??? 近期備受市場(chǎng)關(guān)注的券商半年報(bào)全部披露完畢。

　　縱觀券商的幾大業(yè)務(wù)板塊，資管業(yè)務(wù)在經(jīng)歷了前期高速增長(zhǎng)后風(fēng)光不再。與此同時(shí)，上半年以余額寶為代表的貨幣基金規(guī)模卻節(jié)節(jié)攀升。

　　有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，華泰證券、廣發(fā)證券、國(guó)泰君安、東方證券和招商證券5家券商資管業(yè)務(wù)上半年總營(yíng)收共計(jì)40億元，同比微增3%，創(chuàng)下了近幾年最低增長(zhǎng)速度。

　　值得注意的是，這五大券商資管子公司上半年總營(yíng)收不及天弘基金公司上半年40.13億元的總營(yíng)收。而在2016年上半年，天弘基金公司的營(yíng)收只有27億元，低于這五大券商資管子公司的總營(yíng)收38.72億元。

　　深圳紫金港資本管理有限公司首席研究員陳紹霞認(rèn)為，在嚴(yán)監(jiān)管大背景下，引發(fā)券商資管規(guī)模波動(dòng)的主要原因是通道業(yè)務(wù)的縮水，資管業(yè)務(wù)正在告別過(guò)去野蠻生長(zhǎng)模式。

　　宏觀數(shù)據(jù)印證了這一點(diǎn)。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模18.1萬(wàn)億元。然而，今年一季度末，這一規(guī)模還高達(dá)18.77萬(wàn)億元，較去年底增長(zhǎng)6.77%，創(chuàng)歷史新高。

　　8月23日，基金業(yè)協(xié)會(huì)還公布了7月公募基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，公募基金與遇冷的券商資管表現(xiàn)截然不同。到7月底，公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到10.68萬(wàn)億元，繼6月底突破10萬(wàn)億大關(guān)后，再創(chuàng)歷史新高。

　　究其原因，貨幣基金的迅猛擴(kuò)張帶動(dòng)公募基金規(guī)模不斷攀升。到7月底，貨幣基金總規(guī)模已達(dá)58573.56億元，僅7月當(dāng)月就猛增7516.87億元，接近上半年新增規(guī)模的總和。

　　然而，其他類型基金的日子就沒(méi)有那么好過(guò)了?；旌匣?、股票基金、QDII基金份額及凈值規(guī)模則在縮水。其中，混合基金縮水幅度最大，到7月末，凈值規(guī)模為18593.73億元，環(huán)比下降7.28%。

　　陸續(xù)發(fā)布的基金二季報(bào)顯示，在排名前20的基金公司中，有15家公司的二季度非貨幣公募規(guī)模都比一季度少。以鵬華基金、富國(guó)基金為例，兩家基金公司非貨幣公募規(guī)模下降明顯，分別縮水206.77億元和151.77億元。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，投資者對(duì)穩(wěn)健收益產(chǎn)品的追捧以及貨幣基金收益率的不俗表現(xiàn)使得貨幣基金規(guī)模不斷走高。與此同時(shí)，委外資金規(guī)模波動(dòng)在很大程度上使得非貨幣基金規(guī)模下降。