我國(guó)首支由評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)編制的非金融企業(yè)信用債收益率曲線日前正式發(fā)布。該曲線由中債資信以公司評(píng)級(jí)結(jié)果為基礎(chǔ)，自主研發(fā)推出，先行發(fā)布的曲線以銀行間市場(chǎng)債券為主要樣本券，包括了即期與到期兩種類型，涵蓋級(jí)別AAA+至AA－。

　　近年來(lái)，我國(guó)公司信用類債券市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，截至目前，市場(chǎng)存量規(guī)模達(dá)20余萬(wàn)億元，位居全球第二位。今年一季度，信用債發(fā)行規(guī)模達(dá)2.35萬(wàn)億元，較去年同期增加近8000億元，其中非金融企業(yè)債務(wù)融資工具占比超過(guò)2/3。在市場(chǎng)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)、推進(jìn)資產(chǎn)管理行業(yè)規(guī)范發(fā)展的背景下，投資者對(duì)合理收益率曲線和公允估值存在迫切需求，特別是隨著信用違約風(fēng)險(xiǎn)的暴露，投資者對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注度提升，基于信用進(jìn)行定價(jià)的要求比以往更高。

　　受信用債市場(chǎng)級(jí)別區(qū)分度不足、部分債券品種市場(chǎng)成交活躍度低的影響，信用債品種收益率曲線對(duì)市場(chǎng)變化的指示程度遠(yuǎn)低于利率債品種收益率曲線，在當(dāng)前市場(chǎng)定價(jià)基準(zhǔn)公允度不足的情況下，投資者更偏好向短久期、高票息債券遷移，增加了發(fā)行人債務(wù)成本和流動(dòng)性管理難度。在此背景下，為滿足投資人定價(jià)需求，幫助發(fā)行人合理評(píng)估債券價(jià)格，提升債券市場(chǎng)的深度和流動(dòng)性，中債資信推出了非金融企業(yè)信用債收益率曲線。

　　據(jù)中債資信相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，中債資信此次推出的收益率曲線，以當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)交易規(guī)模最高的銀行間市場(chǎng)債券作為主要樣本券，前期先行推出活躍度較高的AAA+至AA-共6個(gè)級(jí)別的曲線，為市場(chǎng)參與主體提供新的定價(jià)基準(zhǔn)，提高銀行間市場(chǎng)信用類債券品種定價(jià)對(duì)其他市場(chǎng)債券價(jià)格的參考程度，進(jìn)一步引導(dǎo)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范和投資人決策，提高市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)管理效率。據(jù)透露，中債資信將通過(guò)其官方網(wǎng)站、微信公眾號(hào)每日發(fā)布、更新收益率曲線，持續(xù)為市場(chǎng)定價(jià)提供參考。

　　未來(lái)，中債資信還將編制城投債等細(xì)分領(lǐng)域收益率曲線，同時(shí)推出包括債券估值、債券指數(shù)在內(nèi)的定價(jià)體系，與其他同類機(jī)構(gòu)一同持續(xù)為市場(chǎng)合理定價(jià)提供參考基準(zhǔn)，激發(fā)市場(chǎng)的內(nèi)生動(dòng)力與發(fā)展活力，促進(jìn)我國(guó)債券市場(chǎng)健康規(guī)范發(fā)展。

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