在日前舉行的中國首席經(jīng)濟學家論壇第六屆年會上，諸多首席都談及對去杠桿、監(jiān)管環(huán)境的總結(jié)和期許。多位人士認為，去杠桿政策還會持續(xù)很長時間，金融強監(jiān)管不會放松。

　　“金融去杠桿自從2016年四季度開始以來，剛剛穩(wěn)住。但遠沒有如大家想象出現(xiàn)杠桿率的急速下降，可見下面還有很長的路要走?！遍L江養(yǎng)老保險首席經(jīng)濟學家俞平康表示。

　　對于2018年的金融監(jiān)管政策預期，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委認為，今年仍然有很多補短板的監(jiān)管政策陸續(xù)出臺。包括金融控股公司的相關監(jiān)管政策、資管新規(guī)正式稿都將落地，其中資管新規(guī)征求意見稿中對標與非標的界定、估值方法都將確定。

　　去杠桿仍將持續(xù)

　　魯政委表示，對于已經(jīng)出臺以及未來仍要繼續(xù)出臺的監(jiān)管政策，關鍵在于“控杠桿”三個字。“這與去年底中央政治局會議提到的‘要控制住宏觀杠桿率’也相吻合，宏觀杠桿率可以用總債務和GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)的比值來描述，在去完杠桿和嵌套后，就把融資領域重復性的水分擠掉了”。

　　事實上，各項金融去杠桿政策也取得一定成效。以銀監(jiān)會“三三四”系列檢查為例，自2017年一季度末開始，歷時9個月的時間才基本結(jié)束，共查出問題5.97萬個，涉及金額17.65萬億元。

　　華創(chuàng)證券固收研究團隊認為，“從目前的機構債券杠桿情況和同業(yè)杠桿的情況來看，去杠桿顯然只是剛剛開始”。

　　平安證券首席經(jīng)濟學家張明提醒稱，短期來看，最大的風險就是金融控風險去杠桿方面發(fā)生超調(diào)的風險，“此外，就實體經(jīng)濟去杠桿來看，如果要控制房地產(chǎn)杠桿，有可能帶來相關投資的下滑”。

　　俞平康則稱，杠桿是一個中性詞，關鍵要看杠桿加的地方是否正確。“如果按照產(chǎn)業(yè)部門看，我們希望裝備制造業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)可以加杠桿，而高能耗產(chǎn)業(yè)能降杠桿”。

　　金融監(jiān)管思路有變化

　　總結(jié)過往的金融監(jiān)管政策，俞平康認為，總體上所有監(jiān)管的思路、去杠桿的思路是正確的，但同時也是在“摸著石頭過河”，即監(jiān)管措施需要兼顧市場發(fā)展狀況和金融市場特色進行不斷摸索。

　　他還表示，目前總體的監(jiān)管思路是從原來對業(yè)務的監(jiān)管，轉(zhuǎn)向穿透監(jiān)管、功能監(jiān)管，甚至包括對于從業(yè)者行為的規(guī)范等?！按┩副O(jiān)管實際上就是疏導的措施，最后監(jiān)管者可以一眼看穿資金來源于什么地方，經(jīng)歷了哪幾層嵌套，把這個方向找對之后，所有的問題迎刃而解”。

　　新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東也表示，“2017年8月份把部分同業(yè)存單納入MPA同業(yè)負債占比指標進行考核，而且同業(yè)的量急劇下降，我覺得是找到了一個重點，這就避免了資金在金融系統(tǒng)里自娛自樂。”

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