高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)。黨的二十屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》提出“健全推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展體制機制”，并要求“健全促進實體經(jīng)濟和數(shù)字經(jīng)濟深度融合制度”。

　　金融是國民經(jīng)濟的血脈，關(guān)系中國式現(xiàn)代化建設(shè)全局。在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的背景下，如何將金融資源真正集聚到促進數(shù)字經(jīng)濟和實體經(jīng)濟深度融合（以下簡稱“數(shù)實融合”）的方向上來，進而提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的質(zhì)效，是值得深入研究的重要課題?！皵?shù)實融合”的本質(zhì)是實體經(jīng)濟的數(shù)字化和智能化，主要表現(xiàn)在技術(shù)層面的融合和產(chǎn)業(yè)層面的融合兩個方面，因此金融需要更加聚焦技術(shù)融合和產(chǎn)業(yè)融合兩條關(guān)鍵途徑，在促進“數(shù)實融合”中有效發(fā)揮資源配置作用。

　　金融服務(wù)技術(shù)層面的“數(shù)實融合”

　　新一代數(shù)字技術(shù)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)的融合發(fā)展是“數(shù)實融合”中技術(shù)融合的首要表現(xiàn)。新一代數(shù)字技術(shù)主要包括人工智能、云計算、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈，這些新技術(shù)雖然以信息技術(shù)為基礎(chǔ)，但是相比于信息技術(shù)更加側(cè)重于應(yīng)用層面的系統(tǒng)性賦能。例如，人工智能技術(shù)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)的融合，為實體經(jīng)濟分別嵌入分析決策系統(tǒng)和信息生成系統(tǒng)。一方面，隨著芯片算力提升，人工智能算法模型對海量數(shù)據(jù)的處理持續(xù)優(yōu)化，對實體經(jīng)濟信息的感知和認知分析能力不斷增強，通過圖像識別、自然語言處理、視頻處理等分析決策場景有效把握實體經(jīng)濟信息走向，從而提升實體經(jīng)濟效率。另一方面，以ChatGPT為代表的生成式人工智能不再局限于分析實體經(jīng)濟中已經(jīng)存在的信息，更擅長通過已有的信息創(chuàng)造新事物，隨著技術(shù)融合逐漸穩(wěn)固，生成式人工智能的變革性應(yīng)用產(chǎn)品將大量涌現(xiàn)，進一步擴大實體經(jīng)濟增量空間?？傮w來看，人工智能等新一代數(shù)字技術(shù)通過技術(shù)融合有效提升了實體經(jīng)濟的效率。

　　科技金融發(fā)揮資金融通和資源配置功能，服務(wù)數(shù)字經(jīng)濟和實體經(jīng)濟技術(shù)融合?；凇凹夹g(shù)—經(jīng)濟范式”理論，從歷史上看，金融在每一次技術(shù)革命中均扮演著關(guān)鍵角色，歷史上三次技術(shù)革命均印證了金融與技術(shù)創(chuàng)新的相互融合，金融促進技術(shù)創(chuàng)新，而技術(shù)創(chuàng)新又反哺金融創(chuàng)新。從當(dāng)前中國金融發(fā)展看，“金融強國”建設(shè)亟需推進金融高質(zhì)量發(fā)展，而金融功能的完善是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革核心?？萍冀鹑谧鳛榻鹑谖迤笪恼轮祝墙鹑诠δ苡^的重要延伸。第一，科技金融能夠提供多元化資金融通功能，匹配技術(shù)融合不同發(fā)展階段的各類資本需求。技術(shù)的融合創(chuàng)新過程具有投資高、風(fēng)險高、收益大，技術(shù)強、規(guī)模大、迭代快等特征，科技金融具有綜合性，銀行、證券、保險、創(chuàng)業(yè)投資、金融衍生品等各類科技金融資本能夠動態(tài)為科技創(chuàng)新提供相適應(yīng)的服務(wù)。第二，科技金融能夠有效發(fā)揮金融資源配置功能，把更多資金資源配置到促進實體經(jīng)濟發(fā)展的技術(shù)創(chuàng)新重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。其中，集成電路產(chǎn)業(yè)對促進“數(shù)實融合”發(fā)揮著基礎(chǔ)性作用，該產(chǎn)業(yè)以技術(shù)壁壘為發(fā)展邏輯且具有資金密集特征，產(chǎn)業(yè)發(fā)展與技術(shù)演進深度綁定，需要長期研發(fā)資金投入。長期資本或耐心資本可以讓數(shù)字技術(shù)具備充足的時間與傳統(tǒng)技術(shù)融合，在實體經(jīng)濟中高效完成數(shù)字技術(shù)商業(yè)化并構(gòu)建商業(yè)生態(tài)，從而推動形成研發(fā)—市場—利潤—研發(fā)的良性循環(huán)。

　　金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)層面的“數(shù)實融合”

　　數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化是數(shù)字經(jīng)濟和實體經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)融合的兩個重要方向。一方面，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化是數(shù)字技術(shù)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)融合的動力源。新一代數(shù)字技術(shù)與傳統(tǒng)信息技術(shù)融合創(chuàng)新并催生出新型數(shù)字化產(chǎn)業(yè)，為實體經(jīng)濟發(fā)展提供新的技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)和解決方案。數(shù)字產(chǎn)業(yè)化以信息通信產(chǎn)業(yè)為根基，反映了實體經(jīng)濟中新一代數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新演進并且實現(xiàn)了商業(yè)化應(yīng)用。近年來我國數(shù)字產(chǎn)業(yè)化進程加快。根據(jù)中國信息通信研究院測算，2017年至2022年我國數(shù)字產(chǎn)業(yè)化規(guī)模由6.2萬億元增長至9.2萬億元，增長48.4%。另一方面，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化是數(shù)字技術(shù)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)融合的主引擎。新一代數(shù)字技術(shù)與三次產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)技術(shù)相互融合，并在生產(chǎn)、分配、流通、消費各個環(huán)節(jié)加速滲透，推動產(chǎn)業(yè)數(shù)字化升級，最終提高實體經(jīng)濟的全要素生產(chǎn)率。根據(jù)中國信息通信研究院測算，2022年中國產(chǎn)業(yè)數(shù)字化規(guī)模為41萬億元，較2017年增長95.2%，占數(shù)字經(jīng)濟比重為81.7%，占GDP比重為33.9%。從當(dāng)前看，我國產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型呈現(xiàn)三產(chǎn)大于二產(chǎn)大于一產(chǎn)的特征，但是從長遠看，制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型將推動數(shù)實產(chǎn)業(yè)融合質(zhì)的提升。

　　科技金融和數(shù)字金融分別助力數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，服務(wù)數(shù)字經(jīng)濟和實體經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)融合。第一，科技金融可以發(fā)揮集聚效應(yīng)促進數(shù)字產(chǎn)業(yè)化。主要體現(xiàn)在兩個方面：一是金融集聚提升了金融服務(wù)的便利性，便利的金融服務(wù)通過發(fā)揮高效的媒介作用節(jié)省了企業(yè)搜尋金融資源的時間，在解決信息不對稱、擴大覆蓋面、提高融資效率、降低融資成本等方面提供支持。二是金融集聚可提供大量專業(yè)性金融服務(wù)，有利于提高資金利用率，同時專業(yè)化知識以及風(fēng)險分散機制有助于篩選出更有成長潛力的項目。便利和專業(yè)的科技金融資源集聚優(yōu)化了要素配置效率，幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)得到更多資金支持，從而促進產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，進一步吸引產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)在該環(huán)節(jié)的投資布局，最終提高數(shù)字產(chǎn)業(yè)集聚程度及數(shù)字產(chǎn)業(yè)化水平。第二，數(shù)字金融有效助力產(chǎn)業(yè)數(shù)字化。數(shù)字金融能夠解決產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求和金融服務(wù)之間的信息不對稱，極大地減少產(chǎn)業(yè)和金融之間的信息成本和金融機構(gòu)的風(fēng)險成本，從而降低整體交易成本。

　　金融服務(wù)“數(shù)實融合”的實踐路徑

　　一是科學(xué)把握新一輪科技創(chuàng)新規(guī)律，精準提供與科技創(chuàng)新相適應(yīng)的金融服務(wù)。從技術(shù)演進視角看，顛覆性技術(shù)普遍經(jīng)歷孕育期、初始期、成長期、成熟期等四個時期，每一個時期都面臨顛覆性技術(shù)創(chuàng)新的“死亡之谷”。目前，人工智能、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新一代顛覆性技術(shù)幾乎同時爆發(fā)，呈現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)化特征，正處于孕育期或初始期，新一輪科技創(chuàng)新的規(guī)律尚未明晰，早期階段資金需求巨大，伴隨著技術(shù)發(fā)展后續(xù)必須持續(xù)投入大量資金，對沖早期資金投入的歸零效應(yīng)。因此，提升金融服務(wù)效率需要對新技術(shù)的增長潛力、成為顛覆性技術(shù)的可能性、收益與風(fēng)險情況深化認識，切勿因追求“熱點”向數(shù)字經(jīng)濟“新概念”盲目投入資金，避免因過度追求利潤造成數(shù)字經(jīng)濟時代技術(shù)泡沫和金融資源浪費。

　　二是緊密圍繞數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化提供金融服務(wù)，培育優(yōu)質(zhì)企業(yè)、釋放“數(shù)實融合”效能。相比集中金融資源專注支持新一代數(shù)字技術(shù)的發(fā)展，更應(yīng)該集中金融資源支持新一代數(shù)字技術(shù)在實體經(jīng)濟中的應(yīng)用與賦能。無論數(shù)字產(chǎn)業(yè)化還是產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，都遵循“技術(shù)—產(chǎn)品—企業(yè)—利潤—產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展邏輯，新興技術(shù)需要做成用戶方便使用的產(chǎn)品，產(chǎn)品的商業(yè)化推動企業(yè)成長，企業(yè)需要獲得經(jīng)營利潤不斷發(fā)展壯大，從而推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在上述邏輯循環(huán)中，培育優(yōu)質(zhì)高效企業(yè)是重中之重。因此，應(yīng)聚焦數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化兩條主線加大金融的長期投入力度，充分發(fā)揮耐心資本效用，為新興數(shù)字產(chǎn)業(yè)培育、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級提供長期穩(wěn)定的資金支持，推動實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。此外，應(yīng)加大金融對產(chǎn)業(yè)并購整合力度，減少產(chǎn)業(yè)內(nèi)卷，通過并購整合打造全球有影響力的領(lǐng)導(dǎo)型企業(yè)，推動“科技－產(chǎn)業(yè)－金融”的良性循環(huán)。

　　三是為“數(shù)實融合”提供高質(zhì)量金融服務(wù)應(yīng)注重市場競爭規(guī)律。商業(yè)性金融機構(gòu)是市場金融的主體，政府資金是公共金融的主體，二者需要相互配合。在新一代數(shù)字技術(shù)研發(fā)階段，公共金融需發(fā)揮引導(dǎo)性作用，以創(chuàng)業(yè)投資為主體的市場金融按照市場規(guī)律匹配科技創(chuàng)新的收益與風(fēng)險，輔助公共金融挖掘具有商業(yè)化、市場化、產(chǎn)業(yè)化潛力的項目；在新一代數(shù)字技術(shù)實現(xiàn)商業(yè)化或產(chǎn)業(yè)化階段，需重點發(fā)揮科技信貸、資本市場服務(wù)等市場金融的“主力軍”作用，遵循市場競爭規(guī)律，為科技企業(yè)提供服務(wù)。

　?。ㄗ髡叻謩e系北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長、教授；中國光大集團股份公司博士后）