看世界·國際市場前瞻

　　美元在2020年后三個季度經(jīng)歷了持續(xù)的顯著貶值。市場雖然認(rèn)為美元在2021年仍將走弱，但這一預(yù)期面臨多個因素帶來的不確定性。

　　由于美聯(lián)儲反復(fù)表示在今后多年維持當(dāng)前利率的意愿，并把通脹目標(biāo)與量化寬松措施相掛鉤，拜登領(lǐng)導(dǎo)的新一屆美國政府通過提高稅率來消化財政赤字的空間有限，美元在2021年繼續(xù)走弱已經(jīng)成為市場的共識。

　　美國股市主要股指在2020年下半年持續(xù)創(chuàng)出歷史新高。市場預(yù)期資金除了向價值類和周期性股票輪轉(zhuǎn)外，也將向美國以外的股市輪動，匯率因素也是資金輪動的考量之一。

　　除了交易最為活躍的其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟體貨幣，新興市場貨幣也已經(jīng)顯著升值。

　　美國投資管理機構(gòu)麥凱希爾茲公司董事總經(jīng)理朱寧日前表示，從近50年美國所經(jīng)歷的多個經(jīng)濟周期看，一般經(jīng)濟危機以后美元都會有一波下跌，然后利率曲線出現(xiàn)陡峭化，這次恐怕也是這樣，這也是當(dāng)前市場的共識。

　　宏觀經(jīng)濟研究機構(gòu)MRB合伙公司絕對收益和外匯策略師圣地亞哥·埃斯皮諾薩指出，美元在2021年面臨的挑戰(zhàn)是其在更長時期的吸引力在消退。不過，美元作為全球儲備貨幣的衰退將非常緩慢，很可能需要長時期才能逐漸展現(xiàn)。

　　即便在2021年，美元走弱的共識也面臨多個風(fēng)險，并有可能被證明并不準(zhǔn)確。多個技術(shù)指標(biāo)顯示，美元已經(jīng)處于超賣之中，美元有較大的可能在嘗試進一步觸及2018年2月創(chuàng)下的88.253點這一前期低點后出現(xiàn)反彈。

　　美國銀行全球研究部表示，如果美國經(jīng)濟復(fù)蘇比其他地區(qū)尤其是歐元區(qū)遠(yuǎn)為強勁，可能通過美聯(lián)儲再定價造成市場回避風(fēng)險并對美元構(gòu)成利好。

　　朱寧則認(rèn)為，如果通脹預(yù)期發(fā)生改變，或美聯(lián)儲迫于壓力做出一些政策調(diào)整的時候，就是美元走勢發(fā)生轉(zhuǎn)變的時機。

　　此外，很多國家不愿意看到美元持續(xù)貶值。瑞士央行在2020年堅持對外匯市場進行干預(yù)，且沒有意愿改變這一立場。由于依賴全球貿(mào)易，歐盟內(nèi)部對歐元升值的擔(dān)憂也在增大。亞洲地區(qū)多個新興市場貨幣當(dāng)局2020年也對外匯市場進行了干預(yù)。