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| 訪王巍:中小企業(yè)獲私募基金青睞六大"秘訣" |
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| 2007-06-06 本報(bào)記者:劉振冬 徐岳 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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 中小企業(yè)如何才能得到私募股權(quán)基金的青睞？即將前往天津參加“融洽會(huì)”的全國(guó)工商聯(lián)并購(gòu)公會(huì)會(huì)長(zhǎng)王巍，日前接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者專訪，介紹了其中的六大“秘訣”。
第一、建立融資的公司戰(zhàn)略。要學(xué)會(huì)如何做企業(yè)，而不是做生意。企業(yè)要有戰(zhàn)略目標(biāo)，有穩(wěn)定的管理團(tuán)隊(duì)，有很好的公司治理。企業(yè)要學(xué)會(huì)創(chuàng)品牌，要形成市場(chǎng)份額，建立市場(chǎng)地位，這個(gè)過程可能要虧損三、五年，但一定要堅(jiān)持熬下去。當(dāng)年的無錫尚德、蒙牛剛開始都虧損，但企業(yè)虧損的時(shí)候也能吸引股權(quán)基金。在全世界來說，一個(gè)企業(yè)達(dá)到平均盈虧點(diǎn)是七年，所以你要有耐心做企業(yè)家，要表達(dá)出企業(yè)家素質(zhì)和談判能力。虧損沒關(guān)系，關(guān)鍵是讓投資人看到你展現(xiàn)的長(zhǎng)期事業(yè)，讓投資人看到你是個(gè)有長(zhǎng)期戰(zhàn)略的企業(yè)家。
二、要學(xué)會(huì)資本的規(guī)則。很多企業(yè)家以自己為中心，總在強(qiáng)調(diào)我想做什么，而不關(guān)心投資人在想什么。要學(xué)會(huì)私募股權(quán)基金的游戲規(guī)則，不能總強(qiáng)調(diào)自己有多偉大的特點(diǎn)，要不斷揣摩對(duì)方需要什么，所以要學(xué)會(huì)放掉自己本位了解對(duì)方，不斷根據(jù)對(duì)方來調(diào)整自我。和資本相約就像談戀愛一樣，你要了解人家！
三、要表達(dá)自己的成長(zhǎng)路徑。有前景的有志向的企業(yè)一定要了解中國(guó)的產(chǎn)業(yè)地圖。如果你在商界混跡多年，還不清楚自己的市場(chǎng)定位，不了解產(chǎn)業(yè)的上下游，你就只是個(gè)生意人，而不是企業(yè)家。不了解產(chǎn)業(yè)地圖，就不可能有長(zhǎng)期戰(zhàn)略和資本戰(zhàn)略，就不會(huì)獲得私募股權(quán)基金的認(rèn)可。所以，了解產(chǎn)業(yè)地圖，建立產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，也就有了核心競(jìng)爭(zhēng)能力的表達(dá)。
四、公司治理結(jié)構(gòu)和社會(huì)責(zé)任觀念。公司治理和社會(huì)責(zé)任今天成為時(shí)尚詞匯，不僅僅是因?yàn)樨?cái)富增長(zhǎng)后的奢侈觀念，而是在健全法律經(jīng)濟(jì)體系下的一個(gè)現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，因?yàn)橥顿Y人要將公司治理視為最大的股權(quán)權(quán)益保護(hù)機(jī)制。
五、積極參與交易。與私募資本約會(huì)是一個(gè)不斷嘗試的過程，需要反復(fù)談判和比較。沒有一個(gè)穩(wěn)定的指標(biāo)和原則，雙方要求都是隨時(shí)可以調(diào)整的，取決于當(dāng)時(shí)的背景和談判能力。
六、要學(xué)會(huì)聘用投資銀行。投資銀行是一個(gè)推動(dòng)資本與企業(yè)連接交易的中介機(jī)構(gòu)群體的統(tǒng)稱，包括證券公司、投資機(jī)構(gòu)、基金、財(cái)務(wù)顧問、證券交易所、律師、會(huì)計(jì)師等。今天復(fù)雜的資本市場(chǎng)上，企業(yè)家必須借助投資銀行的力量提升自己的企業(yè)價(jià)值，利用投資銀行包裝自己，在包裝中創(chuàng)造價(jià)值。在服務(wù)經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)的今天，包裝能力就是一種競(jìng)爭(zhēng)力，所有的企業(yè)家都必須學(xué)會(huì)如何更好的表達(dá)自己，投資銀行就是你所需要的工具。
王巍進(jìn)一步指出，中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)了解私募股權(quán)基金的特點(diǎn)，這樣就能更好地與之溝通。這些特點(diǎn)包括：
一、
私募基金更關(guān)注企業(yè)成長(zhǎng)性，是現(xiàn)金流主導(dǎo)。過去企業(yè)只關(guān)注兩張報(bào)表：一是資產(chǎn)負(fù)債表，二是效益表。但在私募基金看來，現(xiàn)金流表更重要，它體現(xiàn)未來成長(zhǎng)性。企業(yè)不能總拿凈資產(chǎn)、注冊(cè)資本講故事。
二、
私募基金關(guān)注推出方式，是價(jià)值主導(dǎo)。一個(gè)基金投進(jìn)來呆兩年后，就要接力給其他私募基金，自己實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值后就退出。私募基金之間的不斷接力投資，就是全球資本市場(chǎng)的存在方式。
三、
每個(gè)私募股權(quán)基金投資結(jié)構(gòu)是不同的，是創(chuàng)新主導(dǎo)。投資方式和股權(quán)結(jié)構(gòu)都是不斷談判的結(jié)果，沒有政府監(jiān)管，是雙方的契約行為。天津的“融洽會(huì)”建立資本和企業(yè)之間的交流平臺(tái)，安排大家私下談判，可稱為“快速約會(huì)”。因此，私募基金融資的創(chuàng)新性，也是銀行貸款和上市所不能比的。
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