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| 建信恒久價(jià)值基金經(jīng)理:估值仍處于合理區(qū)間 |
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| 2007-03-28 崔黎明 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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2月以來，股市呈現(xiàn)出高位震蕩的行情，這也導(dǎo)致了股票型基金業(yè)績波動(dòng)幅度加大，僅在2月27日“黑色星期二”當(dāng)天，股票型基金凈值日平均跌幅就達(dá)到8.22%。而在震蕩行情中，價(jià)值型基金顯示出了其比較優(yōu)勢(shì)，其中建信恒久價(jià)值基金在最近一年晨星(中國)評(píng)級(jí)中，其業(yè)績波動(dòng)幅度為“低”，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)為“偏低”，體現(xiàn)了控制風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健運(yùn)作的能力。
該基金經(jīng)理吳劍飛認(rèn)為，A股2006年平均PE約為26倍，2007年動(dòng)態(tài)PE約為22倍，總體處于合理估值區(qū)間的偏上水平；但在行業(yè)結(jié)構(gòu)上，占市值30%以上的金融行業(yè)的PE水平拉高了市場(chǎng)的平均值，而鋼鐵、機(jī)械、石化、電力、交運(yùn)等大市值行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司則普遍低于20倍甚至15倍，因此，從總體估值而言，目前我國股市估值仍處于合理區(qū)間。他認(rèn)為2007年的市場(chǎng)收益率盡管很難超過2006年，但也不會(huì)出現(xiàn)大的風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性因素是一把雙刃劍，會(huì)加劇市場(chǎng)的波動(dòng)。
吳劍飛對(duì)今年的運(yùn)作充滿信心，他表示在行業(yè)方面將保持均衡配置的一貫策略，同時(shí)會(huì)對(duì)機(jī)械、鋼鐵等行業(yè)保持更多的關(guān)注。中國改革開放近30年，基于其全球領(lǐng)先的高儲(chǔ)蓄率、高勞動(dòng)力儲(chǔ)備和持續(xù)提高的生產(chǎn)效率，造就了中國在紡織服裝、家電等輕工業(yè)品上全球第一的地位，但由于這些行業(yè)低技術(shù)、低壁壘的特性，使得行業(yè)利潤更多地分散到數(shù)量眾多的競(jìng)爭廠商和消費(fèi)者中去；觀察其他國家的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，他認(rèn)為下一個(gè)20年將是機(jī)械，特別是重型機(jī)械工業(yè)騰飛的黃金時(shí)期：本世紀(jì)初，機(jī)電產(chǎn)品占出口比重26%，占進(jìn)口38%，到2006年，占出口比重大幅提高為43%，而進(jìn)口比重仍保持在41%。因此，吳劍飛認(rèn)為，第一，中國機(jī)械行業(yè)基于國別優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷已獲得較大進(jìn)展；第二，這一趨勢(shì)仍將持續(xù)。而相比起輕工業(yè)，機(jī)械工業(yè)進(jìn)入壁壘高，資源和利潤將不斷集中于優(yōu)勢(shì)企業(yè)，從而鑄就全球領(lǐng)先企業(yè)。
據(jù)悉，建信恒久價(jià)值基金將于4月2日實(shí)施拆分，建行、中信銀行等銷售機(jī)構(gòu)開展限量申購活動(dòng)。 |
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