多個(gè)最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)放緩，需求仍然低迷，勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步降溫，外貿(mào)形勢(shì)持續(xù)惡化。疲軟跡象不斷增加，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景再度引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。分析人士普遍認(rèn)為，提振經(jīng)濟(jì)的急迫性上升，加之通脹回落緩解了后顧之憂，美聯(lián)儲(chǔ)大概率將在本月晚些時(shí)候的貨幣政策會(huì)議上啟動(dòng)降息。

　　多領(lǐng)域經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月4日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告（也稱“褐皮書(shū)”）顯示，最近美國(guó)大多數(shù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持平或下降的轄區(qū)從上次的5個(gè)增加到了9個(gè)，另有3個(gè)轄區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有增長(zhǎng)。

　　“褐皮書(shū)”顯示，大多數(shù)地區(qū)的消費(fèi)者支出有所下降，制造業(yè)活動(dòng)也有所減少。雖然整體就業(yè)水平保持穩(wěn)定，但公司只填補(bǔ)了必要的職位，并減少了工作時(shí)間和班次，或通過(guò)自然減員降低了整體就業(yè)水平。出于對(duì)需求的擔(dān)憂和經(jīng)濟(jì)前景的不確定性，美國(guó)雇主對(duì)招聘對(duì)象越來(lái)越挑剔，“求職者面臨更多的困難和更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)獲得工作”。

　　美國(guó)勞工部4日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月美國(guó)職位空缺數(shù)量從前一個(gè)月的791萬(wàn)降至767萬(wàn)個(gè)，是自2021年1月以來(lái)的最低水平；裁員人數(shù)則增至176萬(wàn)人，是自2023年3月以來(lái)的最高水平。此前，勞工部發(fā)布的月度就業(yè)報(bào)告顯示，美國(guó)7月失業(yè)率上升至2021年10月以來(lái)最高水平。

　　法新社和美國(guó)彭博社等報(bào)道指出，這是美國(guó)勞動(dòng)力需求放緩的又一跡象，顯示出美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)日益疲軟。就業(yè)增長(zhǎng)放緩，失業(yè)率上升，求職者找工作越來(lái)越困難，這加劇了人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退的擔(dān)憂。

　　與此同時(shí)，制造業(yè)數(shù)據(jù)低迷，也反映了美國(guó)內(nèi)需動(dòng)能不足。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）3日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月美國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得47.2。盡管這一數(shù)據(jù)好于7月的46.8，但不及此前市場(chǎng)預(yù)期的47.5，并且已連續(xù)五個(gè)月低于50榮枯線。其中，新訂單分項(xiàng)指數(shù)從7月的47.4降至44.6；生產(chǎn)分項(xiàng)指數(shù)從45.9降至44.8，為2020年5月以來(lái)最低水平。

　　路透社文章稱，8月美國(guó)制造業(yè)以溫和速度收縮，而新訂單的進(jìn)一步下降和庫(kù)存的增加表明，工廠活動(dòng)可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)保持低迷。

　　內(nèi)需不振，外貿(mào)形勢(shì)也不容樂(lè)觀。美國(guó)商務(wù)部4日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月貿(mào)易逆差較前一個(gè)月擴(kuò)大7.9%至788億美元，為2022年5月以來(lái)最大逆差。據(jù)外媒報(bào)道，美國(guó)貿(mào)易逆差擴(kuò)大的主要原因是商品進(jìn)口激增，因?yàn)槠髽I(yè)提前囤貨以應(yīng)對(duì)更高的商品關(guān)稅和可能的工人罷工。分析人士認(rèn)為，貿(mào)易可能將繼續(xù)拖累美國(guó)三季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　通脹放緩強(qiáng)化降息預(yù)期

　　在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)屢現(xiàn)疲軟、經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂加劇的同時(shí)，美國(guó)通脹水平持續(xù)回落，為美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息通道提供了更多支撐。

　　最新發(fā)布的“褐皮書(shū)”指出，總體而言，物價(jià)溫和上漲，非勞動(dòng)力投入成本增長(zhǎng)適度。具體來(lái)看，一些地區(qū)運(yùn)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)用繼續(xù)上漲，一些地區(qū)食品、木材和混凝土的成本壓力則有所緩和。預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月價(jià)格和成本壓力將趨于穩(wěn)定或進(jìn)一步緩解。

　　美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)也顯示，今年7月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2.9%，漲幅較6月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)，顯示出通脹繼續(xù)放緩的跡象。不少分析人士表示，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)9月降低聯(lián)邦基準(zhǔn)利率的預(yù)期得到進(jìn)一步強(qiáng)化，市場(chǎng)期待已久的降息周期或?qū)?dòng)。

　　為應(yīng)對(duì)通脹，美聯(lián)儲(chǔ)自2022年3月至2023年7月連續(xù)11次加息，累計(jì)加息幅度達(dá)525個(gè)基點(diǎn)。過(guò)去一年間，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間，為23年來(lái)最高水平。

　　高利率給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)不斷顯現(xiàn)。觀察人士表示，相比去年下半年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩趨勢(shì)依然明顯，特別是個(gè)人實(shí)際可支配收入增速放緩，意味著美國(guó)人未來(lái)消費(fèi)能力將受到影響。彭博社也指出，由于美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率，消費(fèi)者支出和更廣泛的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)已經(jīng)降溫，預(yù)計(jì)勞動(dòng)力市場(chǎng)趨冷和收入增速放緩將加劇消費(fèi)支出放緩趨勢(shì)。

　　去年，美聯(lián)儲(chǔ)官員曾預(yù)測(cè)今年會(huì)降息三次。但由于2024年初對(duì)抗通脹的進(jìn)展受挫，通脹形勢(shì)出現(xiàn)反復(fù)，降息一再被推遲。隨著通脹數(shù)據(jù)重新開(kāi)始穩(wěn)步下降，美聯(lián)儲(chǔ)嗅到政策轉(zhuǎn)向的時(shí)機(jī)。

　　近來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)已多次釋放降息信號(hào)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾日前表示，調(diào)整貨幣政策的“時(shí)機(jī)已到”。他認(rèn)為，勞動(dòng)力市場(chǎng)顯著降溫，短期內(nèi)不太可能成為加劇通脹壓力的源頭。通脹上行風(fēng)險(xiǎn)已減弱，而就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)有所增加。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)與政策研究中心高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家迪恩·貝克此前對(duì)新華社記者表示，美聯(lián)儲(chǔ)有實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定和充分就業(yè)兩大職責(zé)，除非出現(xiàn)重大意外，否則美聯(lián)儲(chǔ)大概率將在9月降息。

　　9月降息或已“箭在弦上”

　　美聯(lián)儲(chǔ)下次貨幣政策會(huì)議將于9月17日至18日舉行。目前市場(chǎng)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將在本次會(huì)議上宣布降息，但降息幅度尚不能確定。美聯(lián)社報(bào)道稱，就業(yè)數(shù)據(jù)等表現(xiàn)欠佳的數(shù)字引發(fā)了人們對(duì)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重疲軟的擔(dān)憂，并導(dǎo)致股價(jià)暴跌。如果美聯(lián)儲(chǔ)決定需要抵消招聘放緩帶來(lái)的負(fù)面影響，它可能會(huì)加快降息步伐。

　　法新社報(bào)道稱，期貨交易員普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)大概率在9月會(huì)議上宣布降息25個(gè)基點(diǎn)。但有分析人士提出，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒃?月擴(kuò)大降息幅度，從市場(chǎng)普遍預(yù)期的25個(gè)基點(diǎn)擴(kuò)大到50個(gè)基點(diǎn)。據(jù)路透社報(bào)道，芝加哥商品交易所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具數(shù)據(jù)顯示，交易員目前認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在9月大幅降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性為44%，高于一周前的38%。

　　國(guó)際觀察人士認(rèn)為，美國(guó)通脹壓力下降、就業(yè)市場(chǎng)疲軟是美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備調(diào)整貨幣政策的主要原因。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)降息行動(dòng)太慢可能給美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成風(fēng)險(xiǎn)。

　　不過(guò)，觀察人士認(rèn)為，即使美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始降息，高利率造成的高借貸成本仍將維持一段時(shí)間，繼續(xù)拖累美國(guó)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　銀率網(wǎng)公司高級(jí)行業(yè)分析師特德·羅斯曼表示，從消費(fèi)者角度看，利率下降將是一個(gè)漸進(jìn)過(guò)程，降息25個(gè)至50個(gè)基點(diǎn)可能只會(huì)給消費(fèi)者借貸成本帶來(lái)微小變化。利率下降過(guò)程可能比之前利率快速提高的過(guò)程慢得多。

　　另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)貨幣政策走向也給全球金融市場(chǎng)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)極大不確定性。當(dāng)前，一些經(jīng)濟(jì)體正遭遇因本國(guó)貨幣政策與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策存在差異而造成的風(fēng)險(xiǎn)。有專家指出，美聯(lián)儲(chǔ)在制定貨幣政策時(shí)不考慮對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體尤其是發(fā)展中國(guó)家的影響，加劇了一些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)困境。