推進(jìn)中央企業(yè)在集團(tuán)層面實(shí)施股權(quán)多元化，是國(guó)資國(guó)企改革的重要目標(biāo)之一?！吨泄仓醒雵?guó)務(wù)院關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，“加大集團(tuán)層面公司制改革的力度，積極引入各類(lèi)投資者實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化”?！吨笇?dǎo)意見(jiàn)》提出集團(tuán)層面股權(quán)多元化改革并非只是要進(jìn)行股權(quán)主體的變革，而是要探索建立不同于國(guó)有獨(dú)資企業(yè)的體制機(jī)制。

　　2019年1月，國(guó)藥集團(tuán)完成股權(quán)多元化改革，由國(guó)有獨(dú)資公司改革為國(guó)務(wù)院國(guó)資委、國(guó)家開(kāi)發(fā)投資集團(tuán)有限公司、中國(guó)國(guó)新控股有限責(zé)任公司共同持股的有限責(zé)任公司。這是率先實(shí)行集團(tuán)層面股權(quán)多元化改革的中央企業(yè)。7月，南航集團(tuán)宣布，在集團(tuán)層面引入廣東省、廣州市、深圳市確定的投資主體廣東恒健投資控股有限公司、廣州市城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司、深圳市鵬航股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）的增資資金各100億元，合計(jì)增資300億元，成為多元股東的中央企業(yè)。不同于國(guó)藥集團(tuán)新增股東僅為中央企業(yè)，南航集團(tuán)的增資者則為地方政府確定的投資主體。若前者為央企之間的合作，稱(chēng)之為央企合作模式，后者則是央企和地方之間的合作，可稱(chēng)之為央地合作模式。

　　南航集團(tuán)股權(quán)多元化采取央地合作模式，它擴(kuò)大了中央企業(yè)股權(quán)多元化的范圍，對(duì)南航集團(tuán)的發(fā)展注入了新的動(dòng)力。南航集團(tuán)股權(quán)多元化是深化國(guó)有企業(yè)改革的重要舉措。國(guó)有企業(yè)已歷經(jīng)40年改革，隨著改革的不斷推進(jìn)，其內(nèi)在含義和組織形式在不斷變化，今天的國(guó)有企業(yè)已經(jīng)完全不同于改革初期的國(guó)有企業(yè)、歷經(jīng)改革過(guò)程的國(guó)有企業(yè)。對(duì)今天的國(guó)有企業(yè)有一個(gè)清晰準(zhǔn)確的判斷是我們繼續(xù)推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革的出發(fā)點(diǎn)，出臺(tái)相應(yīng)改革舉措的基礎(chǔ)。把改革的對(duì)象搞清楚，出臺(tái)的改革舉措才有針對(duì)性和有效性。如果說(shuō)改革初期的國(guó)有企業(yè)是指令性計(jì)劃的執(zhí)行者，是一個(gè)個(gè)的工廠制企業(yè)，改革的目標(biāo)是要將這些工廠制企業(yè)塑造為直接面向市場(chǎng)，自主經(jīng)營(yíng)、自我發(fā)展、自負(fù)盈虧的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體。很顯然，今天的國(guó)有企業(yè)已不再有指令性計(jì)劃，也不再是工廠制企業(yè)而是公司制企業(yè)，它直接面對(duì)市場(chǎng)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

　　同時(shí)，目前的國(guó)有企業(yè)也不再是單體的企業(yè)，而是由眾多法人企業(yè)組成的由股權(quán)聯(lián)結(jié)的層級(jí)制企業(yè)集團(tuán)，集團(tuán)公司作為母公司是一級(jí)法人，旗下為二級(jí)及以下各法人企業(yè)，它們已經(jīng)形成母子公司體制，各子公司是母公司的戰(zhàn)略執(zhí)行者，它們?cè)谀腹镜闹噶钕孪嗷f(xié)調(diào)，共同應(yīng)對(duì)市場(chǎng)，參與競(jìng)爭(zhēng)，因此，目前的國(guó)有企業(yè)已經(jīng)是一個(gè)集團(tuán)化大企業(yè)，其改革的對(duì)象不應(yīng)再是集團(tuán)的單體企業(yè)，而是整個(gè)企業(yè)集團(tuán)，而母公司在集團(tuán)中則居于主導(dǎo)地位，而且起著決定性作用，所以企業(yè)集團(tuán)的改革需要有各子公司的改革，但關(guān)鍵還是母公司的改革，它的改革到位才會(huì)有國(guó)有企業(yè)集團(tuán)體制機(jī)制的變革，為打造世界一流企業(yè)提供制度保障。

　　對(duì)于集團(tuán)母公司的改革，關(guān)鍵是要改變它的治理方式，解決它的治理問(wèn)題。解決中央企業(yè)治理問(wèn)題，不只是要建立董事會(huì)，還要解決中央企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)問(wèn)題，要建立由多元投資主體派出董事組成的董事會(huì)，實(shí)現(xiàn)中央企業(yè)治理由國(guó)務(wù)院國(guó)資委獨(dú)家治理走向多元投資主體的共同治理。

　　混合所有制改革是國(guó)企改革的重要突破口?；旄氖菄?guó)有資本與非國(guó)有資本在同一個(gè)企業(yè)的共同出資。而企業(yè)集團(tuán)不僅資產(chǎn)規(guī)模大、資產(chǎn)狀況復(fù)雜，而且其治理、管理有著相當(dāng)?shù)碾y度，這就給國(guó)有獨(dú)資公司直接引入非國(guó)有資本帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)，因此，無(wú)論是國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)還是非國(guó)有資本投資者，它們都會(huì)對(duì)集團(tuán)層面的混改抱著謹(jǐn)慎的態(tài)度。而通過(guò)國(guó)有投資主體之間在集團(tuán)層面首先進(jìn)行股權(quán)多元化改革，實(shí)現(xiàn)由國(guó)有獨(dú)資到多元國(guó)有股權(quán)的變革，這就改變了國(guó)有企業(yè)由國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)獨(dú)家治理的狀況，從而走向由多個(gè)國(guó)有投資主體的共同治理，這有利于國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)探索建立有別于國(guó)有獨(dú)資公司的治理機(jī)制和監(jiān)管模式。

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