距離A股正式“入摩”近在咫尺。5月15日凌晨，明晟公司公布了一系列MSCI指標(biāo)的半年度審查結(jié)果。首批234只A股被納入MSCI中國指數(shù)、MSCI新興市場指數(shù)等體系。根據(jù)公告，MSCI將分兩步將234只中國A股納入MSCI中國指數(shù)、MSCI新興市場指數(shù)等體系。第一步定于稍后的6月1日實(shí)施，納入比例為2.5%，納入完成后中國A股市值占MSCI中國指數(shù)、MSCI新興市場指數(shù)權(quán)重將分別達(dá)到1.26%、0.39%；第二步將于9月實(shí)施，納入比例將提高至5%。

　　加入MSCI是A股市場發(fā)展的重大進(jìn)步，具有十分重大的意義。這一舉動(dòng)既是國際市場對A股市場不斷提高市場化、法制化和透明度的肯定，也是中國資本市場對外開放的又一個(gè)里程碑。就市場層面而言，機(jī)構(gòu)和投資者更多的是關(guān)注相關(guān)成份股的變動(dòng)以及這一舉動(dòng)可能給A股市場帶來的增量資金。不過，考慮到A股市場目前的龐大體量，短期而言，其帶來的增量資金對A股市場的影響相對較小。相較于此，更值得關(guān)注的是，就中長期來看，通過開放，市場機(jī)構(gòu)投資者比重上升可以改變市場結(jié)構(gòu)和風(fēng)格偏好，一定程度上會(huì)減少市場波動(dòng)；同時(shí)，資本項(xiàng)下的凈流出壓力減小，可以起到穩(wěn)定本幣匯率的作用；此外，還有助于中國資本市場的國際化，提升中國金融的定價(jià)權(quán)和國際影響力。

　　經(jīng)過改革開放40年來的發(fā)展，中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模和質(zhì)量有了長足的增長和提高，中國企業(yè)的數(shù)量龐大，它在世界產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈上的位置也正在不斷地提高。正是在這樣一個(gè)大背景下，中國資本市場經(jīng)歷了快速的發(fā)展，市場規(guī)模居于全球前列，重要性日益凸顯。這樣一個(gè)在全球居于舉足輕重地位的經(jīng)濟(jì)體和它規(guī)模龐大的資本市場，長期游離于國際資本市場之外、游離于國際投資者視野之外，顯然是不合時(shí)宜的。從這個(gè)意義上來說，A股納入MSCI，具有歷史的必然性。

　　中國經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)中重要性的不斷提高，是MSCI不能再繼續(xù)忽視A股的最根本原因。今天，我們加入MSCI，推進(jìn)金融業(yè)領(lǐng)域的開放，其根本目的，也還是要通過開放提升我國金融業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，滿足經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長需求，通過主動(dòng)開放來化解金融系統(tǒng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，提升中國金融業(yè)的國際競爭力。換言之，加入MSCI不是目的，而是進(jìn)一步提升金融業(yè)效率的手段。

　　從2013年到2017年，A股市場自身經(jīng)歷了大量的改革，其中包括：滬港通深港通的正式推出和平穩(wěn)運(yùn)行、對停牌制度進(jìn)行了改革、對合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）外匯管理制度進(jìn)行了改革等等，這些改革措施，本質(zhì)上可以視為中國市場同國際市場的不斷磨合。

　　總而言之，納入MSCI不是A股國際化的終點(diǎn)，恰恰是我國進(jìn)一步推進(jìn)資本市場市場化、法制化和國際化的新起點(diǎn)，是推進(jìn)金融體制改革、提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的新契機(jī)。下一步，應(yīng)繼續(xù)穩(wěn)妥有序推進(jìn)資本市場雙向開放，以開放促改革，以開放促進(jìn)步。

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