維護(hù)市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，是當(dāng)前資本市場(chǎng)最核心最首要的任務(wù)。筆者認(rèn)為，在這一基本認(rèn)識(shí)下，針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)出現(xiàn)的一些局部性、苗頭性問題，監(jiān)管層要保持高度警惕，認(rèn)真吸取2015年以來(lái)A股市場(chǎng)運(yùn)行中的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，及時(shí)控制、有力處置風(fēng)險(xiǎn)源頭，為黨的十九大召開營(yíng)造良好的市場(chǎng)氛圍。

　　2017年以來(lái)，A股市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，主要股指穩(wěn)中有升，投資者信心逐漸恢復(fù)。從目前的情況來(lái)看，證券市場(chǎng)的融資功能基本得到了恢復(fù)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能得到了一定程度的發(fā)揮，市場(chǎng)的融資結(jié)構(gòu)得到了一定程度的改善。此外，市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)也得到了優(yōu)化，養(yǎng)老基金開始入市，互聯(lián)互通機(jī)制下也引入了相當(dāng)規(guī)模的境外資金。種種情況表明，A股市場(chǎng)已經(jīng)從2015年股市異常波動(dòng)帶來(lái)的系列負(fù)面影響中逐漸擺脫出來(lái)，這和過去兩年多來(lái)，相關(guān)監(jiān)管部門堅(jiān)持強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管，完善兩融、并購(gòu)重組、定增、減持、停牌制度、投資者適當(dāng)性管理等多方面的制度建設(shè)是分不開的。

　　當(dāng)前，在市場(chǎng)逐漸復(fù)蘇之后，一些“新問題”或者是“老問題”也露出了苗頭。一方面，銷聲匿跡了兩年多的場(chǎng)外股票配資又有了死灰復(fù)燃的跡象。據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)介紹，一些投資、管理咨詢等公司通過“撒網(wǎng)式”電話、短信方式，向投資者推銷“股票配資業(yè)務(wù)”。一些線下配資平臺(tái)的配資操作基本上在場(chǎng)外完成，配資交易主要是直接持有他人獨(dú)立賬戶，配資過程十分隱蔽，給穿透式監(jiān)管帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。不僅如此，一些配資平臺(tái)免息分成、邀請(qǐng)配資獲返現(xiàn)等引誘投資者進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)，也潛藏了一定程度的金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　另一方面，近一段時(shí)間以來(lái)，違規(guī)減持的事件也頻頻發(fā)生，一些上市公司股東在披露業(yè)績(jī)預(yù)告、報(bào)告等敏感窗口期進(jìn)行減持，一些上市公司股東無(wú)視履行報(bào)告和公告義務(wù)進(jìn)行大規(guī)模減持，一些上市公司股東及高管人員未按照相關(guān)規(guī)定預(yù)先披露減持計(jì)劃而違規(guī)減持等種種事件屢次發(fā)生。眾所周知，上市公司股東及高管的減持信息，對(duì)市場(chǎng)普通投資者具有很大影響力，容易引起相關(guān)股票價(jià)格的大幅波動(dòng)。違規(guī)減持行為的屢屢發(fā)生，在一定程度上影響了市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。

　　從過往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，大規(guī)模的不受控制的場(chǎng)外配資引發(fā)過杠桿資金的“踩踏”行為，使得市場(chǎng)大起大落，甚至引發(fā)系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)，打斷了資本市場(chǎng)正常的改革和發(fā)展路徑。違規(guī)減持的頻頻發(fā)生，容易引發(fā)相關(guān)個(gè)股價(jià)格的劇烈波動(dòng)，嚴(yán)重?fù)p害投資者的利益以及對(duì)A股市場(chǎng)的信心。目前，這些問題在可控的范圍內(nèi)，但依然需要引起監(jiān)管的警惕。

　　對(duì)于金融市場(chǎng)特別是證券市場(chǎng)而言，防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)，全力保證市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，是當(dāng)前市場(chǎng)最重要的工作。筆者認(rèn)為，要防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)，就要從源頭出發(fā)，全面強(qiáng)化對(duì)市場(chǎng)的運(yùn)行監(jiān)測(cè)力度，對(duì)于市場(chǎng)運(yùn)行中出現(xiàn)的一些苗頭性問題，要及時(shí)控制，有力處置，把風(fēng)險(xiǎn)化解在萌芽狀態(tài)。

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