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兩年前，旅居法國的華商張?jiān)品陸汛е?位在海外做生意的朋友籌集的一筆創(chuàng)業(yè)資本回到故鄉(xiāng)北京，在中關(guān)村開辦了“索瑯國際有限公司”�？蓮�?jiān)品暾f：“我現(xiàn)在仿佛走進(jìn)了冬天，越來越覺得冷，越來越覺得底氣不足�！�
擺在張?jiān)品昝媲暗碾y題，一是自有資金用完，就算把全部的家產(chǎn)搭進(jìn)去，公司也可能難以為繼。而另一條道路就是被國外收購，讓中關(guān)村孵出的這枚“金蛋”，落入外國人口袋中。
站在“死亡之谷”邊緣
索瑯國際有限公司主要從事生物科技方面的市場化開發(fā)。項(xiàng)目之一是與中國科學(xué)院從事基因研究的有關(guān)部分合作，把科研成果推向市場，為普通人群提供遺傳基因密碼測試的健康咨詢服務(wù)。另一個(gè)項(xiàng)目是從特種藥物中提取衍生物，為眼疾患者提供康復(fù)治療的護(hù)眼產(chǎn)品及器械，不久前多項(xiàng)科研成果剛向國家提交了專利申請。
搞高科技，起步之初就是要“燒錢”。到現(xiàn)在為止，索郎公司已經(jīng)花掉了650萬元，而下一步進(jìn)入中試階段后，眼見就要投入更大筆的費(fèi)用買設(shè)備、試劑、試驗(yàn)用的原材料……這兩個(gè)項(xiàng)目在進(jìn)入市場、產(chǎn)生效益前的總投資預(yù)計(jì)在1億元人民幣以上。這么大一筆錢，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了張?jiān)品甑幕I集能力。
就在這時(shí)，兩家國外企業(yè)找到了張?jiān)品�，其中一家表示開價(jià)2000萬美元收購，另一個(gè)愿投800萬美元占有絕對股份。在他們眼中，中國的基因研究技術(shù)和傳統(tǒng)中醫(yī)藥生物技術(shù)是只會下“金蛋”的母雞，絕對值得投資。
但張?jiān)品暾f：“近些年，不少企業(yè)‘夭折’科技成果流失國外的事件屢屢發(fā)生。但為了保護(hù)中國的自主知識產(chǎn)權(quán)不流失國外，我并不愿意接受這兩筆投資�！�
有關(guān)專家告訴記者，高科技產(chǎn)品在開發(fā)前期風(fēng)險(xiǎn)大，大約有1/3的科技型中小企業(yè)會死亡，被稱為“死亡之谷”。中關(guān)村每年新增4000多家企業(yè)，死亡數(shù)量也是4000家左右。而張?jiān)品甏丝蹋驹凇八劳鲋取钡倪吘墶?/P>
政策性金融資助“美麗但難摸著”
為了渡過難關(guān)，張?jiān)品晗蜚y行申請貸款400萬元，但是，銀行要求有不動產(chǎn)及擔(dān)保公司擔(dān)保。“我們公司除了一批技術(shù)人才、專利成果和30多臺電腦外，連辦公室都是租的，而無形資產(chǎn)又不能作為信貸抵押品，貸款這條路算是給堵死了。”
中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)之初另一種融資方式是申請獲取政策性資金支持。目前我國政府對民營科技企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新最主要的政策性資金支持手段是科技部創(chuàng)新基金。但由于國家財(cái)力有限，在創(chuàng)新基金的申報(bào)項(xiàng)目中，只有1/4左右真正能夠拿到錢。而且由于審查項(xiàng)目較多，程序要求嚴(yán)格，今年申請的項(xiàng)目，要到明年才能拿到錢。
“對于我們民營企業(yè)來說，申請這筆錢太費(fèi)時(shí)費(fèi)力氣，而且數(shù)量有限，實(shí)在不劃算。政府的直接幫助，就像蜻蜓的眼淚，美麗、透明，摸不著�！睆�?jiān)品旮袊@道。
目前在中國，高科技產(chǎn)品在研發(fā)階段、中試和產(chǎn)業(yè)化階段對資金的投入比例是1∶0.7∶140。而在國外這三個(gè)階段比例一般為1∶10∶100。有關(guān)專家指出，政策性金融支持手段未能充分發(fā)揮作用、融資體制不暢，是導(dǎo)致科技創(chuàng)新投入結(jié)構(gòu)失衡的一個(gè)重要體制問題。
據(jù)北京市民營科技實(shí)業(yè)家協(xié)會調(diào)查顯示，在高科技企業(yè)密集的中關(guān)村，有57%的企業(yè)反映園區(qū)和政府的支持項(xiàng)目(如“瞪羚計(jì)劃”、“中小企業(yè)成長路線圖”)對企業(yè)融資影響很小或不了解。中介服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展又相對滯后，企業(yè)對政策性資金渠道缺乏足夠的了解，影響了實(shí)施效果。
風(fēng)險(xiǎn)投資不青睞產(chǎn)業(yè)前端投資
風(fēng)險(xiǎn)投資被西方國家證明最適合于高新技術(shù)企業(yè)前期的融資方式�？墒牵�(dāng)張?jiān)品晗驀鴥?nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)拋去“橄欖枝”，卻屢屢遭遇冷落。他說：“國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資更青睞于發(fā)展到中后期的企業(yè)。”
中關(guān)村一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司負(fù)責(zé)人也告訴記者，2000年前，這家公司主要投資方向是IT界的初創(chuàng)期企業(yè)，是真正的“風(fēng)險(xiǎn)投資”，但由于國內(nèi)缺乏好的技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道，公司出現(xiàn)了嚴(yán)重虧損，近幾年來不得不轉(zhuǎn)向中后期較為成熟的項(xiàng)目或者傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。
事實(shí)上，目前國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展水平與廣大中小科技企業(yè)需求相比差距還很大。一方面是國外普遍采用的風(fēng)險(xiǎn)投資基金在我國并未建立。另一方面，在2003年前后，全國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)出現(xiàn)大幅度縮減、投資總量下降的局面。中關(guān)村80%以上的企業(yè)至今都沒與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)合作過。
有的企業(yè)家認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)投資的有效介入很大程度上需要國家政策的引導(dǎo)，只有提供優(yōu)惠政策，對進(jìn)行產(chǎn)業(yè)前端科技投入的風(fēng)險(xiǎn)投資公司給予一定的補(bǔ)償。同時(shí)完善現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)投資體系，尤其是退出機(jī)制，才能激活風(fēng)險(xiǎn)投資市場。
與眾多“嗷嗷待哺”的民營科技企業(yè)形成鮮明對比的是，我國大量游資仍沉積在民間。有人估計(jì)，現(xiàn)在民間游資數(shù)額大約在9000億元以上。如何聚合這些資金，把它們引導(dǎo)到國家建設(shè)需要的地方去，值得關(guān)注。有消息稱，上海、天津已經(jīng)出現(xiàn)了“天使投資俱樂部”。這些“天使投資人”主要是過去從高科技行業(yè)起家的成功者。他們既有雄厚的財(cái)力，也有投資新行業(yè)、新技術(shù)的膽識和遠(yuǎn)見。
張?jiān)品昕嘈χ鴮τ浾哒f，“雖然現(xiàn)在還面臨重重困難，但我會祈禱，希望‘天使’快快降臨�！� | 
