隨著上市公司對于標品信托產品的愈發(fā)青睞，標品信托正進入快速增長期?！督洕鷧⒖紙蟆酚浾攉@悉，截至今年6月末，僅投向證券市場（包括證券、債券和基金）的資金信托規(guī)模已達5.06萬億元，較上年同期增加1.16萬億元，同比增幅29.92％，占比達32.22％。對此，業(yè)內人士表示，在非標信托產品出現(xiàn)一定兌付風險、標品信托快速發(fā)展背景下，穩(wěn)健型標品信托成為公司理財?shù)闹匾x擇之一。后續(xù)伴隨著信托業(yè)轉型腳步加快，上市公司買標品信托趨勢有望延續(xù)。

　　發(fā)行逆勢“堅挺”

　　受季節(jié)和證券市場疊加因素影響，上周（2023年10月23日至10月29日）集合信托產品成立市場回調。根據(jù)用益信托網(wǎng)集合信托周評顯示，該周共有326款集合信托產品成立，環(huán)比減少1.81%；成立規(guī)模66.91億元，環(huán)比減少21.62%，日均成立規(guī)模13.38億元。其中，非標信托產品的成立規(guī)模下滑明顯，工商企業(yè)類信托和消費金融類信托產品成立規(guī)模的大幅波動是主要原因；而標品信托產品該周資金募集情況相對穩(wěn)定。

　　從發(fā)行市場來看，據(jù)公開資料統(tǒng)計，上周共35家信托公司發(fā)行集合信托產品245款，環(huán)比減少7.89%；發(fā)行規(guī)模185.98億元，環(huán)比減少14.10%，日均發(fā)行規(guī)模37.20億元。其中，金融類信托的發(fā)行規(guī)模125.80億元，仍保持首位，環(huán)比減少1.42%；標品信托產品的發(fā)行規(guī)模達到102.13億元，環(huán)比增加8.98%，規(guī)模占比進一步上升。

　　用益信托網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，以中秋國慶假期為節(jié)點，十月前兩周（2023年10月2日至10月15日），共有296款集合信托產品成立，環(huán)比減少23.12%；成立規(guī)模59.39億元，環(huán)比減少17.78%，日均成立規(guī)模8.48億元，環(huán)比減少53.02%。據(jù)公開資料統(tǒng)計，同期共有148款標品信托產品成立，環(huán)比減少20.86%；成立規(guī)模24.74億元，環(huán)比增加8.84%。

　　“一方面，受季節(jié)性因素影響，長假回歸后標品信托產品的資金募集需要緩慢恢復的過程；另一方面，證券市場尤其是A股市行情出現(xiàn)明顯的震蕩，市場情緒相對保守，影響標品信托產品的資金募集。”用益信托研究院研究員喻智解釋稱。

　　受上市公司青睞

　　9月18日，海信家電發(fā)布公告稱，公司及其附屬公司于2023年3月28日至9月18日期間，共認購重慶信托理財產品17.69億元人民幣。從信托產品的投資范圍來看，相關信托資金主要投向現(xiàn)金管理類和固定收益類資產。

　　事實上，今年以來，泰源環(huán)保、迪阿股份等多家上市公司對標品信托業(yè)務都頗有興趣。Wind數(shù)據(jù)顯示，以認購日期作為統(tǒng)計標準，截至記者發(fā)稿，今年以來已有49家A股上市公司進行了信托理財，合計認購金額超過百億元。相比于去年同期，上市公司購買信托的數(shù)量和金額相差不大。但從購買產品類型來看，標品信托愈發(fā)受到上市公司青睞。

　　例如，此次海信家電認購的海納1號信托計劃便是標品信托。9月13日，泰源環(huán)保也發(fā)布公告稱，公司以自有閑置資金認購了紫金信托·現(xiàn)金穩(wěn)利集合資金信托計劃，投資方向是證券及貨幣市場等領域。8月28日，迪阿股份則發(fā)布公告稱，公司認購了上海信托“紅寶石”安心穩(wěn)健系列投資資金信托基金和百瑞信托-瑞利穩(wěn)富定開6M-13號集合資金信托計劃等產品。

　　“上市公司對閑置資金進行現(xiàn)金管理，有利于提升資金使用效率，增加公司經營業(yè)績?！睂Υ?，用益信托研究員帥國讓表示。從風險方面來看，相對私募、資管產品，信托產品更加穩(wěn)?。幌鄬︺y行理財，信托產品收益更有優(yōu)勢；從資金運用來看，信托投資的范圍更廣，可以橫跨資本市場、貨幣市場及實體產業(yè)。因而信托產品被部分上市公司青睞。

　　在受訪的業(yè)內專家看來，上市公司越來越愿意買標品信托有三方面原因，一是非標信托產品今年以來密集暴露兌付風險，上市公司出于風險考量，更愿意購買底層資產流動性更高的標品信托；二是近年來信托行業(yè)持續(xù)轉型，越來越多的信托公司布局了多元化的標品信托產品矩陣，為上市公司理財提供了更多可選項；三是今年以來股票市場波動加劇，以固收為主的穩(wěn)健型標品信托更具吸引力。

　　轉型標品業(yè)務成行業(yè)趨勢

　　近日，在中國信托登記有限責任公司（簡稱“中信登”）的大力支持下，廈門國際信托有限公司在廈門成功舉辦了2023年標品信托業(yè)務行業(yè)研討會。會上，重慶國際信托股份有限公司副總裁葉凌風透露，從信托資金投向看，標準化投資能力持續(xù)提升，投向證券市場、金融機構的規(guī)模和占比持續(xù)提升。僅從投向證券市場（包括證券、債券和基金）的資金信托規(guī)模來看，2023年上半年為5.06萬億元，較上年同期增加1.16萬億元，同比增幅29.92％，占比已達32.22％，標品業(yè)務進入快速成長期。

　　與會專家們認為，從信托公司的角度來看，轉型標品業(yè)務成為大勢所趨。首先，隨著資管新規(guī)及相關導向政策的出臺，行業(yè)內業(yè)務轉型的討論和實踐逐漸豐富，其中標品業(yè)務因貼合信托三分類中“資產管理信托”，成為積極參與的藍海方向。其次，舒適圈縮小，信托公司生存與成長要求跨圈。非標業(yè)務作為行業(yè)的自留地，是信托業(yè)在資管領域發(fā)揮獨特優(yōu)勢的法寶，但隨著房地產行業(yè)深度調整，非標業(yè)務的供需容量和風險狀況不足以支撐信托行業(yè)未來的健康成長。最后，客戶結構發(fā)生深刻變化。同業(yè)火熱時期，行業(yè)普遍重視同業(yè)渠道、輕視財富渠道。同業(yè)渠道歸零式清退，表面帶來資金渠道向財富直銷的巨大轉變，更深層次的是客戶結構變化對產品需求的改變。

　　“單薄的產品線不再能滿足全部客戶甚至單一客戶的全部財富管理需求，因此近兩年行業(yè)創(chuàng)新產品百花齊放，大多是標品信托。”南方某信托公司管理人士坦言，從客戶角度來看，資產管理已經進入2.0時代，從“單個產品推介”升級至“個性化資產配置”，這是資管產品供給豐富和投資者理財需求旺盛、共振響應的潮流趨勢。

　　該信托公司管理人士認為，當以資產配置的視角拓寬產品范圍以后可以發(fā)現(xiàn)，標品信托在家庭資產配置中大有舞臺。標準化資產涵蓋債券、股票、商品和衍生品等，其風險、收益和期限范圍十分寬廣。同時，具備流動性高、估值便捷、交易成本較低等優(yōu)勢，工具多樣疊加組合豐富，天然匹配日益旺盛的資產管理需求。

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