看世界·洞察華爾街

　　在11月初美國(guó)大選以后，新冠疫苗研發(fā)進(jìn)展、歐佩克+推遲提高產(chǎn)量預(yù)期和美元指數(shù)持續(xù)走低等因素推動(dòng)國(guó)際油價(jià)近日呈現(xiàn)向上突破趨勢(shì)，達(dá)到今年3月初以來(lái)的最高水平。不過(guò)，國(guó)際油價(jià)能否持續(xù)處于當(dāng)前水平令人懷疑。

　　首先，如果歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國(guó)把原定于明年1月1日實(shí)施的產(chǎn)量上調(diào)200萬(wàn)桶/日計(jì)劃推遲三個(gè)月執(zhí)行，市場(chǎng)較有可能出現(xiàn)利好兌現(xiàn)后的回落，否則油價(jià)可能出現(xiàn)更大回調(diào)。

　　其次，預(yù)計(jì)疫情在整個(gè)冬季仍將對(duì)歐美石油需求帶來(lái)持續(xù)下行壓力，新冠疫苗大規(guī)模接種預(yù)計(jì)在明年二季度才會(huì)實(shí)現(xiàn)，市場(chǎng)供需近期難以有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)MRB合伙公司在27日表示，雖然石油需求事實(shí)上在恢復(fù)，但新興市場(chǎng)石油需求的恢復(fù)不足以抵消發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求的下跌。中東產(chǎn)油國(guó)和美國(guó)頁(yè)巖油企業(yè)將會(huì)讓市場(chǎng)保持充足供應(yīng)。此外，美國(guó)新一屆政府預(yù)計(jì)將緩和與伊朗的關(guān)系，伊朗原油供應(yīng)一旦顯著回升，國(guó)際原油市場(chǎng)必將再次受到?jīng)_擊。

　　美國(guó)銀行大宗商品和衍生品研究主管弗朗西斯科·布蘭奇日前接受記者采訪時(shí)預(yù)計(jì)，未來(lái)幾個(gè)月全球原油庫(kù)存將大幅下降。布蘭奇說(shuō)，伊朗原油出口增加的影響將取決于歐佩克+如何應(yīng)對(duì)，是減少自身出口還是發(fā)起價(jià)格戰(zhàn)。如果明年伊朗原油供應(yīng)快速增加至100萬(wàn)桶/日，基準(zhǔn)情形下國(guó)際油價(jià)將下降5美元/桶以上。

　　今后幾個(gè)月，國(guó)際油價(jià)預(yù)計(jì)仍將在最近三個(gè)月以來(lái)的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，一方面處于歐佩克+能夠接受的范圍，另一方面仍能抑制美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量的回升。布倫特油價(jià)要在每桶50美元上方企穩(wěn)，需要全球石油需求出現(xiàn)穩(wěn)定和顯著的回升，原油庫(kù)存繼續(xù)顯著下降。否則，產(chǎn)油國(guó)供應(yīng)的恢復(fù)可能輕而易舉地拖住油價(jià)。

　　MRB合伙公司預(yù)計(jì)，油價(jià)將會(huì)總體處于區(qū)間波動(dòng)之中，很可能因供應(yīng)過(guò)剩而弱于其他大宗商品的表現(xiàn)。

　　布蘭奇預(yù)計(jì)，布倫特原油期貨價(jià)格在2021年的均價(jià)預(yù)計(jì)為每桶50美元，明年6月底美國(guó)西得克薩斯輕質(zhì)原油期貨均價(jià)預(yù)計(jì)為每桶57美元。

　　瑞銀集團(tuán)在18日發(fā)布的報(bào)告說(shuō)，近期大宗商品尤其是原油和成品油價(jià)格面臨需求下行風(fēng)險(xiǎn)，歐洲的出行限制和美國(guó)可能出臺(tái)類似措施讓布倫特油價(jià)可能再次回落至每桶40美元的水平。不過(guò)，預(yù)計(jì)布倫特油價(jià)在2021年6月和12月將分別升至每桶52美元和60美元。