截至7月5日，以《期貨交易管理條例》為核心的一系列期貨業(yè)監(jiān)管新規(guī)出臺，結(jié)束了1999年頒布的《期貨交易管理暫行條例》的使命。新法規(guī)在為期貨業(yè)松綁的同時，繼續(xù)堅持“重典治市”的精神，為我國期貨業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展保駕護航。

三道防火墻構(gòu)建風險預(yù)警體系

　　為了遏制1993年后期貨市場的盲目發(fā)展，暫行條例阻斷了金融機構(gòu)、國有企業(yè)、信貸資金入市途徑，基本禁止了境外期貨、金融期貨和期權(quán)交易。新條例強化了市場化監(jiān)控手段，取消了以上限制。
　　全球期貨市場金融期貨交易額占到總交易額的80%以上，新條例對金融期貨的解禁無疑將推動中國期貨業(yè)的大規(guī)模發(fā)展。
　　新條例構(gòu)建了三大基礎(chǔ)性風險預(yù)警體系：設(shè)立期貨投資者保障基金，防范不可預(yù)見的風險對投資者特別是中小投資者合法權(quán)益的侵害，形成投資者利益補償機制；建立保證金安全存管監(jiān)控體系，設(shè)立專門機構(gòu)每日稽核、嚴密監(jiān)控保證金動態(tài)；建立以凈資本為核心的期貨公司財務(wù)指標體系，及時監(jiān)測和預(yù)警期貨公司財務(wù)風險隱患。
　　此外，新條例強化了監(jiān)管執(zhí)法力度：賦予證監(jiān)會八項監(jiān)管職權(quán)，明確了其派出機構(gòu)的執(zhí)法主體地位；明確了尚未發(fā)生重大風險的期貨公司的防控措施，以及對已發(fā)生重大風險的期貨公司的管制；明確界定變相期貨交易。
　　國務(wù)院法制辦參與條例修訂的有關(guān)負責人說，經(jīng)過重大修改，去掉“暫行”二字的條例既重于規(guī)范又適當松綁，已從過去的臨時性、非正常性規(guī)范，成為一部適應(yīng)市場正常發(fā)展的法規(guī)，必將為我國期貨市場帶來一個穩(wěn)步發(fā)展的春天。

系列管理辦法彰顯風險意識

　　為配合股指期貨推出，證監(jiān)會發(fā)布了《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)試行辦法》。短短33項條款中，證券公司10個“不得”引人注目，包括不得代理客戶進行期貨交易，不得代期貨公司、客戶收付期貨保證金，不得代客戶下達交易指令，不得為客戶融資或者擔保等。
　　“股指期貨是我們當前要推出的首個金融期貨品種，平穩(wěn)起步是關(guān)鍵�！弊C監(jiān)會有關(guān)負責人說，以上“不得”以及要求財務(wù)、人員、經(jīng)營場所“三分開”，旨在確保投資者保證金安全，隔離和控制期貨風險，防范向證券公司傳導。
　　《期貨公司風險監(jiān)管指標管理試行辦法》制定了高于國際標準的指標：國內(nèi)期貨公司凈資本最低1500萬元，從事全面結(jié)算業(yè)務(wù)者最低9000萬元。而美國期貨公司最低凈資本要求額為25萬美元，香港最低為300萬港幣。
　　與現(xiàn)行辦法相比，7月5日公布的《期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格管理辦法》強化了風險控制和日常監(jiān)管：增設(shè)專職首席風險官，提高任職資格條件，對董事、監(jiān)事、高級管理人員實行分類管理。

中金所引入新規(guī)降風險

　　中國金融期貨交易所6月末公布了交易規(guī)則，其最大亮點在于為國內(nèi)金融市場首次引入熔斷機制。目前中國股市有漲跌停板制度，而金融期市將在價格波幅達到前一交易日結(jié)算價10%的漲跌停板之前，在波幅達到6%時啟動5分鐘的熔斷機制，此間交易繼續(xù)進行但價格維持在熔斷價格區(qū)間內(nèi)，為投資者在價格波動劇烈時，提供了一個冷靜思考的機會。
　　這一熔斷機制與新華富時A50中國股票指數(shù)期貨比更加嚴格。根據(jù)新加坡交易所的熔斷制度，合約價格波幅達到前一交易日結(jié)算價的10%時進入“冷卻期”，延續(xù)10分鐘，交易報價被限制在特定點位以內(nèi)；達到15%再次進入“冷卻期”。
　　中金所公布的滬深300指數(shù)仿真合約，則通過抬高門檻使普通投資者三思而后行。合約乘數(shù)為每點300元，最低交易保證金為合約價值的10%。以滬深300指數(shù)為4000點計算，一份合約將價值12萬元，投資者最少交保證金1.2萬元。
　　北京中期期貨分析師表示，實際交易中，投資者賬戶中至少應(yīng)有50萬元，這樣在以上指數(shù)行情中交易，才有緩沖和等待行情好轉(zhuǎn)的余地。
　　相對于國際標準和中國百姓的收入來說，這一門檻并不低。香港期貨交易所恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元，保證金為每份合約1.5萬港元。芝加哥商業(yè)交易所標準普爾500指數(shù)期貨合約乘數(shù)為500美元，保證金為每份合約5000美元。