5月17日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了4月份各項(xiàng)宏觀(guān)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，4月份多數(shù)生產(chǎn)和需求指標(biāo)都保持了持續(xù)增長(zhǎng)，生產(chǎn)穩(wěn)中有升，需求繼續(xù)擴(kuò)大。雖然同比增速受上年同期基數(shù)逐步抬高影響較3月有所回落，但從兩年平均增速和環(huán)比增速來(lái)看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)保持穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢(shì)。

　　從生產(chǎn)端來(lái)看，工業(yè)和服務(wù)業(yè)均延續(xù)復(fù)蘇勢(shì)頭，且工業(yè)強(qiáng)于服務(wù)業(yè)。

　　4月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.8%，兩年平均增長(zhǎng)6.8%，比3月份加快0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10.3%，兩年平均增長(zhǎng)7.6%，高于一季度的6.9%，成為拉動(dòng)工業(yè)增加值增速回升的主要?jiǎng)恿?。裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)兩年平均同比分別增長(zhǎng)11.2%和11.6%，明顯快于整體增速。

　　4月全國(guó)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)18.2%，兩年平均增長(zhǎng)6.2%，比3月份回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。8個(gè)分行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比均保持增長(zhǎng)，部分受疫情影響較大的行業(yè)恢復(fù)明顯加快。

　　從需求端來(lái)看，三大動(dòng)力均保持正增長(zhǎng)，其中房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資和出口好于預(yù)期，消費(fèi)弱于預(yù)期。

　　投資方面，1-4月固定資產(chǎn)投資兩年平均同比增長(zhǎng)3.9%，比1-3月份加快1個(gè)百分點(diǎn)。三大支柱中，基建投資兩年平均增長(zhǎng)2.4%，較一季度加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　制造業(yè)投資兩年平均下降0.4%，較一季度回升1.6個(gè)百分點(diǎn)，但仍未轉(zhuǎn)正。今年以來(lái)上游產(chǎn)品價(jià)格上漲過(guò)快，壓制了中下游制造業(yè)利潤(rùn)空間，加上一季度制造業(yè)產(chǎn)能利用率由78.4%回落至77.6%，中下游制造業(yè)企業(yè)仍以充分利用現(xiàn)有產(chǎn)能為主，擴(kuò)大投資意愿不強(qiáng)。

　　房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資兩年平均增長(zhǎng)8.4%，較一季度回升0.8個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持強(qiáng)韌性。4月份，市場(chǎng)交易仍然活躍，各線(xiàn)城市新建商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比漲幅略有擴(kuò)大。在國(guó)家通過(guò)“三道紅線(xiàn)”“兩個(gè)上限”“兩集中”等配套政策加大房地產(chǎn)調(diào)控力度之后，房企拿地和新開(kāi)工的速度在放緩，但施工和周轉(zhuǎn)速度在加快，從而支撐了開(kāi)發(fā)增速。

　　消費(fèi)方面，4月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)17.7%，兩年平均增長(zhǎng)4.3%，較3月份回落2.0個(gè)百分點(diǎn)，大幅低于市場(chǎng)預(yù)期。消費(fèi)增速放緩，應(yīng)同年初受疫情影響的部分消費(fèi)需求在3月份釋放完畢有關(guān)，也同一季度居民收入增速低于GDP增速以及居民部門(mén)杠桿率持續(xù)高企有關(guān)。

　　出口方面，按人民幣計(jì)4月出口同比增長(zhǎng)22.2%，高于3月的20.7%。在全球外需漸進(jìn)恢復(fù)和新興經(jīng)濟(jì)體訂單轉(zhuǎn)移的綜合作用下，出口仍然保持較快增長(zhǎng)。

　　總體來(lái)看，4月份經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有如下特點(diǎn)：一是外需火熱和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資保持韌性，帶動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)增速加快；二是居民收入增速放緩和杠桿率維持高位，對(duì)消費(fèi)和服務(wù)業(yè)的限制開(kāi)始顯現(xiàn)；三是PPI持續(xù)沖高，對(duì)中下游制造業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)形成侵蝕，制造業(yè)投資增速整體仍然低迷；四是基建投資可能會(huì)留待下半年發(fā)力。

　　4月底召開(kāi)的中央政治局會(huì)議指出，“要用好穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較小的窗口期，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，凝神聚力深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”。可以看出，決策層對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況基本滿(mǎn)意，預(yù)計(jì)宏觀(guān)政策將繼續(xù)保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，同時(shí)在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方面著力。

　　基于以上判斷，預(yù)計(jì)下一階段經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)將集中在以下方面：一是促進(jìn)制造業(yè)投資和民間投資盡快恢復(fù)；二是以城鄉(xiāng)居民收入普遍增長(zhǎng)支撐內(nèi)需持續(xù)擴(kuò)大；三是做好重要民生商品保供穩(wěn)價(jià)；四是堅(jiān)持房住不炒定位，增加保障性租賃住房和共有產(chǎn)權(quán)住房供給，防止以學(xué)區(qū)房等名義炒作房?jī)r(jià)。

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