??? 盡管房地產(chǎn)板塊已經(jīng)連續(xù)兩天領(lǐng)跌，但9月19日兇猛的逆勢(shì)拉升仍令人印象深刻。當(dāng)日，房地產(chǎn)指數(shù)盤中一度漲逾3%，收漲1.70%，在所有行業(yè)中漲幅排名第一。部分券商等機(jī)構(gòu)認(rèn)為，地產(chǎn)股尤其是地產(chǎn)龍頭股業(yè)績(jī)較為確定，可長(zhǎng)線關(guān)注，但應(yīng)警惕短線量能變化。

　　實(shí)際上，2017年以來(lái)，房地產(chǎn)板塊走勢(shì)就比較獨(dú)立，往往逆勢(shì)上拉。尤其在上半年部分香港內(nèi)房股翻倍上漲刺激下，8月以來(lái)，以“招保萬(wàn)金”為代表的房地產(chǎn)股借業(yè)績(jī)顯著增長(zhǎng)等利好，A股股價(jià)也開始了一波上漲。而進(jìn)入9月份以后，地產(chǎn)股漲幅更加明顯。統(tǒng)計(jì)顯示，9月1日至9月19日，房地產(chǎn)指數(shù)累計(jì)上漲7.72%，房地產(chǎn)板塊整體漲幅5.63%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于同期滬指表現(xiàn)。

　　可以說，伴隨史上最嚴(yán)的房地產(chǎn)調(diào)控，地產(chǎn)股走出了一波大漲行情。目前來(lái)看，部分券商、機(jī)構(gòu)等認(rèn)為其上漲邏輯主要有：首先，業(yè)績(jī)確定。統(tǒng)計(jì)顯示，逾六成地產(chǎn)股2017年上半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。同時(shí)，截至9月19日，有24家房地股披露三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中13家公司業(yè)績(jī)預(yù)喜，占比逾五成。

　　其次，在政策面嚴(yán)厲調(diào)控下，未來(lái)房企集中度有望提升，房地產(chǎn)上市公司尤其是像“招保萬(wàn)金”這樣的龍頭企業(yè)將強(qiáng)者恒強(qiáng)，優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯，具有較大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　例如，2017年上半年，萬(wàn)科A盈利同比增長(zhǎng)36.47%。相對(duì)應(yīng)的是，股價(jià)今年以來(lái)已累計(jì)漲超四成。海通證券就指出，作為行業(yè)龍頭，萬(wàn)科在2017年加速發(fā)展，銷售或?qū)_擊5000億元，“軌道+物業(yè)”模式也將打開估值提升空間。而中信證券也認(rèn)為，公司董事會(huì)換屆之后，事業(yè)合伙人機(jī)制和包容的管理文化將激發(fā)公司二次創(chuàng)業(yè)，投資的潛在回報(bào)率值得期待。

　　值得注意的是，9月19日晚間，人民銀行營(yíng)業(yè)管理部發(fā)聲，表示積極支持北京地區(qū)多家銀行相繼上調(diào)首套房貸款利率的舉措。而實(shí)際上，從全國(guó)范圍來(lái)看，除北京以外，近期上海、深圳、南京等地區(qū)商業(yè)銀行均陸續(xù)提高首套房貸利率水平，首套房貸利率水平較基準(zhǔn)利率上浮5%至10%已成為全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)重點(diǎn)調(diào)控城市的普遍現(xiàn)象。再結(jié)合前期“租售同權(quán)”等新規(guī)的實(shí)施，可以看到房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控基調(diào)并未改變，這將持續(xù)利好房地產(chǎn)上市公司。

　　投資機(jī)會(huì)方面，東北證券、海通證券等券商、機(jī)構(gòu)近期發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，8月份房地產(chǎn)投資與銷售數(shù)據(jù)超過預(yù)期，市場(chǎng)集中度正快速提升，行業(yè)估值面臨重構(gòu)，后市機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

　　其中，東北證券認(rèn)為，全年地產(chǎn)股投資不必過度悲觀，強(qiáng)者恒強(qiáng)的趨勢(shì)有望延續(xù)。而廣發(fā)證券認(rèn)為，在庫(kù)存減少的情況下，企業(yè)庫(kù)存流動(dòng)性折價(jià)將大幅收窄，地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)估值較低，后市有望迎來(lái)補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

　　不過，需要指出的是，投資者應(yīng)警惕行業(yè)發(fā)展不如預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，在19日漲停的9只房地產(chǎn)股中，有6只2017年上半年凈利潤(rùn)不同程度下滑。同時(shí)，房地產(chǎn)板塊短期或存在洗籌需要，投資者應(yīng)關(guān)注量能變化。