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世界銀行高級副行長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫日前警告，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)還異常脆弱，不排除再度陷入衰退的可能性。也就是說，世界經(jīng)濟(jì)有陷入“W”型衰退或“雙底”衰退的可能。
林毅夫并不是近來發(fā)出這一警告的惟一經(jīng)濟(jì)學(xué)家。國際貨幣基金組織(IMF)總裁卡恩、美國全國經(jīng)濟(jì)研究局總裁費(fèi)爾德斯坦等知名人士近來也有類似研判。在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展、樂觀情緒占據(jù)上風(fēng)的情況下，這種警告正當(dāng)其實(shí)。
在目前微妙情況下，究竟該如何認(rèn)識世界經(jīng)濟(jì)？怎樣才能做到既不失去信心又不掉以輕心？筆者認(rèn)為，必須全面看待世界經(jīng)濟(jì)走勢，卡恩近來的一句話或許就可作為注解，那就是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“強(qiáng)勁出乎意料，但疲軟也是事實(shí)”。
“強(qiáng)勁”，是指經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭要好于預(yù)期，尤其是與去年初的直線下滑相比。世界銀行最新發(fā)布的《2010年全球經(jīng)濟(jì)展望》就指出，隨著一系列經(jīng)濟(jì)刺激措施的實(shí)施，“危機(jī)最尖銳的階段已經(jīng)過去，世界經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇進(jìn)程中”，此前的信貸市場凍結(jié)、資本流動全面倒轉(zhuǎn)的極端情況已不復(fù)存在。
從數(shù)據(jù)來看，按IMF的預(yù)測，今年世界經(jīng)濟(jì)可望增長3.1%，世行的預(yù)測則為2.7%，這都要大大好于去年的負(fù)增長。
但“疲軟”也是不爭的事實(shí)——不僅短期走強(qiáng)難度頗大，而且還風(fēng)險(xiǎn)重重。
首先，存在通脹風(fēng)險(xiǎn)。為應(yīng)對這場大蕭條以來最嚴(yán)重的危機(jī)，各國政府都制定了龐大的開支計(jì)劃，各國利率都降至歷史罕見的地位，這促成了經(jīng)濟(jì)的快速復(fù)蘇，但這也累積了惡性通脹的風(fēng)險(xiǎn)。
其次，存在驅(qū)動力不足的風(fēng)險(xiǎn)。在許多國家，增長是“政府驅(qū)動”刺激經(jīng)濟(jì)的結(jié)果，個人消費(fèi)并未有效激活，一旦政府不得已而開始實(shí)施“退出戰(zhàn)略”，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程將可能缺乏驅(qū)動因素而出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。
再次，存在高失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。以美國為例，最近的失業(yè)率都維持在10%的高位，這成為奧巴馬支持率下滑的最重要原因。就經(jīng)濟(jì)層面講，失業(yè)居高不下，勢必遏制消費(fèi)，進(jìn)而又損害經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的努力。
此外，在許多國家，銀行的壞賬問題并沒有得到徹底解決，房地產(chǎn)市場的泡沫還未完全擠出，新的資產(chǎn)泡沫則開始顯現(xiàn)，迪拜的債務(wù)風(fēng)波和希臘、墨西哥主權(quán)信用評級下調(diào)則提醒人們潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，這些都為經(jīng)濟(jì)可持續(xù)復(fù)蘇帶來了變數(shù)。
林毅夫就指出，重建經(jīng)濟(jì)和就業(yè)需要很多年的時間，“我們不能期待一夜之間就從這場深刻而痛苦的危機(jī)中恢復(fù)元?dú)��！泵缆?lián)儲主席伯南克也警告，現(xiàn)在就斷言美國經(jīng)濟(jì)已實(shí)現(xiàn)持久復(fù)蘇還為時尚早，而且，盡管經(jīng)濟(jì)再次急劇下滑可能性很小，但“雙底”衰退的可能性尚不能排除。
所有這些問題，其實(shí)又都指向一個核心的因素，那就是實(shí)施“退出戰(zhàn)略”的時機(jī)。這是一個兩難問題。世界銀行報(bào)告認(rèn)為，如果“退出戰(zhàn)略”實(shí)施過早，即在私人消費(fèi)和投資尚未能有效成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的推動力之前實(shí)施退出，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將可能因此而夭折。
按照推測，如果這樣，發(fā)展中國家今年經(jīng)濟(jì)增幅將可能只有5.1%，2011年只有5.4%，一些國家則可能在“未來一個或幾個季度出現(xiàn)負(fù)增長”。雖然中國經(jīng)濟(jì)不可能出現(xiàn)負(fù)增長，但其他國家二次探底，勢必也會拖累中國經(jīng)濟(jì)的走勢。
但假如“退出戰(zhàn)略”過晚實(shí)施，風(fēng)險(xiǎn)同樣存在。世行就警告，如果不能及時實(shí)施“退出戰(zhàn)略”，屆時龐大的貨幣供應(yīng)將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通脹，并形成新的資產(chǎn)泡沫，這隨即又會迫使一些國家采取貨幣緊縮政策，由此帶來的結(jié)果，“將是新的經(jīng)濟(jì)衰退”。而在一些新興經(jīng)濟(jì)體，“房地產(chǎn)市場和資本市場就已經(jīng)產(chǎn)生泡沫”。
至于中國經(jīng)濟(jì)是否已有泡沫，則是一個見仁見智的問題。雖然一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為泡沫還不明顯，但世行《2010年全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告的主要作者安德魯·伯恩斯就明確表示，中國經(jīng)濟(jì)已顯現(xiàn)出“泡沫的信號”，“尤其是在房地產(chǎn)領(lǐng)域”。這或許也正值得我們有所警惕。
世界經(jīng)濟(jì)的巨輪雖已駛離最危險(xiǎn)的港灣，但用林毅夫的話說，目前仍航行在“未知的海域”。在經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)向好發(fā)展的時候，包括中國在內(nèi)的各國決策者理應(yīng)保持堅(jiān)定的信心，但更應(yīng)保持清醒的頭腦，居安思危，防患未然，避免世界經(jīng)濟(jì)真的滑向新的衰退。
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