美聯(lián)儲前主席格林斯潘23日就美國經(jīng)濟(jì)是否遭遇“二次衰退”表態(tài)。與“末日博士”魯比尼、“債券大王”格羅斯的單向唱衰相左，這位“老江湖”既稱美國經(jīng)濟(jì)暫時(shí)不會出現(xiàn)“二次衰退”，又說這種風(fēng)險(xiǎn)正在增加。
雖然格老的判斷語焉不詳甚至看似矛盾，卻真實(shí)反映出美國經(jīng)濟(jì)的尷尬現(xiàn)狀：一方面，復(fù)蘇進(jìn)程可謂蹉跎復(fù)蹉跎，刺激政策效力過后，只能維系高失業(yè)高財(cái)赤的低速增長。二季度美國經(jīng)濟(jì)按年率計(jì)算實(shí)際增長1.3%，一季度增速僅為0.4%，制造業(yè)指數(shù)、消費(fèi)者信心指數(shù)等重要指標(biāo)也很難看。另一方面，美國經(jīng)濟(jì)已初步完成自我修復(fù)，在美聯(lián)儲長期推行寬松貨幣政策之下，若無“黑天鵝”事件突然打擊，也不可能很快就進(jìn)入“二次衰退”。
這種半死不活的“新常態(tài)”(NewNormal)將成為美國經(jīng)濟(jì)的主脈，且因多重因素疊加，難在短期發(fā)生質(zhì)變。美聯(lián)社日前的調(diào)查結(jié)果也顯示，多數(shù)受訪學(xué)者認(rèn)為今后12個(gè)月內(nèi)美國不可能出現(xiàn)“二次衰退”，但經(jīng)濟(jì)形勢也不會出現(xiàn)重大好轉(zhuǎn)。美國知名唱衰派投資分析師麥嘉華(MarcFaber)甚至斷言，美國經(jīng)濟(jì)將迎來長達(dá)10年的緩慢增長。
正如諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主斯蒂格利茨在《如何應(yīng)對經(jīng)濟(jì)長期低迷》一文中所言，“關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長率是否大于零并無太大意義”。對美國經(jīng)濟(jì)來說，當(dāng)前的關(guān)鍵是破除“無論我們采取什么措施，情況都會惡化”這一新迷局，并努力找到施之得力、行之有效的政策工具。
概而言之，在今年的圣誕節(jié)前，美國經(jīng)濟(jì)狀況能否好轉(zhuǎn)取決于四個(gè)因素：一是消費(fèi)者是否愿意解囊甚或傾囊花銷；二是商業(yè)投資是否會有起色；三是聯(lián)邦政府、州政府和地方政府是否繼續(xù)縮減開支；四是美國出口商是否能向世界各國銷售更多的產(chǎn)品和服務(wù)。此外，奧巴馬政府和美聯(lián)儲將出臺何種政策，來呵護(hù)脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并為之提供新的動能，也是考量的指標(biāo)。
從財(cái)政政策看，盡管受制于黨爭，奧巴馬政府未來仍會出臺一系列圍繞增加就業(yè)和促進(jìn)放貸的小規(guī)模刺激政策。鑒于明年是大選之年，奧巴馬一定要“有所作為”，用有限的公共政策博取短期經(jīng)濟(jì)效果。就在最近，白宮宣布推出總額3.6億美元的州級小企業(yè)信貸計(jì)劃和5.1億美元的生物燃料產(chǎn)業(yè)發(fā)展計(jì)劃。此外，奧巴馬可能在下個(gè)月推出新的就業(yè)刺激計(jì)劃，包括繼續(xù)延長失業(yè)救濟(jì)金發(fā)放時(shí)間、延長下調(diào)薪資稅法案、創(chuàng)立基礎(chǔ)設(shè)施銀行、改革專利法案等。
從貨幣政策看，美聯(lián)儲已宣布將零利率政策維持到2013年中期，同時(shí)延續(xù)把到期國債本金進(jìn)行再投資的做法。美聯(lián)儲是否會實(shí)施第三輪量化寬松政策(QE3)，本周五美聯(lián)儲主席伯南克或許在全球央行年會上給出答案。有人放言，今冬明春就會推出QE3。
看來，無論怎樣美國經(jīng)濟(jì)都離不開新一輪刺激政策。換句話說，萎靡的山姆大叔又該吃藥了。