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| 2007-04-18 陳象榮 來源:經(jīng)濟參考報 |
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銀華基金日前發(fā)布了二季度投資策略報告，認為A股市場已經(jīng)進入高估值時代，二三季度將是股市建立高估值時代新秩序的開始，隨著市場波動的加大，股價驅動將讓位于盈利增長，市場將準備回歸對于主流成長股的偏好。
銀華基金在報告中認為，中國經(jīng)濟良好的增長勢頭正在延續(xù)。盡管人民銀行不斷調升存貸款利率，但是二月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)還是顯示了很多樂觀的地方，固定資產投資高位保持平穩(wěn)增長，出口景氣繼續(xù)提升，規(guī)模以上企業(yè)利潤增速加速，基建投資和裝備需求增速的景氣長度超越市場預期，社會消費品零售總額增速略有提高，居民金融資產出現(xiàn)多元化傾向。
同時，銀華基金在二季度投資策略報告中也認為，2005年秋天以來的A股，在經(jīng)歷了價值糾錯和盈利推動后，進一步在資金推動下，完成了對于一線、二線、三線股票以及成長和價值股票的分別重估，市場已經(jīng)進入高估值時代。
銀華基金在報告中預測，A股指數(shù)將有可能在二季度適當回落。報告強調，由于經(jīng)濟的基本趨勢沒有改變，A股市場的牛市不會就此結束。報告同時指出，高估值時代，市場呈現(xiàn)出回報預期下調、市場波動加大、股價驅動重新讓位于盈利增長，市場情緒對股價的擾動大大增強等特點。這種局面下，機構投資者的盈利難度將有所提高，勢必調整選股方向。
值得注意的是，由于基金核心股票，特別是主流成長股經(jīng)歷了一個季度的資金洗滌，持有人心態(tài)更加穩(wěn)定，對回報和風險的預期更合理，因此在資金面上占有優(yōu)勢。相對于其他二三線股票以及概念類，無論相對價值，還是調整幅度，都已經(jīng)具備了足夠的抗風險能力。
最后，銀華基金在報告中倡導投資人應該增強對投資的信心和耐心，現(xiàn)時的中國，至少應該是世界投資史上最適宜投資的幾個階段之一，投資者幸運地身處這個階段，最佳的投資方式就是選擇并堅持持有適合自己的投資品種�；鸪钟腥藨摫３指鼮榉�(wěn)定的心態(tài)，樹立更加理性的對回報和風險的預期，保持耐心和信心，充分享受經(jīng)濟增長以及時間復利所帶來的長期回報。 |
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