在記者調(diào)查過(guò)程中，市場(chǎng)人士普遍反映說(shuō)，對(duì)于廣大儲(chǔ)戶(hù)而言，儲(chǔ)蓄大搬家并非是件壞事，恰恰反映了老百姓金融意識(shí)的覺(jué)醒和理財(cái)范圍的擴(kuò)大。連續(xù)數(shù)月負(fù)利率的銀行存款已經(jīng)勾不起居民的興趣，在股市“虹吸效應(yīng)”影響下，大家紛紛把資金都轉(zhuǎn)移到證券市場(chǎng)。
　　但是，需要引起注意的是，在銀行儲(chǔ)蓄大搬家的過(guò)程中，也出現(xiàn)了“羊群效應(yīng)”和其他非理性投資行為，這些行為可能會(huì)給儲(chǔ)戶(hù)、銀行或市場(chǎng)帶來(lái)一些風(fēng)險(xiǎn)和隱患。

儲(chǔ)戶(hù)：股市有風(fēng)險(xiǎn) 承受力要匹配

　　萬(wàn)聯(lián)證券高級(jí)研究員張士偉表示，盡管存款搬家可擴(kuò)大直接融資的比例，將投資風(fēng)險(xiǎn)分散，而不像以前那樣通過(guò)間接融資，把投資風(fēng)險(xiǎn)全都傳遞到銀行，不過(guò)同時(shí)也要警惕存款的“過(guò)分搬家”。他說(shuō)，如果負(fù)利率一直持續(xù)，一旦形成市場(chǎng)共振，所有資金同時(shí)涌入一個(gè)方向，就會(huì)引起價(jià)格的急劇膨脹，個(gè)體的非理性將會(huì)帶來(lái)群體的非理性。
　　綜合專(zhuān)家的觀(guān)點(diǎn)，目前有兩種現(xiàn)象令人擔(dān)憂(yōu)。一是受前期賺錢(qián)效應(yīng)的吸引，許多以前不炒股的居民，在投資知識(shí)準(zhǔn)備不足的情況下貿(mào)然入市。比如許多人以為只要是銀行賣(mài)的基金，就沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，而不知道現(xiàn)在買(mǎi)股票、買(mǎi)基金，相當(dāng)于是在較高股價(jià)的基礎(chǔ)上去接別人的棒，賺錢(qián)并不容易，隨時(shí)可能面臨著基金凈值下跌的風(fēng)險(xiǎn)；二是有一些投資者幻想“一夜暴富”，以“賭”的心態(tài)籌集一切可以籌集的資金入市一博。不僅“搬”空了儲(chǔ)蓄存款，而且還動(dòng)起了典當(dāng)炒股、以住房質(zhì)押貸款炒股的念頭。這兩種資金大搬家，無(wú)疑就屬于非理性的盲動(dòng)行為。

銀行：風(fēng)險(xiǎn)隨存款“搬家”而加大

　　“儲(chǔ)蓄下降，直接的影響是貸款發(fā)放能力�！敝行陪y行副行長(zhǎng)曹彤稱(chēng)。
　　存款搬家對(duì)商業(yè)銀行的直接影響是銀行的資金成本會(huì)顯著上升。事實(shí)上，居民儲(chǔ)蓄屬于銀行低成本資金來(lái)源，進(jìn)入股市后雖然仍能以同業(yè)存款形式回流到銀行體系，但目前同業(yè)存款還不能用于發(fā)放貸款，而且利息成本比居民儲(chǔ)蓄上升很多，大約在1%左右，從而抬高了銀行的資金運(yùn)營(yíng)成本。特別是對(duì)那些資金來(lái)源本來(lái)就偏緊的中小商業(yè)銀行，吸收儲(chǔ)蓄等低成本資金更為緊迫。
　　此外，同業(yè)存款具有波動(dòng)性大的特點(diǎn)，而新增存款中短期資金占比又較高，商業(yè)銀行將面臨流動(dòng)性管理難度增大問(wèn)題，尤其是中小商業(yè)銀行面臨的流動(dòng)性管理壓力會(huì)更大。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，這樣將會(huì)使得銀行的低收益資產(chǎn)增加，短存長(zhǎng)貸問(wèn)題更加突出�；钇谫Y金來(lái)源緊張，促使商業(yè)銀行流動(dòng)性結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。變化中的流動(dòng)性問(wèn)題也已經(jīng)影響到貸款領(lǐng)域。

股市：羊群效應(yīng)帶動(dòng)投資新風(fēng)險(xiǎn)

　　大量新股民進(jìn)入A股市場(chǎng)，在帶來(lái)大量新增資金的同時(shí)，也在一定程度上造成市場(chǎng)大波動(dòng)，每一輪行情漲到一定程度，都會(huì)引來(lái)大量新的個(gè)人投資者，而這部分個(gè)人投資者具有極強(qiáng)的羊群效應(yīng)，缺乏機(jī)構(gòu)資金特有的理性，其中首當(dāng)其沖的就是打新股和炒權(quán)證。
　　近期，二級(jí)市場(chǎng)的持續(xù)動(dòng)蕩讓不少投資者轉(zhuǎn)投一級(jí)市場(chǎng)，使得新股中簽率進(jìn)一步降低，最近申萬(wàn)證券研究所的一份報(bào)告顯示，今年上半年網(wǎng)上新股認(rèn)購(gòu)中簽率由2006年的0.53%降至0.33%，滬市平均中簽1000股所需資金約為210萬(wàn)元，而深市平均中簽500股所需資金更是高達(dá)445萬(wàn)元。于是，許多新股民將目光投向信托公司，信托公司把個(gè)人投資者的資金集中起來(lái)，以期獲得申購(gòu)新股的平均收益。但隨著參與打新股的資金越來(lái)越龐大，以及證券市場(chǎng)中期調(diào)整的來(lái)臨，“打新股”信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)也隨之上升。實(shí)際上，信托公司通過(guò)聚集資金，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，只能提高中簽率，提高資金利用率，并不等于能提高新股的收益率。
　　隨著期望值的升高，不少投資者將資金投向了風(fēng)險(xiǎn)更大的權(quán)證。權(quán)證，對(duì)很多投資者來(lái)說(shuō)是一個(gè)陌生的證券產(chǎn)品，它可以在一天之內(nèi)反復(fù)買(mǎi)賣(mài)，權(quán)證過(guò)了約定的期限不行權(quán)，它就作廢了。專(zhuān)家提醒說(shuō)，盲目炒作權(quán)證風(fēng)險(xiǎn)更大。
　　中國(guó)銀河證券研究中心分析師王皓雪說(shuō)：“根據(jù)我們的測(cè)算，目前權(quán)證市場(chǎng)5只認(rèn)沽權(quán)證，價(jià)值全部為零，也就是說(shuō)，投資者這幾只權(quán)證風(fēng)險(xiǎn)是非常大的�！睂�(zhuān)家提醒，權(quán)證是一種特殊的證券產(chǎn)品，它要求投資者的專(zhuān)業(yè)技能比較高，如果對(duì)這種投資產(chǎn)品不熟悉的話(huà)，盡量不要參與。