近日，中國人民銀行副行長朱鶴新在出席國新辦新聞發(fā)布會時表示，打通貨幣政策傳導(dǎo)的“最后一公里”，最關(guān)鍵的一環(huán)就是怎么進(jìn)一步發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)的作用，并提出要對金融機(jī)構(gòu)建立正向的激勵機(jī)制，使其主動加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

　　作為政策的具體執(zhí)行者，同時也是直接面向民營、小微企業(yè)等服務(wù)對象的服務(wù)提供者，金融機(jī)構(gòu)是貨幣政策傳導(dǎo)的重要媒介。而金融政策落地的效果離不開金融機(jī)構(gòu)的主動實(shí)踐。因此，對于本次正向激勵機(jī)制如何建立，朱鶴新也重點(diǎn)解釋了監(jiān)管層的思路。

　　一是流動性問題和成本問題。本輪流動性問題的成因是復(fù)雜的。宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行壓力的增大、前期粗放式增長矛盾的積累、部分行業(yè)發(fā)展遇到瓶頸帶來的企業(yè)預(yù)期不穩(wěn)、疊加金融強(qiáng)監(jiān)管下表外融資收縮的反應(yīng)，讓流動性問題成為2018年的市場焦點(diǎn)。而隨著去年下半年以來金融業(yè)支持民營、小微企業(yè)政策密集出臺，以及減稅降費(fèi)、降低市場準(zhǔn)入門檻等改善營商環(huán)境相關(guān)舉措的加碼，因“短期流動性困難”而引發(fā)的矛盾逐步緩和。2019年年初，在政策暖風(fēng)之下，甚至有市場人士和媒體擔(dān)憂“資產(chǎn)短缺”問題，此前部分難融資的項(xiàng)目也得到支持?？梢哉f，當(dāng)前，至少在短期內(nèi)流動性保持了合理充裕。而弱稀缺性本身是降低融資成本的先決條件。

　　二是資本問題。根據(jù)人民銀行公布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年全年，人民幣貸款增加16.17萬億元，同比多增2.64萬億元;截至去年12月末，人民幣貸款余額136.3萬億元，同比增長13.5%，增速分別比上月末和上年同期高0.4個和0.8個百分點(diǎn)。表內(nèi)融資力度的加強(qiáng)形成了對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有力支撐。其中，高技術(shù)制造業(yè)中長期貸款余額同比增長33.1%，普惠口徑小微貸款余額8萬億元，同比增長18%，增速比上年高8.2個百分點(diǎn)。而金融機(jī)構(gòu)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，離不開機(jī)構(gòu)的資本補(bǔ)充。2018年年末，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，研究多渠道支持商業(yè)銀行補(bǔ)充資本的有關(guān)問題，加速開啟永續(xù)債發(fā)行。這被視為商業(yè)銀行資本補(bǔ)充的一個關(guān)鍵渠道。而新年伊始，紫金農(nóng)商銀行登陸上交所主板，被視為打響年內(nèi)銀行業(yè)融資的第一槍。

　　三是風(fēng)險(xiǎn)防范問題。防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)是三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之一，是強(qiáng)監(jiān)管政策的重要出發(fā)點(diǎn)，也是穩(wěn)發(fā)展的基石。2018年，部分農(nóng)商行不良指標(biāo)的“異動”引發(fā)了高度警惕，而監(jiān)管層近期更是有針對性地進(jìn)行“監(jiān)管強(qiáng)化”。1月14日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)農(nóng)村商業(yè)銀行堅(jiān)守定位強(qiáng)化治理提升金融服務(wù)能力的意見》，嚴(yán)格限制經(jīng)營范圍，要求農(nóng)商行回歸貸款主業(yè)，限制跨區(qū)域經(jīng)營。隨著近期監(jiān)管層引導(dǎo)貸款向民營、小微企業(yè)傾斜，一個不可回避的問題就是風(fēng)險(xiǎn)敞口可能會進(jìn)一步擴(kuò)大。對此，朱鶴新提出，監(jiān)管部門提高了相關(guān)指標(biāo)的容忍度，落實(shí)好金融機(jī)構(gòu)期盼的關(guān)于盡職免責(zé)的一些要求。不過，對于金融機(jī)構(gòu)而言，除了完成監(jiān)管機(jī)構(gòu)的考核，實(shí)現(xiàn)合規(guī)經(jīng)營外，更重要的是通過風(fēng)險(xiǎn)防控保持可持續(xù)發(fā)展、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，無論是通過監(jiān)管層優(yōu)化的信息中介服務(wù)，還是金融機(jī)構(gòu)利用金融科技、優(yōu)化服務(wù)模式，緩解金融服務(wù)民營和小微企業(yè)過程中的信息不對稱問題，都必須本著“實(shí)事求是”和“防患于未然”的原則，支持真正優(yōu)質(zhì)的、發(fā)展前景良好的企業(yè)，而不能生搬硬套政策，或寄希望于“軟性預(yù)算約束”的機(jī)構(gòu)大單，或幻想問題發(fā)生時有政府救助。

　　當(dāng)然，從中長期發(fā)展來看，推動大中小型金融機(jī)構(gòu)健康發(fā)展，形成差異化的市場競爭格局更為關(guān)鍵。金融機(jī)構(gòu)除了被動適應(yīng)市場環(huán)境和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢外，如何找到差異化的發(fā)展思路，建立自身的比較優(yōu)勢，不斷完善產(chǎn)品和服務(wù)，才是真正實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中求進(jìn)之道。實(shí)際上，近年來發(fā)展較快的招商銀行，還有深耕小微、“三農(nóng)”業(yè)務(wù)且取得不俗成績的常熟銀行，均非依賴傳統(tǒng)的“壘大戶”模式，而均以零售業(yè)務(wù)見長，這種發(fā)展模式對其他金融機(jī)構(gòu)也具有重要啟示意義。

　　打通金融機(jī)構(gòu)服務(wù)“最后一公里”，靠的是監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)配合與加強(qiáng)引導(dǎo)，但歸根到底仍落在金融機(jī)構(gòu)的主觀能動性上。這不僅是從“寬貨幣”轉(zhuǎn)向“寬信用”的迫切需要，更是金融機(jī)構(gòu)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成互哺互惠正向循環(huán)的重要基礎(chǔ)。在前期“坐享發(fā)展紅利”的階段過后，如果能以難題面前的攻堅(jiān)來建立改革共識，讓發(fā)展合力大過既得利益的阻力，或?qū)⒂瓉硇乱惠啺l(fā)展的契機(jī)。

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