|
| [相關(guān)鏈接]投資者不可忽視“年報(bào)窗口” |
|
|
|
|
|
|
| 2007-04-04 本報(bào)記者:張漢青 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
|
|
每年三四月份，是基金公開披露年度財(cái)務(wù)報(bào)告的時(shí)候。由于基金凈值的及時(shí)公布和基金組合資產(chǎn)品種的定期披露，已使投資者在日常的交易過程中，掌握了一定的基金產(chǎn)品信息。但因基金的經(jīng)營業(yè)績也是按年度進(jìn)行計(jì)算的，因此，相對(duì)于日常的基金信息披露，基金年報(bào)揭示的信息將更加全面、更加權(quán)威，對(duì)基金產(chǎn)品的投資更有參考價(jià)值。通過年報(bào)，可以了解相關(guān)基金的各個(gè)方面的重要信息，這些重要信息決定著投資者下一步的選擇。
但現(xiàn)實(shí)的情況是，基金年報(bào)并不為投資者所廣泛重視。其實(shí)，投資者只要重視基金年報(bào)，并掌握了閱讀基金年報(bào)的科學(xué)方法，將對(duì)基金產(chǎn)品有一個(gè)更加細(xì)致的了解。
其一，基金投資策略。盡管每只基金產(chǎn)品發(fā)行時(shí)，都有一定的投資策略，這些投資策略都是指導(dǎo)性的。但因市場瞬息萬變，為捕捉投資中的機(jī)會(huì)，基金管理人也會(huì)根據(jù)市場情況變化進(jìn)行適度的策略調(diào)整。為此，投資者不能總是以基金招募書上的投資策略作為評(píng)定基金產(chǎn)品策略一貫性的標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)投資者通過閱讀基金年報(bào)，及時(shí)掌握了基金的策略變化，就會(huì)作出自己的投資策略調(diào)整，跟上基金的操作步伐。
其二，基金投資組合。通過閱讀基金年報(bào)，投資者將了解哪些投資組合資產(chǎn)品種產(chǎn)生了收益，哪些投資組合資產(chǎn)品種產(chǎn)生了虧損。被調(diào)出資產(chǎn)品種和被調(diào)入資產(chǎn)品種之間有什么不同點(diǎn)和共同點(diǎn)。通過對(duì)基金組合資產(chǎn)品種的分析、對(duì)比和了解，有利于投資者預(yù)測未來的投資風(fēng)險(xiǎn)。
其三，基金經(jīng)理的投資風(fēng)格。通過閱讀基金年報(bào)，投資者將從基金的投資策略、持倉品種的變化、資產(chǎn)配置產(chǎn)生的效益等諸方面，對(duì)基金經(jīng)理的投資風(fēng)格作出全面評(píng)價(jià)，以此檢測基金經(jīng)理操作基金的能力和水平。同時(shí)，也要注意是否發(fā)生了基金經(jīng)理人的變動(dòng)。如果基金經(jīng)理人發(fā)生了變動(dòng)，投資者則必須通過年報(bào)了解新基金經(jīng)理人的投資閱歷、歷史業(yè)績和其在經(jīng)理工作報(bào)告中的有關(guān)陳述。
其四，基金持有人結(jié)構(gòu)。通過閱讀年報(bào)，了解基金持有人的結(jié)構(gòu)變化，基金申購、贖回、轉(zhuǎn)換的頻度，將為投資者提供重要的投資參考。通過閱讀“基金前十名持有人”，有助于投資者進(jìn)一步分析上述基金持有人類別和他們的投資目的，對(duì)持有人結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性有一個(gè)大致的了解。
其五，基金分紅策略。實(shí)證表明，無論采用哪種分紅方式，都有助于降低基金的贖回頻度，促使投資者積極申購。因此，對(duì)于具備分紅條件的基金產(chǎn)品，還是應(yīng)當(dāng)積極分紅的。
其六，重要事項(xiàng)提示。提示一年來基金發(fā)生的大事。值得投資者關(guān)注的內(nèi)容包括：基金管理人管理費(fèi)是否降低、基金公司在過去年度有無司法訴訟、基金公司有沒有發(fā)生重大的人事變動(dòng)、基金公司修改其投資方向的決定等等。
除此之外，尤其需要提醒的是，投資者在對(duì)基金年報(bào)進(jìn)行具體分析的時(shí)候，有些重要數(shù)據(jù)要格外留意。這些數(shù)據(jù)包括：
第一，基金年報(bào)的盈虧數(shù)據(jù)�；鸬慕�(jīng)營業(yè)績一般包括兩部分，已實(shí)現(xiàn)收益和未實(shí)現(xiàn)收益。前者是指已經(jīng)落袋的收益或者已經(jīng)斬倉的虧損，后者是指持有證券的浮動(dòng)收益或者虧損。
第二，周轉(zhuǎn)率。從年報(bào)中我們可以看到基金投資股票的周轉(zhuǎn)率情況，周轉(zhuǎn)率的高低反映出基金買賣股票的頻率，周轉(zhuǎn)率越高說明基金的操作風(fēng)格越積極主動(dòng)，甚至采用了較多的波段操作；反之則說明基金傾向采用買入持有策略，注重中長期回報(bào)。周轉(zhuǎn)率=基金的股票交易量/基金持有的平均股票市值。
第三，持倉量。由于基金的資產(chǎn)組合中股票價(jià)格的市場波動(dòng)性較大，而債券和現(xiàn)金的市場價(jià)格則具有較高的穩(wěn)定性，因此基金的股票持倉量成為決定其凈值增長的關(guān)鍵因素。一般而言，牛市中，持倉量高的基金，其凈值增長也較大；熊市中，持倉量低的基金，在大盤下跌過程中所受到的凈值損失也相應(yīng)較小。同時(shí)，持倉量也反映了基金經(jīng)理對(duì)未來走勢(shì)的一個(gè)基本判斷。 |
|
|
|
|