??? 不良資產(chǎn)市場(chǎng)正在進(jìn)入又一個(gè)歷史高峰期，而不良資產(chǎn)包的價(jià)格也持續(xù)攀升。中國(guó)不良資產(chǎn)行業(yè)聯(lián)盟秘書長(zhǎng)、浩天安理律師事務(wù)所合伙人秦麗萍日前在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者專訪時(shí)表示，不良資產(chǎn)包價(jià)格高企有多個(gè)因素推動(dòng)，未來(lái)在政策的引導(dǎo)下，或可回到合理區(qū)間。

　　近兩年來(lái)，伴隨銀行體系不良貸款的不斷暴露，不良資產(chǎn)市場(chǎng)也呈現(xiàn)出較為“火爆”的局面?！安涣假Y產(chǎn)包的價(jià)格從2016年底就開始持續(xù)上漲，有公開數(shù)據(jù)顯示現(xiàn)在八個(gè)省份的不良資產(chǎn)包的平均折扣率已經(jīng)達(dá)到46%，江浙一帶的不良資產(chǎn)包折扣率已經(jīng)達(dá)到70%。其實(shí)，就我們的了解，可能在某些地區(qū)，上述折扣率的數(shù)字還是比較保守的?！鼻佧惼挤Q。

　　在秦麗萍看來(lái)，不良資產(chǎn)包價(jià)格高企主要有兩個(gè)原因?！耙皇沁@一周期下資產(chǎn)包的性質(zhì)與上一個(gè)周期不同。上一輪的資產(chǎn)包基本上來(lái)自于國(guó)有企業(yè)，不良貸款主要是沒有抵押和擔(dān)保的信用貸款，而伴隨銀行風(fēng)控水平的提高，這一周期的資產(chǎn)包大部分有抵押和擔(dān)保物。不良資產(chǎn)質(zhì)量的提高必然帶來(lái)了資產(chǎn)包價(jià)格的提升。二是市場(chǎng)參與主體增多后，競(jìng)爭(zhēng)的加劇帶來(lái)了市場(chǎng)供需的不平衡，由此也進(jìn)一步推升了市場(chǎng)的價(jià)格?！鼻佧惼颊f(shuō)。她還表示，作為不良資產(chǎn)包的供給方，不少銀行自身處置不良的動(dòng)力和能力在增強(qiáng)，對(duì)不良資產(chǎn)包“惜售”，這也從供給端助推了資產(chǎn)價(jià)格的上漲。

　　秦麗萍認(rèn)為，對(duì)于目前資產(chǎn)包價(jià)格的攀升要辯證地看，價(jià)格高背后有多個(gè)因素推動(dòng)，但不良資產(chǎn)市場(chǎng)最終還是要保持其流動(dòng)性，如果價(jià)格太高導(dǎo)致虧損，市場(chǎng)就不可持續(xù)?！皬拈L(zhǎng)遠(yuǎn)看，隨著國(guó)家監(jiān)管政策的引導(dǎo)，加上銀行加大風(fēng)險(xiǎn)管控，不良資產(chǎn)價(jià)格在階段性上升后，未來(lái)或可回到合理區(qū)間?！彼硎?。

　　秦麗萍同時(shí)對(duì)目前市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)予以警示?！霸谖铱磥?lái)，很多投資人入場(chǎng)非常激進(jìn)，甚至是不顧一切地進(jìn)行投資。比如，有些基金是市場(chǎng)上新成立的，在募集資金之后就有投資的壓力，在一級(jí)市場(chǎng)買不到資產(chǎn)包，就會(huì)想辦法在二級(jí)市場(chǎng)從四大資管公司或是地方資管公司那里買資產(chǎn)包，然后再尋求出手的機(jī)會(huì)。這種為了投資而投資的做法我認(rèn)為是有一定風(fēng)險(xiǎn)的?！鼻佧惼急硎?，一些人民幣基金成立于2015年，在2015年或2016年開始募資，這些基金往往從募資、投資到最后退出的周期比較短，可能到了2018年這些基金中的大部分就要退出投資，這時(shí)候一旦市場(chǎng)價(jià)格下跌，很有可能這些基金的投資就會(huì)形成虧損?！斑@是我們不愿意看到的，我們業(yè)內(nèi)也常常說(shuō)，做不良資產(chǎn)投資的千萬(wàn)別做著做著把自己也做成了不良?！鼻佧惼挤Q。