日前，央行貨幣政策委員會2019年第一季度例會在北京召開。會議對國內(nèi)外形勢做了最新研判，對工作任務做了部署。筆者認為，在經(jīng)歷了一季度的信貸超預期投放和經(jīng)濟超預期改善之后，當前需要保持戰(zhàn)略定力，更加注重貨幣政策與其他政策之間的協(xié)調(diào)，適時預調(diào)微調(diào)，注重在穩(wěn)增長的基礎上防風險。

　　從會議的措辭來看，與去年第四季度例會相比，貨幣政策委員會進一步肯定了當前的經(jīng)濟表現(xiàn)。會議認為，“當前我國經(jīng)濟呈現(xiàn)健康發(fā)展，經(jīng)濟增長保持韌性，增長動力加快轉(zhuǎn)換”，相較于去年四季度的“經(jīng)濟保持平穩(wěn)發(fā)展”要更正面一些。一季度以來，隨著各項逆周期調(diào)節(jié)政策的相繼落地，經(jīng)濟基本面明顯改善，市場預期大為改觀，“金融服務實體經(jīng)濟的質(zhì)量和效率逐步提升”。當然，“國際經(jīng)濟金融形勢錯綜復雜，不確定性仍然較多”，但相比于去年四季度的“國際經(jīng)濟金融形勢更加錯綜復雜，面臨更加嚴峻的挑戰(zhàn)”有所緩和。

　　在此背景下，會議強調(diào)“保持戰(zhàn)略定力，堅持逆周期調(diào)節(jié)，進一步加強貨幣、財政與其他政策之間的協(xié)調(diào)，適時預調(diào)微調(diào)，注重在穩(wěn)增長的基礎上防風險”。從去年三季度的“高度重視逆周期調(diào)節(jié)”到四季度的“加大逆周期調(diào)節(jié)的力度”再到這次的“堅持逆周期調(diào)節(jié)”，可以看出一條貨幣政策預調(diào)微調(diào)的軌跡。由于政策已初見成效，央行重提“保持戰(zhàn)略定力”，強調(diào)與其他政策的協(xié)調(diào)配合，以及“在穩(wěn)增長的基礎上防風險”。

　　在政策操作上，會議提出，把好貨幣供給總閘門，不搞“大水漫灌”，同時保持流動性合理充裕，廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速要與國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速相匹配。值得關(guān)注的是，去年四季度例會曾經(jīng)刪掉了“貨幣供給總閘門”的表述，這次又重新加了回來，既與政府工作報告的要求保持一致，也向市場傳達了貨幣政策將會適時預調(diào)微調(diào)的信號。

　　會議還根據(jù)近期中央的有關(guān)要求，補充了以下四個方面的工作內(nèi)容：一是“穩(wěn)妥推進利率等關(guān)鍵領域改革”。目前利率市場化還剩最后一道關(guān)口，央行在年初工作會上提出要“穩(wěn)妥推進利率‘兩軌并一軌’，完善市場化的利率形成、調(diào)控和傳導機制”，政府工作報告也要求“深化利率市場化改革”，這將是今年央行的重點工作之一。

　　二是“以金融體系結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化為重點”深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。這是年初政治局集體學習的精神。具體包括金融機構(gòu)體系、市場體系、產(chǎn)品體系等方面的調(diào)整優(yōu)化，也包括融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，目的是“努力做到金融對民營企業(yè)的支持與民營企業(yè)對經(jīng)濟社會發(fā)展的貢獻相適應”。

　　三是“改進小微企業(yè)和‘三農(nóng)’金融服務”。政府工作報告已明確要求今年國有大型商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款要增長30%以上，中央也連續(xù)下發(fā)了關(guān)于服務中小企業(yè)、鄉(xiāng)村振興的相關(guān)文件，央行將繼續(xù)鼓勵加強普惠金融服務，以切實緩解小微企業(yè)和“三農(nóng)”領域的融資難融資貴狀況。

　　四是“進一步擴大金融高水平雙向開放”。今年對外開放力度將會進一步加大，對金融業(yè)而言，不僅要“引進來”，還要“走出去”，既要“提高開放條件下經(jīng)濟金融管理能力和防控風險能力”，也要“提高參與國際金融治理能力”。

?