美國聯(lián)邦儲備委員會（以下簡稱美聯(lián)儲）3日結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議，宣布再次將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個基點(diǎn)到5%至5.25%之間。基于美聯(lián)儲主席鮑威爾的表態(tài)，市場普遍判斷美聯(lián)儲加息周期已近尾聲，但對是否會降息仍存分歧。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美聯(lián)儲貨幣政策的不確定性勢必會對全球金融市場和資本流動產(chǎn)生影響，不過，我國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好，金融市場持續(xù)開放，跨境資金流動將保持平穩(wěn)。國內(nèi)貨幣政策也具備較為靈活的操作空間，能夠繼續(xù)保持較高的自主性。

　　美聯(lián)儲加息周期或近尾聲

　　此次加息是美聯(lián)儲自2022年3月進(jìn)入本輪加息周期以來第10次加息，累計加息幅度達(dá)500個基點(diǎn)。美聯(lián)儲還將繼續(xù)按照此前公布的計劃減持美國國債和機(jī)構(gòu)債券，并致力于把通脹率降至2%的目標(biāo)水平。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后舉行的記者會上表示，當(dāng)天結(jié)束的貨幣政策會議沒有做出暫停加息的決定。如果需要更加約束性的貨幣政策，美聯(lián)儲準(zhǔn)備這樣做。通脹的回落將需要一些時間，很可能在需求和就業(yè)市場進(jìn)一步走弱后再考慮降息才是合適的。

　　不過，市場人士也注意到，美聯(lián)儲官員從3月的政策聲明中刪除了“一些額外的政策上調(diào)可能是合適的”這類表述。市場人士認(rèn)為，這暗示著美聯(lián)儲此次加息有可能終結(jié)本輪加息周期，但綜合其他表態(tài)，對繼續(xù)加息的可能仍留有余地。

　　“我們判斷，伴隨政策緊縮的累積效應(yīng)以及銀行業(yè)危機(jī)導(dǎo)致的信貸緊縮，美國經(jīng)濟(jì)降溫趨勢較為顯著，同時金融系統(tǒng)脆弱性仍然較強(qiáng)，金融風(fēng)險尚未完全出清，美聯(lián)儲在多重政策目標(biāo)權(quán)衡之下，6月起大概率將暫停加息，但仍不能完全排除額外加息的可能性。”東方金誠研究發(fā)展部分析師白雪說。

　　在本次美聯(lián)儲加息前后，阿根廷央行、澳大利亞央行、歐洲央行也先后宣布加息。不過，整體來看，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策緊縮幅度在縮小、節(jié)奏在放緩。

　　加息預(yù)期波動對我國影響有限

　　市場對美聯(lián)儲今年是否會開始降息分歧仍然較大，但較為一致的看法是，美聯(lián)儲此次加息已近強(qiáng)弩之末，未來繼續(xù)加息的可能性在減弱。不過，在美聯(lián)儲明確發(fā)出停止加息信號前，市場仍需保持密切觀察。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，美聯(lián)儲貨幣政策的不確定性勢必會對全球金融市場和資本流動產(chǎn)生影響，不過，對我國的影響總體來看是有限的。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，無論美聯(lián)儲5月上調(diào)利率是否為本輪加息周期的最后一次，還是接下來縮表進(jìn)程有何變化，都不會對我國國內(nèi)政策帶來明顯影響。“當(dāng)前中美兩國宏觀經(jīng)濟(jì)背景迥然不同。近期美國經(jīng)濟(jì)下行勢頭較為明顯，未來一段時間居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）同比依然會遠(yuǎn)高于2.0%的目標(biāo)水平，加之銀行業(yè)風(fēng)險正在持續(xù)暴露，多重困境下，美聯(lián)儲貨幣政策操作空間受到很大限制。與此相反，我國一季度以來國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入回升向上過程，通脹持續(xù)處于低位，而且近期人民幣匯率走勢平穩(wěn)，整體上波動不大，國內(nèi)貨幣政策具備較為靈活的操作空間，能夠繼續(xù)保持較高的自主性?！?/p>

　　中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾此前在發(fā)布會上表示，近期主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行加息預(yù)期波動較大，海外銀行風(fēng)險事件也引發(fā)金融市場波動，美元指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，總體看對我國影響有限。我國外匯市場運(yùn)行平穩(wěn)，市場預(yù)期保持穩(wěn)定，人民幣匯率雙向波動。

　　我國跨境資金流動持續(xù)平衡

　　從我國外匯市場走勢來看，國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英此前表示，今年以來，美聯(lián)儲緊縮貨幣政策幅度放緩，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲加息可能接近尾聲，美元持續(xù)升值的動能減弱，中美利差倒掛程度趨于收斂，所以外部對我們的影響可能會減弱。

　　回顧去年，美聯(lián)儲快速收緊貨幣政策，美元匯率和利率都有明顯抬升。全球各國吸收跨境債券投資規(guī)模明顯減少，主要新興經(jīng)濟(jì)體股票市場出現(xiàn)了資金回撤。在這樣的情況下，中國也面臨中美利差倒掛，證券市場外資也有所調(diào)整，但整體還是保持了穩(wěn)定。

　　郵儲銀行研究員婁飛鵬說，后續(xù)隨著美聯(lián)儲加息空間下降甚至是可能降息，加上我國經(jīng)濟(jì)基本面較好而美國面臨經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險等因素，我國對國際資本吸引力將增強(qiáng)。

　　工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)對記者表示，在美聯(lián)儲暫停加息的階段，隨著中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及美國經(jīng)濟(jì)潛在衰退預(yù)期加劇，更多的跨境資金將進(jìn)入中國市場。據(jù)他分析，進(jìn)入二季度，受到假期和季節(jié)性因素影響，中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)計將超出市場預(yù)期，疊加美聯(lián)儲暫停加息，有助于吸引更多資金流入中國。進(jìn)入三四季度，隨著中國經(jīng)濟(jì)基數(shù)效應(yīng)和季節(jié)因素消退，以及歐美加息政策對本國內(nèi)需的抑制，出口活動減弱或?qū)⑷趸惩赓Y金入境動力。但若中國宏觀政策能夠有效支持經(jīng)濟(jì)活動平穩(wěn)恢復(fù)，仍將保證跨境資金流動的平衡性。

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