速增長(zhǎng)與我國(guó)綜合國(guó)力提升、對(duì)外開(kāi)放程度提高，“一帶一路”倡議以及國(guó)際產(chǎn)能合作對(duì)外戰(zhàn)略的實(shí)施等有密切關(guān)系。

　　不過(guò)，潘功勝也直言“在日常監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)很多不理性、異常的投資行為?！彼硎?，據(jù)媒體報(bào)道，有中國(guó)的鋼鐵廠去買(mǎi)海外的影視公司、中國(guó)開(kāi)餐館的公司到海外收購(gòu)網(wǎng)游公司，還有很多中國(guó)企業(yè)在海外收購(gòu)了足球俱樂(lè)部。他說(shuō)，有很多企業(yè)在中國(guó)的資產(chǎn)負(fù)債率水平已經(jīng)很高，卻再借一大筆錢(qián)到海外做一個(gè)很大的收購(gòu)。還有一些企業(yè)則是包裝在直接投資下的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。

　　“中國(guó)政府一直鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)參與國(guó)際市場(chǎng)，參與對(duì)外投資，但是我們希望中國(guó)企業(yè)在對(duì)外投資過(guò)程中變得更加健康一點(diǎn)、更加有序一點(diǎn)，這不僅對(duì)中國(guó)有好處，對(duì)投資的目的地國(guó)也能帶來(lái)好處。在過(guò)去的幾個(gè)月，對(duì)外投資的增長(zhǎng)速度下降，市場(chǎng)主體也在逐漸回歸理性?！彼f(shuō)，中國(guó)企業(yè)走出去，走得快不等于走得好，走得穩(wěn)才有可能走得好。對(duì)外投資和并購(gòu)像一束帶刺的玫瑰，必須小心，要經(jīng)過(guò)充分認(rèn)證。“有時(shí)候像沙灘上捧起的沙子，看上去抓住了，但是最終會(huì)從你的手上滑落?！彼f(shuō)。