深交所專家：參與權證買賣須防范五大風險
    2007-06-07    記者:何廣懷    來源:經濟參考報
　　新華社深圳6月6日電 深滬股市5只沉寂多時、一文不值的認沽權證近期因股市出現較大跌幅又活躍起來，成交急劇放大，連一些缺乏經驗的新股民也有跟風炒作的跡象。為此，深交所公司管理部專家6日提醒股民，參與權證買賣須防范5大風險。
　　首先是價外風險需要防范。專家表示，權證按價值分為價內權證和價外權證，內在價值大于零的為價內權證，內在價值為零即無行權可能的為價外權證。例如，在深交所掛牌的鉀肥認沽權證將于今年6月25日進入行權期，行權價為15.1元，6日權證價收盤報3.15元，而鹽湖鉀肥正股價為39.2元，鹽湖鉀肥至少跌至11.95元以下，權證才有行權的可能，這種可能性目前看來極小。
　　在權證內在價值為零的情況下，越臨近行權期時，投資價外權證的風險越大。如萬科認沽權證去年8月底在最后一個交易日單邊下跌，跌幅高達95%，有的投資者損失超過100萬元。
　　其次是價格劇烈波動的風險。由于權證是一種帶有杠桿效應的證券產品，一般來說，行權比例為1，標的證券的價格遠高于權證價格，所以，權證跌幅一般都會大于10%。
　　第三是T+0風險。權證單個交易日可以來回買賣多次，蘊含的投機氣氛更濃，使投資者對于資金動向及買賣市場實況更加難以判斷，市場風險因而進一步加大。某些炒作權證的短線資金大量交易、頻繁回轉，導致散戶盲目跟風以至于虧損。
　　第四是行權風險。一部分投資者由于對權證的行權原理不太熟悉，有的投資者誤對價外權證行權，導致了巨大的損失。如今年2至3月間竟有30名散戶對所持的3.8萬多份大冶特鋼認沽權證，價外也行權，為此損失了20.63萬元。
　　第五是市價委托風險。這種風險的概率雖很低，投資者也應加以注意。例如今年2月28日有投資者以市價委托賣出海爾認沽權證82萬份，當日的收盤價每份為0.699元，實際卻以0.001元成交，56萬元變成820元，損失慘重。因此投資者在買賣權證時，應謹慎使用市價委托方式，以避免造成不必要的損失。
　　統(tǒng)計顯示，目前深滬股市的權證成交額9成以上由個人投資者完成。專家表示，不少投資者對權證的潛在風險了解并不透徹，有些投資者甚至簡單地認為，權證投資只需看資金動向，只要有大資金買入，就可放心參與，這是很大的認識誤區(qū)。正因為這些投資者的誤解和部分資金的不良動機，導致權證投資的風險進一步加大。深交所專家建議投資者應仔細閱讀上市公司關于權證的相關公告，關注交易所關于權證交易的風險提示，以便對權證投資的風險作出理性的判斷。
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