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| 2007-06-26 本報記者:王宇 姚均芳 來源:經(jīng)濟參考報 |
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我國將以Shibor(上海銀行間同業(yè)拆放利率)為核心，進一步推進利率市場化，并最終建立起中央銀行運用貨幣政策工具間接調(diào)控市場利率，市場利率引導(dǎo)金融機構(gòu)的利率定價，金融機構(gòu)利率引導(dǎo)企業(yè)居民的投資、消費行為的利率傳導(dǎo)機制。
這是中國人民銀行貨幣政策司副司長王煜在“中國金融市場發(fā)展與前景高級研討會”書面發(fā)言中透露的。王煜在其書面發(fā)言中指出，我國利率市場化改革將按以下路線圖推進：先將市場化產(chǎn)品定價與Shibor掛鉤，再將存貸款利率定價與Shibor掛鉤，為最終實現(xiàn)從數(shù)量調(diào)控轉(zhuǎn)向價格調(diào)控奠定基礎(chǔ)。
Shibor以位于上海的全國銀行間同業(yè)拆借中心為技術(shù)平臺計算、發(fā)布并命名，是由信用等級較高的銀行組成報價團自主報出的人民幣同業(yè)拆出利率計算確定的算術(shù)平均利率，于今年1月4日起開始運行。Shibor報價團現(xiàn)由16家商業(yè)銀行組成，包括國有銀行4家、股份制商業(yè)銀行6家、城市商業(yè)銀行3家和外資銀行3家。
王煜指出，在市場化產(chǎn)品方面，Shibor先與短期市場產(chǎn)品掛鉤，再與中長期市場產(chǎn)品掛鉤；先與短期融資券利率掛鉤，再與貼現(xiàn)利率掛鉤；先與金融債利率掛鉤，再與企業(yè)債利率掛鉤。在存貸款利率方面，先簡化存貸款利率檔次，再與放開的存貸款利率掛鉤�！�
在推出以Shibor為核心的利率市場化路線圖的同時，央行還為利率市場化設(shè)定了近期和遠期目標。近期目標主要包括，2007年計劃以完善利率市場化產(chǎn)品的利率形成機制為重點，推進利率市場化。在完善短期融資券和金融債等市場化利率產(chǎn)品定價機制的基礎(chǔ)上，改革貼現(xiàn)、企業(yè)債券利率形成機制，建立以Shibor為基準的市場化定價機制，并以此為基礎(chǔ)推進其他方面的利率改革。
遠期目標為，在培養(yǎng)基準利率的同時，探索建立中央銀行貨幣政策調(diào)控的目標利率和利率調(diào)控框架；逐步將Shibor利率確定為像聯(lián)邦基金利率一樣的價格調(diào)控目標利率，實現(xiàn)貨幣政策的價格調(diào)控。央行通過公開市場操作使Shibor在其公布的目標值附近波動，通過目標利率引導(dǎo)市場利率體系按照貨幣政策意圖進行調(diào)整，中央銀行正式建立起利率調(diào)控的框架。
據(jù)中國人民銀行貨幣政策司介紹，Shibor目前的運行情況良好，已可以作為貨幣市場流動性的有效衡量指標，其與貨幣市場產(chǎn)品的比價關(guān)系逐漸顯現(xiàn)。
1996年以來，我國利率市場化改革經(jīng)歷了四個重要階段，分別是：放開銀行間同業(yè)拆借利率；放開債券市場利率；實現(xiàn)了“貸款利率管下限，存款利率管上限”的階段性利率市場化改革目標；推動貨幣市場基準利率建設(shè)，培育Shibor。 |
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