央行24日公告，通過定向降準支持市場化法治化“債轉股”和小微企業(yè)融資。此次降準力度超出預期，可釋放資金約7000億元。

　　央行表示，此次定向降準有兩方面內容：一是2018年7月5日起，下調工行、農(nóng)行、中行、建行、交行五家國有大型商業(yè)銀行和中信銀行、光大銀行等十二家股份制商業(yè)銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，可釋放資金約5000億元，用于支持市場化法治化“債轉股”項目，同時撬動相同規(guī)模的社會資金參與；二是下調郵政儲蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，可釋放資金約2000億元，主要用于支持相關銀行開拓小微企業(yè)市場，發(fā)放小微企業(yè)貸款，進一步緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題。

　　央行特別提到，金融機構使用降準資金支持“債轉股”和小微企業(yè)融資的情況將納入人民銀行宏觀審慎評估。此次定向降準資金不支持“名股實債”和“僵尸企業(yè)”項目。

　　招商證券固收首席分析師尹睿哲認為，繼年初定向降準、4月“置換降準”后，央行第3次動用準備金率工具，與前兩次相比，本輪降準更具“普降”意味。值得注意的是，這也是央行首次通過降準支持“債轉股”。

　　“市場化、法治化債轉股雷聲大、雨點小，普遍存在簽約多、落地難現(xiàn)象，原因之一是在流動性較緊的情況下，銀行資金成本過高，意愿不強?！敝袊嗣翊髮W重陽金融研究院高級研究員董希淼指出，此次降準有利于降低銀行獲得資金的成本，有助于加快推進“債轉股”項目。

　　多家機構認為年內仍將有1-2次降準。中信證券固收首席分析師明明表示降準仍將持續(xù)，一是中國法定準備金在世界范圍內仍處相對高位，應盡快降下來，二是下半年資金缺口仍然存在，應該持續(xù)供應流動性，預計下半年仍有可能降準50-100BP。

　　華泰證券宏觀首席分析師李超認為，中美貿(mào)易談判給人民幣匯率貶值提供了一個較好的時間窗口，預計人民幣匯率存在繼續(xù)貶值到6.6的可能性，這為降準提供了較好的外部環(huán)境。此外，央行需要通過定向降準的方式釋放長期資金，降低無風險收益率。

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