國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪最新發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，中國中小型銀行結(jié)構(gòu)性存款的快速增長反映了其資金來源承壓，銀行的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)由于結(jié)構(gòu)性存款的復(fù)雜性而升高，金融機(jī)構(gòu)的相互關(guān)聯(lián)性風(fēng)險(xiǎn)也由此增加，主要是因?yàn)橐恍┲行⌒豌y行將衍生品投資委托給大型銀行。

　　報(bào)告指出，自2017年以來，中國中小型銀行更多地利用結(jié)構(gòu)性存款進(jìn)行融資。截至2018年5月底，中小銀行結(jié)構(gòu)性存款在總資金來源的占比，已從2017年1月底的3.7%增至5.6%，遠(yuǎn)高于大型銀行同期增幅。與此同時(shí)，中小型銀行其他多個(gè)資金來源渠道的規(guī)模有所縮減。比如，中小銀行已放緩?fù)瑯I(yè)存單發(fā)行。根據(jù)穆迪測(cè)算，至2018年5月底，中小銀行同業(yè)存單在總資金來源中的占比，已從2017年7月底8.2%的峰值降至7.7%。

　　“結(jié)構(gòu)性存款的增長，部分反映了同業(yè)負(fù)債及理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管趨嚴(yán)，以及因?yàn)槎唐诹鲃?dòng)性及長期結(jié)構(gòu)性因素的作用，中小型銀行的資金來源狀況面臨壓力?！蹦碌媳硎荆Y(jié)構(gòu)性存款增長還反映了中小型銀行資金來源狀況持續(xù)承壓，短期內(nèi)流動(dòng)性仍偏緊，市場(chǎng)資金成本盡管年內(nèi)有所趨穩(wěn)但仍較高，因此銀行攬儲(chǔ)競爭更加激烈。

　　穆迪認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性存款的增長，使得銀行合規(guī)和風(fēng)控承壓。國內(nèi)主流結(jié)構(gòu)性存款大多將本金投資于定期存款，將所有或部分利息收益投向幾乎難以行權(quán)的深度價(jià)外期權(quán)。而結(jié)構(gòu)性存款更像市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有限的高收益存款產(chǎn)品。然而，考慮到中小型銀行的資金壓力，隨著結(jié)構(gòu)性存款設(shè)計(jì)時(shí)更多地嵌入真正的衍生品結(jié)構(gòu)（具有較高收益目標(biāo)），這將給儲(chǔ)戶、銀行或雙方帶來重大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　穆迪分析師萬穎認(rèn)為，若銀行由于對(duì)手方未能履約或風(fēng)險(xiǎn)管理不足等原因未能履行結(jié)構(gòu)性存款條款，也將給銀行帶來聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。與傳統(tǒng)存款相比，設(shè)計(jì)及保留結(jié)構(gòu)性存款頭寸需要更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。部分無衍生品交易牌照的中小型銀行委托風(fēng)險(xiǎn)管理相對(duì)較強(qiáng)的大型銀行進(jìn)行衍生品投資，這有助于減輕相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)令金融機(jī)構(gòu)相互關(guān)聯(lián)性風(fēng)險(xiǎn)升高。

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