4000點(diǎn)時(shí)代的滬深股市，投資環(huán)境變得越來越復(fù)雜。不僅全球通脹的壓力給宏觀調(diào)控帶來更多變數(shù)，市場自身的心理承壓能力亦十二分脆弱。盡管很多股民希望指數(shù)未來會(huì)像美國以及香港股市一樣攀升到1萬點(diǎn)，但在股指從2000點(diǎn)漲到4300點(diǎn)之后的震蕩鞏固時(shí)期，人們還是懼怕踩到被刺破的泡沫。
    如何才能保持穩(wěn)健投資？規(guī)避震蕩風(fēng)險(xiǎn)？或許，保持資產(chǎn)配置的安全性、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理是良策，分階段、分波段進(jìn)行價(jià)值投資并保持流動(dòng)資金或許值得堅(jiān)持。

本報(bào)記者 楊磊 攝

資產(chǎn)注入、整體上市依然可期

    中國社會(huì)科學(xué)院中國經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任、金融研究所結(jié)構(gòu)金融室副主任經(jīng)濟(jì)學(xué)博士劉煜輝指出，資本化加速是中國股市上漲的核心動(dòng)力。
    劉煜輝認(rèn)為，近年來資源要素價(jià)格的改革和資本化所必需的一系列制度供給的突然加速，為長期處于非市場化資源和資產(chǎn)加速資本化提供條件，也創(chuàng)造了巨大的需求。
    反映在股市上，劉煜輝分析：已上市公司，條件允許的都要抓緊時(shí)間通過資產(chǎn)注入的方式實(shí)現(xiàn)整體上市。股份全流通和資產(chǎn)整體上市是現(xiàn)代股份公司建立起良性產(chǎn)權(quán)激勵(lì)約束機(jī)制的基礎(chǔ)，否則即使大股東股份全流通了，由于資產(chǎn)是分割上市的，大股東在大量關(guān)聯(lián)交易里尋租營私的事情就很方便。
    在資產(chǎn)注入整體上市的概念下，劉煜輝認(rèn)為：盡管股票還是以前那張股票，但股票名下所代表的資產(chǎn)可能早就面目全非了。在市場中卻直接反映為指數(shù)和價(jià)格的暴漲。
    因此，對(duì)投資者來說，找到真正整體上市概念股票并持有，是當(dāng)下進(jìn)行資產(chǎn)配置的一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

抓住溫和通脹下資產(chǎn)膨脹機(jī)會(huì)

    影響4000點(diǎn)時(shí)代證券投資的另外一大因素是全球性通脹的顯性化，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，隨著全球多種商品價(jià)格逐步上漲，全球通脹上揚(yáng)風(fēng)險(xiǎn)正在增大，中國也存在通脹壓力。
    根據(jù)世界銀行的報(bào)告，世界糧食價(jià)格在2007年持續(xù)上漲，到4月份上漲了約20%，其中玉米價(jià)格增長尤為迅速。在中國，比較明顯的是豬肉等副食品價(jià)格明顯上漲。
    據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局11日發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)，5月份全國工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲2.8%，其中食品類價(jià)格上漲較快，達(dá)到6.3%。 
    統(tǒng)計(jì)顯示，5月份成品油中的汽油、煤油和柴油價(jià)格分別上漲2.5%、5.8%和7.1%�；�工產(chǎn)品中，聚苯乙烯價(jià)格同比上漲11.9%，順丁橡膠價(jià)格上漲100.1%，滌綸長絲價(jià)格上漲9.5%。煤炭開采和洗選業(yè)出廠價(jià)格同比上漲2.6%。其中，原煤出廠價(jià)格上漲2.3%。普通大型鋼材價(jià)格上漲3.3%，普通中型鋼材價(jià)格上漲7.1%，普通小型鋼材價(jià)格上漲3.9%，線材價(jià)格上漲4.3%，中厚鋼板價(jià)格上漲9.9%。銅、鋁、鉛、鋅的出廠價(jià)格漲幅在2.9%—37.5%之間。燃料動(dòng)力類、有色金屬材料類和化工原料類購進(jìn)價(jià)格5月分別同比上漲2.5%、111.1%和3.8%，黑色金屬材料類上漲4.3%。
    在這種價(jià)格上漲背景下如何投資呢？高級(jí)證券分析師劉景德分析認(rèn)為，生產(chǎn)與上述價(jià)格上漲行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的上市公司將受益�？梢躁P(guān)注有色、鋼鐵、煤炭、橡膠、化工、食品、環(huán)保等板塊的上市公司。
    香港融億資本有限公司執(zhí)行董事馮遠(yuǎn)春預(yù)測認(rèn)為，未來食品消費(fèi)類股票將成為大牛股。
    馮遠(yuǎn)春分析，觀察美國股票市場近二三十年來的市值變動(dòng)排序，銀行、制造業(yè)、商業(yè)零售、消費(fèi)類行業(yè)占據(jù)了美國股市的前十大市值。而中國消費(fèi)類行業(yè)的股票還沒有一家進(jìn)入前十大市值之列，躋身中國十大市值股票的最低門檻在2000億，中間數(shù)為5000億，上端在10000億。
    “在國際市場上，食品價(jià)格上漲幅度也逼近30年來最大漲幅，全球正面臨一個(gè)前所未有的食品價(jià)格上漲時(shí)期�！瘪T遠(yuǎn)春分析，從全球范圍內(nèi)來看，除南美還有部分新增土地資源外，其他國家都沒有新增土地的能力，工業(yè)化進(jìn)一步降低著播種面積。因此，全球糧食進(jìn)一步增產(chǎn)的困難很大。
    馮遠(yuǎn)春說，5月中旬以來，多個(gè)地方的豬肉價(jià)格漲至歷史最高點(diǎn)，雞蛋價(jià)格也大幅上漲。豬肉價(jià)格的飛速攀升將把通脹壓力陸續(xù)傳導(dǎo)到雞蛋、魚和其他食品。
    馮遠(yuǎn)春預(yù)測，長期來看，食品消費(fèi)類價(jià)格將會(huì)上升到前所未有的高度，食品消費(fèi)類股票將成為大牛股。

出口競爭企業(yè)優(yōu)勢明顯值得關(guān)注

    海關(guān)總署11日發(fā)布月度外貿(mào)統(tǒng)計(jì)顯示，5月份中國進(jìn)出口總值1656.5億美元，貿(mào)易順差達(dá)到224.5億美元，比4月凈增54.7億美元，是今年以來貿(mào)易順差月度次高。
    金融期貨之父梅拉梅德日前在京指出，1989年以來，中國出口激增了至少7倍，中國最近已超過日本成為排在美國、德國之后的全球第三大出口國。如果以現(xiàn)在的增長率來衡量，中國的出口不久將會(huì)超過1萬億美元。
    分析師認(rèn)為，出口競爭優(yōu)勢明顯的企業(yè)值得研究。而前一階段，股市里簽大單的上市公司曾不斷爆出“冷門”，股價(jià)大漲。
    如今，有基金正在關(guān)注這些板塊。他們不僅對(duì)未來成長性具有明確可預(yù)期性的金融、房地產(chǎn)，以及高端消費(fèi)行業(yè)的藍(lán)籌發(fā)出首肯信號(hào)，還認(rèn)為具有明顯周期波動(dòng)弱化、出口競爭優(yōu)勢明顯、且未來1-2年內(nèi)成長趨勢較為明確的周期性行業(yè)也會(huì)逐漸回暖，如機(jī)械、鋼鐵和石化。
    國聯(lián)安基金2007年夏季投資策略報(bào)告指出，未來除了看好證券、房地產(chǎn)、食品飲料和商業(yè)等板塊，還看好鋼鐵、石化、機(jī)械、電器設(shè)備板塊。