美國納斯達克綜合指數(shù)近日連續(xù)上漲屢創(chuàng)新高。繼9日盤中突破萬點整數(shù)關(guān)口后，納斯達克指數(shù)在10日收盤時首次站在10000點以上。

　　納斯達克成分股普遍具有科技屬性，在疫情期間受影響較小，更有不少龍頭股票恰恰受益于抗疫期間激發(fā)的需求，因而受到投資者青睞。不過，究其根本，美國政府為應對疫情沖擊而出臺的大規(guī)模財政支出計劃以及美聯(lián)儲釋放的數(shù)萬億美元流動性，才是美股上漲的最主要動力。

　　受益于經(jīng)濟重啟利好刺激，道指和標普500指數(shù)在5月底分別站上25000點和3000點整數(shù)關(guān)口，結(jié)束了一個多月的區(qū)間盤整，實現(xiàn)向上突破走勢。一時間，曾因疫情而慘遭拋棄的板塊和股票紛紛大漲，美國股市呈現(xiàn)補漲和普漲之勢。其中，波音公司股價在截至8日的四個交易日中累計上漲了50.35%，但隨后兩日顯著回調(diào)。

　　近期，較早重啟經(jīng)濟的得克薩斯州、亞利桑那州和加利福尼亞州，新冠肺炎感染住院人數(shù)出現(xiàn)上漲。其中，得克薩斯州新冠肺炎感染住院人數(shù)連續(xù)三日創(chuàng)下新高。市場對出現(xiàn)第二波疫情的擔憂推動投資獲利回吐，道指和標普500指數(shù)連續(xù)兩日下跌。

　　投資者調(diào)倉買入科技類和受益于居家生活的股票，推動了納斯達克指數(shù)上漲。宏觀經(jīng)濟研究機構(gòu)MRB合伙公司日前表示，美國股市表現(xiàn)之所以好于外圍市場，很大程度上是受美國科技大盤股和科技相關(guān)股票的帶動，特別是以亞馬遜和蘋果公司為代表的科技龍頭股票近期再創(chuàng)歷史新高。

　　即便股票估值已處高位，科技題材權(quán)重股乃至納斯達克指數(shù)仍成為疫情期間的資金避風港。從4月初至今，納斯達克指數(shù)走勢呈現(xiàn)穩(wěn)定上漲走勢，而道指和標普500指數(shù)則在4月中旬至5月中旬處于盤整之中。

　　從整個金融市場的角度看，美股大幅反彈嚴重依賴于市場整體流動性的改善，股市投資相對于債券市場的高回報率，則進一步提升了股市的相對吸引力。日前，有研究機構(gòu)就市場流動性對股市的影響進行了量化分析。美國銀行全球研究部8日發(fā)布報告認為，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表的曲線與權(quán)重明星科技題材股票組合FANG（臉書、亞馬遜、奈非和谷歌母公司），占標普500指數(shù)權(quán)重的曲線走勢幾乎一致，今年3月以來，標普500指數(shù)上漲的九成之多可歸功于流動性。

　　美國銀行全球研究部表示，從3月23日至今，標普500指數(shù)迅速上漲主要由FANG組合和科技股等增長類股票驅(qū)動，納斯達克指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高，而對經(jīng)濟增長敏感的承壓股票直到最近才開始上漲。流動性主要流向成長類和受益于居家生活的股票?！皹似?00指數(shù)是美聯(lián)儲刺激性措施的最終受益者，流動性推高了成長股這一稀缺資源的價格?！?/p>

　　按照美聯(lián)儲10日的表態(tài)，將維持資產(chǎn)購買規(guī)模不變，超低利率預計會延續(xù)到2022年底。只要貨幣政策“水龍頭”繼續(xù)大量放水，納斯達克指數(shù)有望維持在高位。不過，這種流動性催生的上漲行情加大了科技股泡沫化的擔憂。

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