近日，國家財政部發(fā)行20億美元主權債券，分為5年期和10年期各10億美元，在香港聯(lián)合交易所掛牌上市交易。這是2004年以來我國政府首次面向國際投資者發(fā)行主權外幣債券。財政部有關負責人表示，中國政府時隔13年重返離岸市場發(fā)行主權債券，是國際投資者認識中國、了解中國、投資中國的最佳窗口。

　　業(yè)界認為，20億美元主權債券發(fā)行雖然規(guī)模不大，卻是中國金融對外開放的重要舉措，也將為境內外主體增加重要的投資和避險工具，豐富國際資本市場金融產品，使國際投資者能夠分享中國經濟發(fā)展的成果。

　　國際資本市場刮起“中國風”

　　實際上，在國家財政部發(fā)行主權債券之前，知名中資企業(yè)在海外美元債市場已經刮起了“中國風”——金融機構、大中型房企、投城公司率先掀起海外發(fā)債的熱潮，各行業(yè)民營企業(yè)尤其是實體企業(yè)也紛紛試水，海爾集團、紅星美凱龍、中融新大集團、匯源果汁等發(fā)行的美元債，均受到市場追捧。

　　市場分析人士認為，在發(fā)達經濟體實行量化寬松政策的大背景下，優(yōu)質債券資產受到全球資本追捧，加之中國監(jiān)管政策日益明朗化和中國經濟的高速發(fā)展，也為中資企業(yè)境外發(fā)行債券提供了相對優(yōu)越的政策環(huán)境和堅定信心，中國企業(yè)及其境外關聯(lián)公司掀起了境外發(fā)行債券的熱潮。今年上半年，中資企業(yè)共發(fā)行了1334只美元債，總發(fā)行規(guī)模為1682億美元，較2016年同期增長了近10倍!摩根大通預計中國的發(fā)行量將占到整個亞洲美元債市場的一半以上，仍將是最大的發(fā)行人。

　　中資企業(yè)紛紛“走出去”

　　10月12日，海爾集團公司發(fā)行10億美元永續(xù)債券，這是海爾首次發(fā)行境外債券。作為全球白色家電第一品牌，海爾提出的“人單合一雙贏模式”把員工從傳統(tǒng)的科層制中解放出來，組成一個直面市場和用戶的小微企業(yè)，進而把全球資源都組合起來，自發(fā)現市場需求，自演進達到目標。“人單合一”發(fā)展模式適應了互聯(lián)網時代企業(yè)轉型的需求，投資者表現出極強的關注及投資熱情，超額認購倍數近6倍，初始價格指引與最終價格收窄50個基點。

　　10月19日，同樣來自山東的國內AAA級信用民營企業(yè)中融新大集團，備案10億美元、首發(fā)5億美元高級無抵押境外債券成功發(fā)行，債券期限為3年。該集團以能源化工為基礎，以金融投資為主體，物流清潔能源、礦產資源為兩翼的“一個基礎、一體兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略、特色鮮明的產融結合及產業(yè)鏈生態(tài)循環(huán)系統(tǒng)同樣得到了國際投資者的高度認可，超額認購倍數近4倍。據悉，這是中融新大首次境外發(fā)行美元債，創(chuàng)下了國內民營實體企業(yè)首發(fā)美元債的最大單。

　　南通三建、山東海洋集團、天津物產集團……這些中資企業(yè)近期紛紛走向國際資本舞臺，其較高的國際評級、合理的產業(yè)布局、清晰的發(fā)展戰(zhàn)略受到了國際投資者的青睞。

　　分析人士認為，隨著人民幣國際化和中資企業(yè)走出去的進程加快，企業(yè)海外項目投資和并購需求增多，拓展境外發(fā)債融資渠道的時機已相對成熟。

　　由于目前發(fā)行的高收益海外債其評級都比較高，具有一定的安全性。譬如中融新大集團是山東省首家國內AAA民企，也獲得國際評級的最高評級——FitchRatings(惠譽)發(fā)布其長期主體信用評級和高級無擔保評級“BB”級，展望穩(wěn)定;S&P Global(標準普爾)給出了 “BB-”長期主體信用評級，展望穩(wěn)定。國內評級機構的評級結果，得到國際評級機構的認可，也表明了評級也在加快“國際化”。境外發(fā)行美元債具有發(fā)行條件便利、發(fā)行限制較低等優(yōu)勢，使得美元債成為國內企業(yè)融資的重要渠道。

　　中國模式還將“大放異彩”

　　不久前閉幕的中共十九大，描繪出了中國清晰的發(fā)展前景，振奮了國人的信心，也帶給海外投資者足夠的信心。今后，中國經濟將進一步推進以供給側改革和金融體制改革等為主要方向的深化改革，中國經濟將從大到強，為全球經濟發(fā)展提供新方案，中國經濟將行穩(wěn)致遠。

　　今年前三季度，中國內地GDP增長達到6.9%。目前，海外投資者結構呈現多元化趨勢，對中國企業(yè)的認知在不斷加深，對中國經濟和中國資產樹立了投資信心，關注點逐步向有實力的中國民營企業(yè)轉移。

　　海富通基金相關負責人認為，境外發(fā)行債券不僅有助于企業(yè)拓寬融資渠道、優(yōu)化負債結構、打通企業(yè)與國際資本市場的聯(lián)系，而且在債券發(fā)行過程中獲得國際權威評級機構出具的信用評級，也將提升企業(yè)在國際資本市場上的形象、擴大企業(yè)在境外投資者中間的影響力、助力企業(yè)海外投資和并購，有重大的戰(zhàn)略意義。可以預期的是，今后會有越來越多的中國企業(yè)借助境外發(fā)行債券這一效率高、成本低的方式進行境外融資。

　　國家發(fā)改委網站最新公示信息顯示，今年以來備案登記的中資企業(yè)海外債呈現出遞增態(tài)勢。海爾集團、中融新大集團、中國郵儲銀行、濰柴動力等9月25日備案，之后又有東方航空、山東黃金等7家企業(yè)獲批發(fā)行境外債。在海外發(fā)債程序簡化、國家政策鼓勵外匯流入的大背景下，積極發(fā)行美元債恰逢其時。

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