賈躍亭辭任樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)和相關(guān)職務(wù)，并未緩解外界對(duì)樂(lè)視前景的擔(dān)憂(yōu)。日前，易方達(dá)、中郵和嘉實(shí)基金等3家基金集中下調(diào)了旗下基金持有的樂(lè)視網(wǎng)估值。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，目前共有39只公募基金持有樂(lè)視網(wǎng)股票，三大公募基金此時(shí)下調(diào)樂(lè)視網(wǎng)估值，可能會(huì)引發(fā)其他基金做出反應(yīng)——這對(duì)樂(lè)視網(wǎng)和樂(lè)視而言可謂雪上加霜。

　　樂(lè)視債務(wù)危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束：供應(yīng)商和銀行等“債主”一旦選擇通過(guò)法律程序來(lái)解決問(wèn)題，引發(fā)的連鎖反應(yīng)可能真的會(huì)將樂(lè)視逼上“絕路”。

　　危機(jī)爆發(fā)致賈躍亭辭職

　　當(dāng)外界開(kāi)始將矛頭指向樂(lè)視的當(dāng)家人賈躍亭時(shí)，賈躍亭并沒(méi)有像此前一樣繼續(xù)“戰(zhàn)斗”，而是選擇了“急流勇退”。

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　　1月13日，融創(chuàng)中國(guó)150億元投資樂(lè)視旗下多項(xiàng)業(yè)務(wù)。至此，2016年年末突然爆發(fā)的樂(lè)視危機(jī)偃旗息鼓。但融創(chuàng)中國(guó)的150億元并未徹底將樂(lè)視拖出泥潭。近期，一系列“債主討債”事件，讓樂(lè)視再度“深陷危機(jī)”。面對(duì)來(lái)自各方的壓力，樂(lè)視似乎并沒(méi)有行之有效的解決辦法。

　　7月6日晚間，樂(lè)視網(wǎng)公告稱(chēng)，賈躍亭將辭去樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)一職，同時(shí)辭去董事會(huì)提名委員會(huì)委員、審計(jì)委員會(huì)委員、戰(zhàn)略委員會(huì)主任委員、薪酬與考核委員會(huì)委員相關(guān)職務(wù)，退出董事會(huì)，辭職后將不再在樂(lè)視網(wǎng)擔(dān)任任何職務(wù)。此前，工商資料還顯示，賈躍亭已不再擔(dān)任樂(lè)視控股的法定代表人，由吳孟接任。

　　與此同時(shí)，樂(lè)視超級(jí)汽車(chē)微信公眾號(hào)發(fā)布消息稱(chēng)，即日起，賈躍亭將正式出任樂(lè)視汽車(chē)生態(tài)全球董事長(zhǎng)一職，全面負(fù)責(zé)汽車(chē)融資、全球化管理團(tuán)隊(duì)搭建、公司治理、產(chǎn)品研發(fā)測(cè)試及生產(chǎn)保障等方面工作，率領(lǐng)樂(lè)視汽車(chē)生態(tài)繼續(xù)按照既定戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)變革百年汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的夢(mèng)想。

　　當(dāng)日上午，賈躍亭發(fā)布公開(kāi)信稱(chēng)，“樂(lè)視至今日之巨大挑戰(zhàn)，我會(huì)承擔(dān)全部的責(zé)任，會(huì)對(duì)樂(lè)視的員工、用戶(hù)、客戶(hù)和投資者盡責(zé)到底。”他懇請(qǐng)大家給樂(lè)視一些時(shí)間，給樂(lè)視汽車(chē)一些時(shí)間，樂(lè)視會(huì)把金融機(jī)構(gòu)、供應(yīng)商以及任何的欠款全部還上。

　　值得注意的是，樂(lè)視網(wǎng)公告還透露，公司擬申請(qǐng)繼續(xù)停牌籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，待該議案獲得臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)后，公司將向深交所申請(qǐng)自2017年7月18日開(kāi)市起繼續(xù)停牌不超過(guò)3個(gè)月，停牌時(shí)間自停牌首日起累計(jì)不超過(guò)6個(gè)月。

　　在此之前，樂(lè)視網(wǎng)股票已連續(xù)停牌超過(guò)3個(gè)月，此番危機(jī)爆發(fā)，讓多家持倉(cāng)機(jī)構(gòu)坐不住了。

　　7月8日，中郵創(chuàng)業(yè)基金管理股份有限公司公告宣布，基金管理人決定自7月7日起對(duì)公司旗下部分基金持有的樂(lè)視網(wǎng)股票進(jìn)行估值調(diào)整，調(diào)整后估值價(jià)格為22.37元；隨后，嘉實(shí)基金也公告表示，自7月7日起，對(duì)旗下證券投資基金持有的樂(lè)視網(wǎng)股票，按照其2017年4月14日收盤(pán)價(jià)連續(xù)下調(diào)3個(gè)10%的價(jià)格，即22.37元進(jìn)行估值；當(dāng)天，持有樂(lè)視網(wǎng)股票的易方達(dá)基金管理有限公司也公告宣布，對(duì)旗下證券投資基金持有的樂(lè)視網(wǎng)股票也按照約3個(gè)跌停板，即22.05元進(jìn)行估值。

　　樂(lè)視網(wǎng)作為創(chuàng)業(yè)板龍頭，股價(jià)在2015年時(shí)一度觸及179元/股的高位，為機(jī)構(gòu)所青睞。但自2016年11月份，樂(lè)視網(wǎng)、樂(lè)視控股創(chuàng)始人賈躍亭發(fā)布公開(kāi)信承認(rèn)樂(lè)視資金情況出現(xiàn)問(wèn)題，2016年四季度起，機(jī)構(gòu)開(kāi)始大批撤離樂(lè)視網(wǎng)。Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，持有樂(lè)視網(wǎng)的基金在2016年四季度末相較2016年三季度末減少了24只。樂(lè)視網(wǎng)2017年一季報(bào)則顯示，此前公司的第二大股東鑫根資本也退出了樂(lè)視網(wǎng)前十大股東名單。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年3月31日，共有39只基金持有樂(lè)視網(wǎng)股票，比2016年第四季度末減少了11只。樂(lè)視網(wǎng)目前因推進(jìn)樂(lè)視影業(yè)注入而自4月17日開(kāi)市起停牌，根據(jù)樂(lè)視網(wǎng)7月7日披露的《關(guān)于繼續(xù)推進(jìn)重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)暨公司股票延期復(fù)牌的公告》，樂(lè)視網(wǎng)董事會(huì)同意向深交所申請(qǐng)公司股票自2017年7月18日起停牌不超過(guò)3個(gè)月，即自停牌首日起累計(jì)不超過(guò)6個(gè)月。

　　債務(wù)問(wèn)題依舊“壓力山大”

　　事實(shí)上，由于債務(wù)問(wèn)題，樂(lè)視多個(gè)業(yè)務(wù)供應(yīng)商先后“跳出”向樂(lè)視討說(shuō)法。今年以來(lái)，公開(kāi)和樂(lè)視“撕破臉”的供應(yīng)商名單不斷加長(zhǎng)，樂(lè)視債務(wù)“壓力山大”。

　　引起此輪樂(lè)視危機(jī)的依舊是讓樂(lè)視“壓力山大”的債務(wù)問(wèn)題：首先是招商銀行上海川北支行于6月26日向上海市高級(jí)人民法院申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，請(qǐng)求凍結(jié)樂(lè)視系3家公司和賈躍亭夫婦約12.37億元資產(chǎn)。隨后，樂(lè)視網(wǎng)公告披露，賈躍亭及樂(lè)視控股持有的公司5.19億股已被上海市高級(jí)人民法院等凍結(jié)，占公司總股本26.03%，但占賈躍亭所持樂(lè)視網(wǎng)股份的比例為99.06%。以樂(lè)視網(wǎng)目前每股30.68元的股價(jià)（停牌中）計(jì)算，賈躍亭及樂(lè)視控股被凍結(jié)的股份價(jià)值約159.27億元。此外，近期還有大量自稱(chēng)是樂(lè)視多個(gè)業(yè)務(wù)供應(yīng)商的“債主”聚集在北京樂(lè)視總部，希望樂(lè)視盡快支付相關(guān)款項(xiàng)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，樂(lè)視不同業(yè)務(wù)累計(jì)欠上述供應(yīng)商款項(xiàng)超過(guò)8000萬(wàn)元。

　　另外，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者還通過(guò)國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)等途徑獲悉，樂(lè)視控股在樂(lè)視影業(yè)的股權(quán)，已遭到5起司法凍結(jié)，涉及上海、北京、山東三地的法院。其中，上海市高級(jí)人民法院凍結(jié)了樂(lè)視影業(yè)1.8億元的股權(quán)；山東省濟(jì)南市中級(jí)人民法院凍結(jié)了樂(lè)視影業(yè)7800萬(wàn)元的股權(quán)；北京市第三中級(jí)人民法院執(zhí)行了三起凍結(jié)，分別涉及樂(lè)視影業(yè)1.8億元、1.8億元和20萬(wàn)元的股權(quán)。綜合其他公開(kāi)信息，截至2017年6月30日，樂(lè)視影業(yè)共有14筆司法凍結(jié)。

　　記者還從多位業(yè)內(nèi)人士處獲悉，樂(lè)視多個(gè)業(yè)務(wù)的供應(yīng)商和合作伙伴正在對(duì)和樂(lè)視之間的合作進(jìn)行核查，內(nèi)容包括梳理與樂(lè)視業(yè)務(wù)所涉及的應(yīng)收賬款和資產(chǎn)抵押等事項(xiàng)。據(jù)悉，部分樂(lè)視供應(yīng)商和合作伙伴，對(duì)于和樂(lè)視之間未發(fā)生的涉及墊資或后續(xù)付款的合作，已在內(nèi)部叫停。另外，有業(yè)內(nèi)人士透露，樂(lè)視有關(guān)產(chǎn)品的上下游供應(yīng)鏈，包括代工廠、物流配送伙伴、電商伙伴、服務(wù)外包伙伴，甚至?xí)?wù)公司，亦在悄然進(jìn)行業(yè)務(wù)盤(pán)查，其中一個(gè)重點(diǎn)工作是向樂(lè)視催要應(yīng)收賬款。

　　事實(shí)上，由于債務(wù)問(wèn)題，樂(lè)視多個(gè)業(yè)務(wù)的供應(yīng)商先后“跳出”向樂(lè)視討說(shuō)法。今年以來(lái)，公開(kāi)和樂(lè)視“撕破臉”的供應(yīng)商名單不斷加長(zhǎng)：其中A股上市公司包括上海韋爾、豪聲電子、明家聯(lián)合等。

　　樂(lè)視多個(gè)業(yè)務(wù)線的負(fù)責(zé)人近期在相關(guān)媒體溝通微信群中均表示，相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，不會(huì)受到影響。但市場(chǎng)人士卻認(rèn)為，短期內(nèi)樂(lè)視可能無(wú)法償清債務(wù)，這將引發(fā)進(jìn)一步的連鎖反應(yīng)。

　　記者查閱過(guò)往公開(kāi)信息發(fā)現(xiàn)，除了招商銀行外，還有中信銀行、興業(yè)銀行、浙商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、寧波銀行、北京銀行、平安銀行、恒豐銀行北京分行、江蘇銀行北京分行、華夏銀行北京分行、天津銀行豐臺(tái)分行等多家商業(yè)銀行，曾與或正與樂(lè)視保持長(zhǎng)期合作伙伴關(guān)系。目前公開(kāi)信息顯示，樂(lè)視對(duì)寧波銀行的貸款已于去年末全數(shù)還本付息，不存在風(fēng)險(xiǎn)敞口情況。但和其他銀行之間是否存在貸款尚未償還的情況還不得而知。

　　對(duì)于樂(lè)視債務(wù)危機(jī)到底有多嚴(yán)重，各界莫衷一是。有市場(chǎng)分析稱(chēng)，去年12月融創(chuàng)曾對(duì)樂(lè)視做了長(zhǎng)達(dá)1個(gè)月時(shí)間的盡職調(diào)查，統(tǒng)計(jì)了除樂(lè)視汽車(chē)部分的樂(lè)視資金缺口，最后投資150億元。但在2017年3月底清點(diǎn)完各業(yè)務(wù)債務(wù)總額時(shí)，融創(chuàng)發(fā)現(xiàn)遠(yuǎn)超這一數(shù)字：樂(lè)視總欠款約為343億，扣除保證金后仍高達(dá)近263億。根據(jù)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)不完全統(tǒng)計(jì)，樂(lè)視供應(yīng)商方面欠款總額約為8.95億元。

　　近期，有自稱(chēng)樂(lè)視核心人士向外界表示，不在統(tǒng)一口徑之下，樂(lè)視200多億的欠款說(shuō)法并不準(zhǔn)確。該人士強(qiáng)調(diào)，樂(lè)視畢竟分為上市體系、非上市體系和汽車(chē)業(yè)務(wù)。另外對(duì)欠款定義也不同，有金融機(jī)構(gòu)的欠款、供應(yīng)商欠款、投資人的可轉(zhuǎn)換的債券等，欠款定義如果不清楚，200多億的欠款就沒(méi)有討論的基礎(chǔ)。

　　但上述人士透露，樂(lè)視對(duì)金融機(jī)構(gòu)的欠款數(shù)額充其量在100億上下。他認(rèn)為，以樂(lè)視的現(xiàn)有規(guī)模，額度100多億的銀行負(fù)債是一個(gè)正常范疇，而且目前尚未受到金融機(jī)構(gòu)的擠兌。

　　有市場(chǎng)分析認(rèn)為，樂(lè)視的抵押品價(jià)值能夠覆蓋到期債務(wù)，這樣一來(lái)銀行是沒(méi)有擠兌理由的。至于樂(lè)視為何會(huì)遭到招商銀行申請(qǐng)資產(chǎn)凍結(jié)，一位接近樂(lè)視的人士表示，第一，抵押品要折價(jià)；第二，還款有期限，銀行內(nèi)部、銀監(jiān)會(huì)、審計(jì)署都有審計(jì)；第三，有可能招行的借款即將到期，而其他金融機(jī)構(gòu)還未到期。

　　樂(lè)視或出售資產(chǎn)自救

　　目前，市場(chǎng)對(duì)樂(lè)視網(wǎng)和樂(lè)視未來(lái)前景逐漸轉(zhuǎn)向悲觀，不少市場(chǎng)分析認(rèn)為，樂(lè)視網(wǎng)和樂(lè)視短期內(nèi)仍面臨著巨大的償債壓力，如果不能妥善解決，將對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。

　　7月6日樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布公告后，有市場(chǎng)分析就認(rèn)為，在樂(lè)視面臨巨大危機(jī)之際，樂(lè)視網(wǎng)宣布賈躍亭辭職，意味著未來(lái)樂(lè)視網(wǎng)和樂(lè)視的經(jīng)營(yíng)策略、公司構(gòu)架、人事組成都有可能發(fā)生重大調(diào)整。

　　今年5月，樂(lè)視網(wǎng)宣布賈躍亭辭去公司總經(jīng)理職務(wù)，專(zhuān)任公司董事長(zhǎng)。日前，賈躍亭證實(shí)樂(lè)視控股法定代表人發(fā)生變更，自己不再擔(dān)任法定代表人，由吳孟接任。對(duì)于樂(lè)視網(wǎng)和樂(lè)視的這一重大人事變化，有資本市場(chǎng)從業(yè)人士向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，這可能是樂(lè)視網(wǎng)和樂(lè)視的無(wú)奈之舉。“由于嚴(yán)重債務(wù)問(wèn)題，已經(jīng)使得賈躍亭處于‘信用破產(chǎn)’的邊緣。目前，樂(lè)視正在積極尋求為旗下各個(gè)業(yè)務(wù)融資，此時(shí)斬?cái)嗪唾Z躍亭的聯(lián)系，可能是樂(lè)視唯一的選擇。隨著賈躍亭未來(lái)淡出樂(lè)視，也許能夠適當(dāng)穩(wěn)定相關(guān)債權(quán)人，并使樂(lè)視脫困?！?/p>

　　不過(guò)，市場(chǎng)目前普遍認(rèn)為，即便賈躍亭辭去樂(lè)視主要負(fù)責(zé)人職務(wù)，也不會(huì)改變外界對(duì)樂(lè)視的擔(dān)憂(yōu)情緒，樂(lè)視要想擺脫困局唯有自救——變賣(mài)旗下資產(chǎn)可能成為樂(lè)視的無(wú)奈之舉。

　　在大舉擴(kuò)張時(shí)，樂(lè)視作為互聯(lián)網(wǎng)新銳公司，曾被各地方政府視為座上賓。期間，樂(lè)視通過(guò)買(mǎi)地置業(yè)、建設(shè)“生態(tài)城”等方式，在各地大量拿地。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，如果想要擺脫債務(wù)危機(jī)，并繼續(xù)進(jìn)行手機(jī)、電視等業(yè)務(wù)，樂(lè)視可能會(huì)選擇出售這些土地資產(chǎn)。

　　事實(shí)上，樂(lè)視手中的土地資產(chǎn)遠(yuǎn)超外界想象。公開(kāi)資料顯示，2011年樂(lè)視與北京金五環(huán)地產(chǎn)在北京通州投資建設(shè)中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視聽(tīng)產(chǎn)業(yè)基地，項(xiàng)目占地2300畝，項(xiàng)目一期占地600畝，二期占地1700畝。2015年8月份，時(shí)任樂(lè)視網(wǎng)副董事長(zhǎng)劉弘介紹，樂(lè)視將在重慶兩江新區(qū)建設(shè)中國(guó)（重慶）網(wǎng)絡(luò)視聽(tīng)產(chǎn)業(yè)基地。隨后的2015年11月，樂(lè)視以4.21億元的價(jià)格在重慶龍興等地拿下近40萬(wàn)平方米的商業(yè)和住宅用地。2016年3月，樂(lè)視再次宣布將投資30億元，在重慶江北嘴建設(shè)酒店、公寓綜合體項(xiàng)目，規(guī)模約16萬(wàn)平方米。2016年5月，樂(lè)視獲得北京三里屯商圈的世茂工三項(xiàng)目，耗資29.72億元。當(dāng)月，樂(lè)視以30億元的價(jià)格獲得世茂股份旗下兩家商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)管理公司100%股權(quán)。當(dāng)年次月，為擴(kuò)大其在北美的研發(fā)和運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，樂(lè)視2.5億美元（當(dāng)時(shí)約合16.44億元）收購(gòu)雅虎在美國(guó)加利福尼亞州圣克拉拉縣的19.7萬(wàn)平方米土地。2016年12月份，樂(lè)視生態(tài)汽車(chē)（浙江）有限公司以2.79億元的價(jià)格獲得浙江莫干山1350畝土地，在今年4月份，樂(lè)視汽車(chē)又以1.4億元的價(jià)格獲得679畝土地。

　　此前，樂(lè)視在投資者會(huì)議上透露，樂(lè)視在浙江莫干山現(xiàn)有10000畝土地，在北京亦莊也有5000畝土地。另?yè)?jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近年來(lái)，樂(lè)視還與深圳市、張家口市、北京市朝陽(yáng)區(qū)和臨汾市以及上海、貴陽(yáng)等多地的地方政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，樂(lè)視以產(chǎn)業(yè)基地、生態(tài)城、生態(tài)產(chǎn)業(yè)園等多種方式，拿下了超25000畝土地。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著這輪房地產(chǎn)價(jià)格的暴漲，這批土地儲(chǔ)備如今已經(jīng)成了賈躍亭手中最有價(jià)值的資產(chǎn)之一。

　　據(jù)悉，樂(lè)視已經(jīng)開(kāi)始和相關(guān)方進(jìn)行接觸，準(zhǔn)備出讓包括世茂工三在內(nèi)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)分析指出，目前樂(lè)視手中較為優(yōu)質(zhì)、并且能夠在短期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，就包括各類(lèi)土地儲(chǔ)備，出售這些土地進(jìn)行償債，盡管無(wú)奈，卻不失為渡過(guò)難關(guān)的好辦法。不少分析還認(rèn)為，在融創(chuàng)投資樂(lè)視后，利用和融創(chuàng)的關(guān)系，樂(lè)視能夠更好地利用手中的土地資產(chǎn)，以解燃眉之急。

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