2月6日，由于IBM低價(jià)拋出其聯(lián)想股份，造成聯(lián)想股價(jià)在香港市場(chǎng)重挫，并一度暫停交易。消息引起了國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的極大關(guān)注。
    多位業(yè)內(nèi)人士表示，聯(lián)想這樣成熟的企業(yè)都會(huì)受到“放大利空”的消息影響，海外上市的中資企業(yè)應(yīng)該認(rèn)真考慮規(guī)避二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

聯(lián)想“寒流”不會(huì)傳至境內(nèi)

    據(jù)了解，早在2004年，IBM在將其全球個(gè)人電腦業(yè)務(wù)出售給聯(lián)想集團(tuán)時(shí)，曾獲得聯(lián)想約13.1億股的股份，約占聯(lián)想總股本的15%。
    “盡管IBM這次減持股份比例不是太大，但是作為此前戰(zhàn)略合作伙伴的突然變臉，無(wú)疑會(huì)給市場(chǎng)暫時(shí)帶來(lái)一個(gè)消極的信號(hào)�！碧�平洋證券研究發(fā)展部總經(jīng)理、首席研究員郭士英向記者表示。他說(shuō)，短時(shí)間看，聯(lián)想股價(jià)會(huì)受到一些抑制作用，但是這些影響不會(huì)持久，而且也不會(huì)影響到國(guó)內(nèi)的其他科技股。
    此前，聯(lián)想曾于2月1日公布第三財(cái)季業(yè)績(jī)，獲得純利達(dá)5773萬(wàn)美元，同比大幅上升23%。聯(lián)想公布第三財(cái)季業(yè)績(jī)后，外資大行紛紛發(fā)表研究報(bào)告，看好聯(lián)想未來(lái)前景者居多。因此，最近幾天聯(lián)想股價(jià)持續(xù)向好。就在這次IBM減持聯(lián)想的股份后，摩根士丹利還重申了對(duì)聯(lián)想的增持評(píng)級(jí)。
    很長(zhǎng)一段時(shí)間，聯(lián)想在香港市場(chǎng)的表現(xiàn)，都被市場(chǎng)看作是境內(nèi)科技股走向的一個(gè)風(fēng)向標(biāo)。郭士英分析說(shuō)，實(shí)際上，在國(guó)家倡導(dǎo)的自主創(chuàng)新政策和板塊本身價(jià)值被低估的狀況下，國(guó)內(nèi)科技股有著很大的發(fā)展空間。而且無(wú)論是從歷史上，還是從國(guó)際上看，科技股受市盈率影響較小，因此只要對(duì)科技股上市公司實(shí)際的經(jīng)營(yíng)情況，成長(zhǎng)性有良好預(yù)期，還是具備一定參與價(jià)值。

資本逐利性放大“利空”

    易觀國(guó)際一位分析師表示，其實(shí)IBM減持聯(lián)想股份的行為一直在進(jìn)行中。此次也只是一個(gè)正常的資本行為，不會(huì)對(duì)聯(lián)想產(chǎn)生太大負(fù)面影響。IBM減持股份也與聯(lián)想心意暗合，因?yàn)槁?lián)想一直以來(lái)都想慢慢淡化IBM的影響。
    “聯(lián)想案例正是說(shuō)明了資本的逐利性在起作用。”廣發(fā)證券固定收益部經(jīng)理何榮天向記者表示。何榮天認(rèn)為，IBM作為聯(lián)想的戰(zhàn)略合作者，并沒(méi)有與其進(jìn)行長(zhǎng)期捆綁發(fā)展的義務(wù)。所有的資本都具有逐利性，特別是國(guó)際上大的資金在國(guó)際舞臺(tái)的大背景下，更能以熟練的操作方式，對(duì)市場(chǎng)上的利好或者利空消息進(jìn)行放大。
    何榮天表示，對(duì)國(guó)際上一些大的戰(zhàn)略投資者的聲音不必過(guò)于在意。因?yàn)檫@些國(guó)際投行正是利用了自身已經(jīng)擁有的影響力，在市場(chǎng)上既作運(yùn)動(dòng)員又作裁判員，動(dòng)用對(duì)某些公司或者股票的評(píng)級(jí)，最終達(dá)到自己的做空或者做多的目的。在國(guó)外，由于直接投資不受太多的限制，所以多數(shù)國(guó)際投行所賺到的錢都不是所謂的承銷費(fèi)，而是公司上市后的多次溢價(jià)。

海外上市要加大避嫌意識(shí)

    何榮天坦言，面對(duì)當(dāng)前的形勢(shì)，聯(lián)想不必孤注一擲地去應(yīng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的不同反應(yīng)，而最要緊的恰恰還是做好公司的業(yè)績(jī)。在公司業(yè)績(jī)這一硬指標(biāo)面前，市場(chǎng)上暫時(shí)的種種猜測(cè)，最終都不會(huì)阻擋住投資者的參與熱情。
    多位業(yè)內(nèi)人士指出，除了像聯(lián)想這樣已經(jīng)漂洋過(guò)海的企業(yè)之外，國(guó)內(nèi)有些企業(yè)目前還在醞釀著新一輪的“出海”浪潮。然而，在這“趕�！钡某逼鸪甭渲校�人們應(yīng)關(guān)注“出�！钡娘L(fēng)險(xiǎn)。海外上市是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)與國(guó)際資本市場(chǎng)觀念沖撞、融合的過(guò)程。人們過(guò)去強(qiáng)調(diào)量的增長(zhǎng)，向投資者展示的是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的故事，而事實(shí)上投資者關(guān)心的是資本回報(bào)率，只有提出詳實(shí)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，講好企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)、管理機(jī)制、戰(zhàn)略規(guī)劃與經(jīng)營(yíng)運(yùn)作故事，才能最終贏得海外投資者的信任。
    公司海外上市后不僅要面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的挑戰(zhàn)，而且還必須遵循資本市場(chǎng)的游戲規(guī)則，而如何去了解、遵守這些規(guī)則，是中資公司面臨的重大挑戰(zhàn)。