承載著中國(guó)資本市場(chǎng)改革任務(wù)和希望的科創(chuàng)板日前正式開板。設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，是深化資本市場(chǎng)改革開放的基礎(chǔ)制度安排，是推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、促進(jìn)科技與資本深度融合、引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型的重大舉措。作為新生事物，科創(chuàng)板在運(yùn)行初期，其各項(xiàng)制度創(chuàng)新需要有一個(gè)磨合過程，各方不妨以包容的態(tài)度來對(duì)待。同時(shí)，應(yīng)堅(jiān)定不移地推進(jìn)關(guān)鍵制度創(chuàng)新，以增量改革帶動(dòng)資本市場(chǎng)的全面改革。

　　設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，是黨中央國(guó)務(wù)院對(duì)于深化資本市場(chǎng)改革作出的重要部署。隨著科創(chuàng)板的正式開板，這一重大改革任務(wù)已經(jīng)落地實(shí)施。目前，市場(chǎng)有關(guān)各方正在做好上市前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，推動(dòng)科創(chuàng)板平穩(wěn)開市、穩(wěn)健運(yùn)行。筆者認(rèn)為，市場(chǎng)各方要深刻認(rèn)識(shí)到設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的重要意義，共同呵護(hù)好、建設(shè)好科創(chuàng)板。

　　首先，對(duì)于科創(chuàng)企業(yè)而言，科創(chuàng)板提供了一個(gè)全新的發(fā)展平臺(tái)，其包容性較原先的A股市場(chǎng)大大提高，多元化的上市標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)格的退市制度使得市場(chǎng)真正能夠發(fā)揮篩選作用，真正有潛力有發(fā)展前途的企業(yè)能夠脫穎而出、快速成長(zhǎng)。其次，對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)而言，科創(chuàng)板是實(shí)施“增量改革”的試驗(yàn)田，通過推進(jìn)關(guān)鍵制度創(chuàng)新，落實(shí)以信息披露為核心的注冊(cè)制，借鑒成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，在發(fā)行上市、保薦承銷、市場(chǎng)化定價(jià)、交易、退市等方面進(jìn)行制度改革的先試先行，并及時(shí)總結(jié)評(píng)估，形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)。再次，從更高層面來看，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展而言，科創(chuàng)板能夠進(jìn)一步暢通科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的循環(huán)機(jī)制，加速科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。

　　從上述意義上來說，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，是資本市場(chǎng)全面深化改革的突破口，也是中央提出的打造規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性資本市場(chǎng)的重要抓手。當(dāng)前，科創(chuàng)板的各項(xiàng)工作已準(zhǔn)備就緒，同時(shí)也在廣泛征求業(yè)內(nèi)意見和借鑒成熟市場(chǎng)做法的基礎(chǔ)上進(jìn)行了大量的制度創(chuàng)新。但作為一個(gè)新生事物，科創(chuàng)板在運(yùn)行的初期仍將面臨一些挑戰(zhàn)，需要磨合，市場(chǎng)各方要以包容的態(tài)度對(duì)待科創(chuàng)板的發(fā)展。

　　首先，從申報(bào)企業(yè)來看，多元化的上市標(biāo)準(zhǔn)保證了科創(chuàng)板的包容性，審核權(quán)的下放體現(xiàn)了市場(chǎng)化的改革方向。但同時(shí)也應(yīng)看到，科創(chuàng)板的定位是科技創(chuàng)新企業(yè)，相較于成熟企業(yè)而言，面臨技術(shù)迭代快、投入周期長(zhǎng)、不確定性大等特點(diǎn)，企業(yè)的質(zhì)量和發(fā)展前途到底如何，還有待市場(chǎng)的進(jìn)一步檢驗(yàn)，這是一個(gè)大浪淘沙的過程，市場(chǎng)的參與各方對(duì)此要有充分的認(rèn)識(shí)。能否在科創(chuàng)板掛牌上市，不是對(duì)企業(yè)質(zhì)量的背書，更不能因?yàn)槟承┢髽I(yè)自身發(fā)展出現(xiàn)問題而質(zhì)疑科創(chuàng)板的意義。

　　其次，從市場(chǎng)交易機(jī)制來看，科創(chuàng)板股票漲跌幅比例放寬為20%，上市后的前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制。目前，市場(chǎng)各方對(duì)于科創(chuàng)板的參與熱情較高，在運(yùn)行初期，考慮到市場(chǎng)的供求不平衡，不排除出現(xiàn)短期炒作、漲跌幅較大的情形。隨著上市企業(yè)數(shù)量的增加，市場(chǎng)的供求關(guān)系將逐漸得到平衡，投資者對(duì)于新上市股票的熱情也將逐漸趨于理性，這是一個(gè)市場(chǎng)新機(jī)制和市場(chǎng)參與者之間逐漸磨合的過程。

　　再次，科創(chuàng)板旨在補(bǔ)齊資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的短板，進(jìn)行了大量的關(guān)鍵制度創(chuàng)新，在實(shí)施過程中，不可避免地會(huì)遇到一些挑戰(zhàn)。面對(duì)這些挑戰(zhàn)，我們要堅(jiān)持邊試點(diǎn)、邊總結(jié)、邊完善的原則，持續(xù)優(yōu)化各項(xiàng)制度安排，同時(shí)，要緊扣科創(chuàng)板的創(chuàng)新特色，始終立足于支持新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新模式、新業(yè)態(tài)發(fā)展，增強(qiáng)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的包容性和適應(yīng)性。

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