近期，市場(chǎng)對(duì)3000點(diǎn)患有恐高癥。央行3月17日宣布：從3月18日起人民幣存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，一些機(jī)構(gòu)建議客戶減倉(cāng)，但A股市場(chǎng)在“疑慮”中震蕩爬升，滬指重新回到3000點(diǎn)之上。
　　今年以來，滬指的走勢(shì)與998行情至今的兩個(gè)階段很相似。其一，是2006年2月至3月，滬指逼近1320點(diǎn)至1750點(diǎn)的下沿，大盤曾在該箱體整理長(zhǎng)達(dá)三年，當(dāng)時(shí)大家對(duì)重回該箱體缺乏信心，市場(chǎng)出現(xiàn)一次集中拋售、贖回基金；其二，是2006年6月至8月，當(dāng)滬指逼近三年大箱體上沿1750點(diǎn)時(shí)，各類機(jī)構(gòu)懷疑大盤能否越出該箱體。這些階段，投資者心理也很相似：減倉(cāng)的機(jī)構(gòu)并不是看淡后市，甚至一些對(duì)后市極其看好；減倉(cāng)主要是覺得累計(jì)漲幅大、該調(diào)整了，希望能在波段操作中，獲取更大的收益。但在前兩個(gè)階段，大多數(shù)試圖波段操作的投資者，并沒有能占著便宜。這次恐怕也很難讓大家如愿，預(yù)期中的中期調(diào)整很可能要延后。上周四、周五，深證綜指、中小板指數(shù)已率先創(chuàng)出歷史新高791.54點(diǎn)、3454.25。從A股各指數(shù)相互印證關(guān)系看，滬指、深成指等也將在“疑慮”中再創(chuàng)歷史新高。
　　在股權(quán)分置改革以后，大股東對(duì)A股市場(chǎng)理解產(chǎn)生變化。其結(jié)果是，上市公司的業(yè)績(jī)也將由以前的利潤(rùn)“漏出”變?yōu)槔麧?rùn)“漏進(jìn)”。2006年，這種現(xiàn)象已經(jīng)在一些上市公司中體現(xiàn)出來，但大面積的體現(xiàn)將出現(xiàn)在2007年、2008年；而內(nèi)外資企業(yè)所得稅的統(tǒng)一，將大幅降低多數(shù)上市公司的稅率水平，直接提高上市公司的業(yè)績(jī)。上述變化，將拉低A股市場(chǎng)整體市盈率水平。
　　國(guó)資委副主任李偉表示，將更積極推動(dòng)央企整體上市。華遠(yuǎn)地產(chǎn)借殼SST幸福上市，透視出，2007年A股市場(chǎng)的主線，由2006年的價(jià)值發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)向資產(chǎn)重組，即資產(chǎn)注入、整體上市、借殼上市。而資產(chǎn)重組的結(jié)果是，相關(guān)的公司業(yè)績(jī)得到大幅提升，滬東重機(jī)就是一個(gè)很典型的例子。值得注意的是，在三板市場(chǎng)上，已公布的上市公司年報(bào)中，2006年平均每股收益在0.30元以上。也在提醒大家，資產(chǎn)注入、借殼上市暗潮的力量有多么大。這就不難理解，今年以來，為什么低價(jià)股、ST股能擺脫大盤的束縛持續(xù)震蕩向上。上述資產(chǎn)重組，也將大幅提升相關(guān)公司的估值水平。
　　摩根士丹利全球首席經(jīng)濟(jì)師史蒂芬·羅奇表示：“資本市場(chǎng)的極端情況支撐的時(shí)間總能比我們預(yù)期的要長(zhǎng)，特別是在流動(dòng)資金過剩的年代。”現(xiàn)在A股市場(chǎng)估值尚屬合理，從略長(zhǎng)一點(diǎn)的時(shí)間看，A股估值仍有很大的提升空間。資金流動(dòng)性過剩+上市公司業(yè)績(jī)提升+資產(chǎn)重組將平滑預(yù)期中的調(diào)整，并清洗沉重的獲利籌碼。滬深股市正在重演日本、韓國(guó)股市曾經(jīng)走過的歷史，目前A股市場(chǎng)并不具備大幅下跌的條件。
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