誰在享受資產(chǎn)泡沫的盛宴？
    2009-08-07    老簞    來源:經(jīng)濟(jì)參考報
    今年以來，中國股市的牛氣沖天讓太多投資者始料不及，在上一輪熊市中損失慘重的眾多中小投資者由于心有余悸而眼看股市指數(shù)揚(yáng)長而去，號稱專家理財?shù)囊槐娀鹨舱諛記]有跑贏大盤。與股市“比翼齊飛”的樓市同樣讓許多投資者看走了眼，一路飆升的房價讓去年底今年初沒有下手買房的人后悔不已。因此盡管有關(guān)股市、樓市泡沫風(fēng)險的議論不絕于耳，但投資者追漲的熱情反被激發(fā)起來，惟恐趕不上這場泡沫盛宴。
    有數(shù)據(jù)顯示，自滬市A股站上3100點(diǎn)之后滬深A(yù)股新開戶數(shù)連續(xù)三周上升，目前的新增開戶數(shù)水平達(dá)到了與2007年初以及2007年年底相當(dāng)?shù)乃健野l(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，1至6月，全國商品房銷售面積同比增長31.7%。其中，商品住宅銷售面積增長33.4%。1至6月，商品房銷售額15800億元，同比增長53%。其中，商品住宅銷售額增長57.1%。戴德梁行報告顯示，上半年全國十大樣本城市共成交商品住宅5396萬平方米，同比增長85%。上海、杭州、深圳等城市都超越2007年之夏，并連續(xù)刷新最高月度成交量紀(jì)錄。在價格方面，進(jìn)入第二季度以來，隨著前期滯壓的高端豪宅產(chǎn)品的積極入市以及部分發(fā)展商取消優(yōu)惠選擇提價，全國十大樣本城市新建商品住宅價格呈現(xiàn)顯著回升。其中一、二線樣本城市較第一季度分別環(huán)比回升10%和7%。上海等城市的價格已經(jīng)逼近或恢復(fù)到歷史最高紀(jì)錄。
    催生這樣火爆行情的原因大家心知肚明，堂皇的說法是宏觀經(jīng)濟(jì)基本面向好，經(jīng)濟(jì)增長速度觸底回升。更切合實(shí)際的理由是充裕的流動性和由此引發(fā)的通脹預(yù)期。上半年新增貸款7.37萬億元，廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長28.5%，將今年3月初政府工作報告中提到貸款增長5萬億以上，M2目標(biāo)增長17%的宏觀調(diào)控目標(biāo)變成一個笑話，許多專家直言貨幣政策已不是“適度寬松”而是“極度寬松”。依照這樣的速度，全年新增貸款會達(dá)到十幾萬億，相當(dāng)于去年GDP總量的一半。有人計(jì)算過，即便下半年信貸收緊，降到二三萬億，按保八的既定目標(biāo)，2009年的GDP應(yīng)該在33萬億元左右，那么，新增貸款量也要占去了1/4或1/3。關(guān)鍵是，放出來的錢流到哪里去了？央行公布的二季度貨幣政策執(zhí)行報告顯示，上半年基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域新增人民幣中長期貸款占中長期貸款增量的半壁江山。也就是喂給了所謂的“鐵公基”。這應(yīng)該是大部分信貸資金的去向。而另一個說法雖然沒有“官方”證實(shí)，但已經(jīng)是被市場證明的事實(shí)，就是一部分資金進(jìn)入了資本市場，對資產(chǎn)價格的抬升起到了推波助瀾的作用。盡管CPI、PPI連續(xù)負(fù)增長，但天量信貸還是引發(fā)了通脹預(yù)期，投資者也爭先恐后地將錢投向股市、樓市及大宗產(chǎn)品，將資產(chǎn)泡沫吹得更大。問題是，是泡沫就有破滅的一刻，可悲的結(jié)局是，中小投資者也許根本還沒有機(jī)會享受到這場由信貸擴(kuò)張做成的資產(chǎn)泡沫盛宴，就成了最后的買單者，而得利者是那些掌握資源和金融壟斷力量的部門和個人。有人說，這種擔(dān)憂是杞人憂天。但愿。
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