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| 吳曉靈：金融機構(gòu)應(yīng)參與私募股權(quán)投資基金 |
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| 2007-06-07 記者:方燁 張莫 來源:經(jīng)濟參考報 |
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| 6日，中國企業(yè)國際融資洽談會在天津濱海新區(qū)開幕。新華社記者 劉海峰
攝 | 本報訊
“應(yīng)該允許金融機構(gòu)參與私募股權(quán)投資基金。”6日在天津舉行的“中國企業(yè)國際融資洽談會——2007年中國并購年會”上，中國人民銀行副行長吳曉靈毫不隱諱地表達了自己的觀點，這是中國高官首次在公開場合對這一問題做出明確表態(tài)。
“今年6月份生效的《合伙企業(yè)法》應(yīng)該說引入了有限合伙制，這為商業(yè)銀行、保險公司、養(yǎng)老金等機構(gòu)投資人介入私募股權(quán)投資基金創(chuàng)造了條件，監(jiān)管者應(yīng)順應(yīng)形勢及時修訂法規(guī)�！眳菚造`說。
隨后，在會上，吳曉靈特別強調(diào)，她所提到的私募股權(quán)投資基金主要是指產(chǎn)業(yè)基金。據(jù)她介紹，私募股權(quán)投資基金可以簡單地分為產(chǎn)業(yè)基金和私募證券投資基金兩大類。產(chǎn)業(yè)基金主要投資于成熟技術(shù)和成熟企業(yè)的股權(quán)，能夠給企業(yè)帶來技術(shù)，培育人才。但是私募證券投資基金主要是投資于證券二級市場，投資不是以收購、兼并為目的，只對企業(yè)的經(jīng)營管理產(chǎn)生間接影響。尤其是其中有一類被叫做對沖基金的，投資策略比較激進，對于證券的影響難以估量。因而，當前對私募證券投資基金，急需的是研究對其監(jiān)管的方式。
對于產(chǎn)業(yè)基金來說，吳曉靈認為產(chǎn)業(yè)基金雖然確實有高風險，但是回報也比較大。她把產(chǎn)業(yè)基金稱作“提升企業(yè)價值的催化劑”。她說，中國資本市場發(fā)展中存在著兩大“軟肋”，一是我國公司債發(fā)展滯后，企業(yè)難以以自主的方式來優(yōu)化債務(wù)和股本的結(jié)構(gòu)；二是我國私募股權(quán)市場發(fā)展滯后，難以培育優(yōu)質(zhì)的上市公司資源。一個企業(yè)在經(jīng)營初期難以達到申請股票上市的條件，這時它的股本來源就要靠場外的私募方式來獲得的。因而可以說產(chǎn)業(yè)基金是企業(yè)收購兼并的重要資金來源和推動力，是優(yōu)化現(xiàn)有企業(yè)生產(chǎn)要素組合的主要推動力。
“既然我國的金融機構(gòu)本身就是經(jīng)營風險的企業(yè)，那么對于它們來說，是否經(jīng)營穩(wěn)健就不在于從事的業(yè)務(wù)金融風險的大小，而在于它們對所從事的業(yè)務(wù)風險是否有認識，是否能夠很好的管理風險，是否能夠把風險的最大值控制在自己所能夠承受的范圍之內(nèi)，如果能夠做到這一點，就應(yīng)該允許它做�！眳菚造`說。
她表示，商業(yè)銀行、保險公司、養(yǎng)老金等介入私募基金在國際上已經(jīng)成為一種趨勢，機構(gòu)投資人的監(jiān)管者和主要股東應(yīng)該從資產(chǎn)組合的理念，從風險控制和風險承受力的角度研究是否允許這些機構(gòu)介入私募股權(quán)投資基金。我國的商業(yè)銀行、保險公司拿出資本金的一兩個百分點來從事高風險的投資，只要事先做好了充分的風險準備，就不會影響到它們的穩(wěn)健經(jīng)營。
在此次會議上，全國社�；鹄硎聲崩硎麻L高西慶也在發(fā)言中表示，希望能夠獲得有關(guān)部門的批準，拿出社�；鹂傎Y產(chǎn)的20%成立私募股權(quán)投資基金。他說，社�；鹨獙崿F(xiàn)保值增值，但僅靠放在銀行吃利息連保值都做不到。投資股票的話，受機制的影響，相當長的一段時間內(nèi)實際上回報率是非常低的。而我國目前非上市公司的產(chǎn)出增長率在10%以上，“所以我們對他們更為關(guān)注�！�
高西慶預(yù)計，社�；鸾�(jīng)營私募股權(quán)投資基金將至少獲得8%至15%的收益。國際上大的私募股權(quán)投資者基金投資收益率大多在20%以上�！白鳛闄C構(gòu)投資者當然希望有更高的收益，因為放在銀行里或投資國債要高很多�！� |
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