最近，媒體上“貨幣戰(zhàn)”的硝煙味越來越濃。什么是貨幣戰(zhàn)？貨幣戰(zhàn)會(huì)不會(huì)打起來？打起來后，中國怎么辦？對(duì)于已經(jīng)深深融入經(jīng)濟(jì)全球化的中國來說，確實(shí)是一個(gè)應(yīng)該認(rèn)真研究的問題。
何為“貨幣戰(zhàn)”，或曰“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”？傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)教科書似沒給出標(biāo)準(zhǔn)答案。有媒體認(rèn)為“在當(dāng)前語境下，所謂‘貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)’，是指各國爭(zhēng)相壓低本國貨幣匯率，以便讓出口部門獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而保護(hù)或者擴(kuò)大本國相關(guān)產(chǎn)業(yè)的國際市場(chǎng)份額。”其實(shí)，這就是以往媒體在國際經(jīng)濟(jì)報(bào)道中常說的“匯率摩擦”“匯率戰(zhàn)”。
自中美重新開展經(jīng)貿(mào)關(guān)系以來，特別是中國改革開放，中美逐步成為重要的經(jīng)貿(mào)伙伴后，雙方都從這種經(jīng)貿(mào)關(guān)系中獲益極大，但也一直摩擦不斷。前些年，美國常用的手段是“配額”“反傾銷”之類；近年來則多用匯率問題說事。有媒體分析，美國可能單方面開動(dòng)印鈔機(jī)，增加貨幣供應(yīng)，造成美元貶值，發(fā)動(dòng)一場(chǎng)主要是針對(duì)中國的“貨幣戰(zhàn)”。
歷史和邏輯分析都證明“匯率戰(zhàn)”，或按現(xiàn)在流行說法“貨幣戰(zhàn)”是一把雙刃劍，傷敵一萬，至少也要自損八千，弄不好自己要傷一萬多。金融危機(jī)后，奧巴馬政府提出重振美國制造業(yè)，并以此緩解嚴(yán)重的失業(yè)問題。但“貨幣戰(zhàn)”可能幫不上多大忙。美國的傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)品出口早已失去價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)早已不屑靠縫襯衣、織襪子出口賺錢了。美國競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要是技術(shù)優(yōu)勢(shì)和文化軟實(shí)力。美國出口的槍炮、大飛機(jī)、電子通訊產(chǎn)品以及好萊塢大片，在很多方面具有別國無法競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)，并不指望匯率變動(dòng)帶來的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。匯率變化能削弱進(jìn)口鞋帽、襪子的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，從而為美國本土生產(chǎn)的這些產(chǎn)品提供更多市場(chǎng)，有利于多保留這些行業(yè)的就業(yè)機(jī)會(huì)，但美國的GDP中，制造業(yè)產(chǎn)值占比不足兩成。居高不下的失業(yè)率主要是金融危機(jī)后，大批華爾街的精英們丟了金飯碗，即使靠“貨幣戰(zhàn)”振興了制造業(yè)，這些精英們也不大可能去縫襯衣、織襪子。
發(fā)動(dòng)“貨幣戰(zhàn)”，讓美元大貶值，美國實(shí)際上得到的最大好處是，外國投資者手里的美國國債大幅度貶值，美國能賴掉一部分賬。但是，自美國傳統(tǒng)制造業(yè)國際競(jìng)爭(zhēng)力下降，商品貿(mào)易逐年逆差后，美國一方面沒有放松科技，特別是軍事工業(yè)的領(lǐng)先地位，另一方面是靠金融業(yè)花樣百出的創(chuàng)新能力，保持領(lǐng)先地位，從而保持了世界經(jīng)濟(jì)中的老大地位，保住了美國人的生活水平。在克林頓時(shí)代，美國一直實(shí)行強(qiáng)美元政策，在靠高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和金融創(chuàng)新推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，靠強(qiáng)勢(shì)美元進(jìn)口廉價(jià)生活用品，維持低通脹。
要是真的發(fā)動(dòng)“貨幣戰(zhàn)”，讓世人失去了對(duì)美元的信任，不再去買華爾街的新產(chǎn)品，就傷了美國經(jīng)濟(jì)的根基，美國頂多占個(gè)小便宜，但一定要吃大虧的。因此，美國高官近日多次表示，無意挑起全球貨幣戰(zhàn)。這也并不全是政客的虛話。確實(shí)，發(fā)動(dòng)“貨幣戰(zhàn)”對(duì)美國有利有弊，隨著美國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，和代表不同利益集團(tuán)的政客政治勢(shì)力的起伏，美國有可能發(fā)動(dòng)“貨幣戰(zhàn)”，也有可能打消這個(gè)主意。
筆者認(rèn)為，中國應(yīng)該冷靜分析美國到底會(huì)不會(huì)發(fā)動(dòng)針對(duì)中國的“貨幣戰(zhàn)”？如果發(fā)動(dòng)，中國要預(yù)謀應(yīng)對(duì)之道；如果美國干打雷不下雨，只是以“貨幣戰(zhàn)”相威脅，中國不能被訛詐，自己先亂了陣腳，輕易變更既有的匯率政策。