今年前4月的房企融資熱潮終于在5月來臨之際有所降溫。據(jù)同策研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019年5月，40家典型上市房企完成融資金額折合人民幣共計(jì)367.99億元。繼上月的小幅回落后，融資金額在5月大幅下滑，創(chuàng)2019年以來歷史新低位。隨著融資監(jiān)管的收緊，房企境內(nèi)外融資難度相對(duì)增加，公司債發(fā)行銳減成為房企融資規(guī)模減少的主要原因。

整體來看，房企融資成本在5月繼續(xù)保持低位，且相較于境內(nèi)融資，境外融資的成本更高。中原地產(chǎn)研究中心數(shù)據(jù)顯示，5月主流境外融資成本在6％-8%之間，境內(nèi)融資的公司債成本在5%以內(nèi)。

監(jiān)管趨緊，公司債融資額同比下降近八成

同策研究院監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2019年5月，40家典型上市房企完成融資金額折合人民幣共計(jì)367.99億元，同比下降52.07%。

在融資渠道方面，除去信托貸款和境內(nèi)銀行貸款兩種融資渠道外，公司債、其他債權(quán)融資和股權(quán)融資的發(fā)行規(guī)模均有較大幅度的下降。其中，公司債降幅最大，在5月內(nèi)僅發(fā)生6筆，共融資95.85億元，較上月的473.13億元下降79.74%。另外，6筆公司債中有2筆是發(fā)行的美元債券，合計(jì)4.5億美元，折合人民幣31.05億元。而中期票據(jù)、海外銀團(tuán)貸款、委托貸款在月內(nèi)無發(fā)行記錄。

房企融資規(guī)模下滑的同時(shí)，融資頻次也出現(xiàn)了減少，當(dāng)月僅23日、24日兩日出現(xiàn)了較為密集的融資行為，且多為公布融資計(jì)劃，完成發(fā)行者占少數(shù)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，5月23日-5月24日，包含中國鐵建(601186)、南國置業(yè)(002305)、佳兆業(yè)集團(tuán)、華夏幸福(600340)、融信集團(tuán)、越秀地產(chǎn)、信達(dá)地產(chǎn)(600657)在內(nèi)的多家企業(yè)公告發(fā)行或獲準(zhǔn)發(fā)行公司債、優(yōu)先票據(jù)、超短期融資券等。

5月17日，銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)的《關(guān)于開展“鞏固治亂象成果 促進(jìn)合規(guī)建設(shè)”工作的通知》中，對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域的融資問題進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注，同時(shí)也對(duì)銀行機(jī)構(gòu)和非銀行機(jī)構(gòu)提出了新的要求。

中原地產(chǎn)研究中心分析認(rèn)為，過去幾個(gè)月密集融資，緩解了房企的資金鏈壓力，也導(dǎo)致了企業(yè)拿地明顯加速。由此帶來的地價(jià)上行、房?jī)r(jià)上行影響再次出現(xiàn)，融資監(jiān)管收緊趨勢(shì)明顯。目前，整體房地產(chǎn)政策的調(diào)控方向依然以“穩(wěn)”為主，避免市場(chǎng)過度升溫。

融資成本總體仍處于低位

總體來看，本月房企融資成本仍處于低位。據(jù)中原地產(chǎn)研究中心數(shù)據(jù)，除個(gè)別企業(yè)外，主流境外融資成本均在6％-8%之間，有非常明顯的降低；而境內(nèi)融資的公司債成本均在5%以內(nèi)。

經(jīng)梳理后發(fā)現(xiàn)，不同規(guī)模房企的境外融資成本出現(xiàn)了較為明顯的“斷層”。5月，有兩筆優(yōu)先票據(jù)融資成本較高：其一為佳源國際控股于5月2日發(fā)行的2.25億美元優(yōu)先有抵押票據(jù)；該筆票據(jù)于2022年到期，票面利率為11.375%。其二為佳兆業(yè)集團(tuán)于5月23日公告將發(fā)行的4億美元優(yōu)先票據(jù)；該筆票據(jù)將于2023年到期，票面利率為11.5%，票據(jù)發(fā)行所得款項(xiàng)凈額擬將用于為現(xiàn)有債務(wù)再融資。

而在同策研究院監(jiān)測(cè)40家典型上市房企中，融資成本最高的是新城控股境外子公司新城環(huán)球完成在境外發(fā)行總額為3億美元的無抵押固定利率債券，票面利率為6.5%。

在境內(nèi)融資方面，40家典型上市房企中融資成本最低的是廣州市城市建設(shè)開發(fā)有限公司2019年公開發(fā)行住房租賃專項(xiàng)公司債券（第一期），發(fā)行規(guī)模15億元，票面利率3.83%；其次是其發(fā)行的廣州市城市建設(shè)開發(fā)有限公司2019年面向合格投資者公開發(fā)行公司債券（第一期）品種一，規(guī)模為19.5億元，票面利率3.85%。

除上述提及廣州市城市建設(shè)開發(fā)有限公司之外，記者還注意到，中國鐵建股份有限公司2019年度第一期超短期融資券于5月27日發(fā)行完成，實(shí)際發(fā)行總額30億元，期限為180日，票面利率為2.7%。

從目前來看，盡管融資成本持續(xù)低位運(yùn)行，但根據(jù)中原地產(chǎn)研究中心分析，隨著融資監(jiān)管的收緊，預(yù)計(jì)相較于5月，6月房企融資有繼續(xù)收緊與減少的可能。

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